A股头部效应最值钱80家公司控制30%市值截至2018年4月5日

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截至2018年4月5日，A股共有上市公司3501家，而剔除短期浮动影响，其中千亿市值仅80家，仅占其上市公司总数的2%。

数量稀少，但这些公司却有着非比寻常的产业和资本影响力，根据Wind数据统计，3501家上市公司整体市值达60.71万亿元，市值达千亿的80家公司市值之和为18.37万亿元，占A股上市公司总市值30.25%。

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2%的上市公司控制了30.25%的市值，上市公司的分布呈现出明显的不对称性。2017年，白马股、大盘股股价稳步上涨，也使投资者们重新审视"头部"上市公司的真正价值。

在此基础上，《英才》采访人员通过对这80家千亿公司的行业分布、盈利能力以及分红等指标的分析，试图勾勒出中国资本市场的"头部效应"。

千亿企业

根据统计，A股上市公司中超过千亿级企业约80家，详见右表(市值截至2018年4月3日):

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从行业来看，80家公司中金融行业占比超过1/3，包括16家银行与11家非银金融企业。值得注意的是，计算机、医药生物等在美国资本市场备受追捧的行业，A股分别仅有1家(360)和5家千亿市值公司(恒瑞医药、康美药业、复星医药、云南白药和上海莱士)，由此看来，A股仍缺乏创新领域的大型公司，这或许也是近期CDR等一系列相关制度出台的重要原因--让优质创新企业回归A股，使国内投资者能够有机会共享创新收益。

相比于一年前的市值，以上80家公司中有8家公司的市值明显提升，增幅达40%以上，成为新进入千亿市值梯队的公司，他们分别为宁波银行(002142,股吧)、中兴通讯、复星医药、三安光电(600703,股吧)、万华化学(600309,股吧)、中国国旅(601888,股吧)、永辉超市(601933,股吧)以及借壳360(三六零(601360,股吧))，行业并无明显集中。

谁最赚钱?

根据统计，80家公司到2017年第三季度平均利润为224.9亿元，显然，这一平均利润值能排在19位。最赚钱的20家公司绝大多数来自金融行业(银行和非银金融)，只有中国石化、中国神华、中国建筑、上汽集团(600104,股吧)、中国石油、贵州茅台(600519,股吧)6家非金融企业。而且，这20家公司并无一家民营企业。

但如果从截至2017年第三季度的净利润率(净利润/营业总收入)和净资产收益率来看，诸多民营企业出现在前10位，且行业也变得更加多元化。

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而80家公司ROE排名第一的分众传媒，亦是通过海外上市后借壳回归A股。

A股全部上市公司2017年第三季度的ROE为5.93%，这80家千亿市值公司为11.69%，明显高于前者。有趣的是，相比于金融行业利润水平的强势，千亿市值ROE排名前10的竟无一家金融企业。

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净利润率方面，A股2017年第三季度净利润率平均值为9.4%，80家千亿市值公司为22.13%，明显高于A股平均值水平，足见行业龙头其在市场中的盈利能力。

谁最慷慨?

相比于美国资本市场的50%-70%高分红率，A股整体的分红水平并不高。《英才》采访人员根据Wind资讯统计，A股上市公司上市以来的分红率(上市以来总分红/上市以来的净利润)平均值仅为21.12%。

而对于千亿市值的80家公司来说，其平均分红率并没有明显提升，80家公司上市以来分红率平均值为24.5%。其中，仅有8家公司分红率超过40%，超过50%仅(,)一家。低分红、甚至不分红的"铁公鸡"在A股仍不在少数。

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