深度分析：“炒币”必须知道的区块链技术未来发展的 8 个趋势虽然加密货币和加密资产的价格已从201

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虽然加密货币和加密资产的价格已从2017年的峰值回落，但区块链创业公司的股权投资，在2018年正步入历史高点。

尽管围绕该行业的媒体风暴已经平息，但监管机构仍在采取更积极、更果断的行动，向不良行为者发出传票，并为好的行为者提供指导。此外，尽管谷歌搜索“比特币”和“区块链”指数有所下滑，但2017年ICO热潮、加密货币价格上涨和风险资本投资带来的现金依然充裕，而且正在投入使用。

换句话说，虽然投机炒作基本上已经消失，但工程师正在努力开发，团队正在组建起来，区块链技术的发展仍在快速进行中。

在本报告中，我们将深入探讨影响区块链未来的八大趋势。

具体来说，我们将讨论：

ICO：

风险投资公司如何越来越多地投资曾被视为禁忌的代币和ICO？
监管活动，以及它如何成为行业参与者的双刃剑

风险投资活动：

顶级风投在区块链领域下注——从基础设施到加密猫
证券代币作为一种独特的资产类别兴起
2017年的赢家如何变成了资金经理、风险投资者和收购者

企业活动：

哪些大公司可能会在财报电话会议上虚张声势
投资增长和既视感的负面案例
尽管面临挑战，哪些联盟仍在向前迈进？

ICO，是希望筹集资金的区块链公司出售代币的行为。根据持有ICO的团队的说法，代币提供了对去中心化生态系统的访问权，或在去中心化生态系统中的效用。代币是稀缺的，如果需求大于供给，代币的价值可能会上升。

例如，如果是一个去中心化的社交网络，代币可能会授予访问权限。如果有更多的人想要访问这个网络，那么代币的价值可能会随着人们购买和出售他们的代币而上升。

在这种情况下，让我们深入探讨一些关键趋势。

ICO与股权融资之间的界限日益模糊

在风投用现金换股权的地方，ICO投资者正在用现金换代币。

股权融资与 ICO 之间的界限日益模糊。传统的股权投资者，正在投资那些计划在自己的商业模式中使用代币的公司。它们正通过预售、 SAFT 合约(如下所述)和符合监管规定的发行方式直接获取代币，这在几个月前似乎是不可能的。

预售是在大型的公开ICO之前举行的。它们不遵循统一的结构。在某些情况下，预售向早期投资者(经认证和未经认证)提供折扣的代币。在另一些情况下，团队在ICO前出售少量股权以换取资金。ICO价格昂贵，经常需要法律、营销和咨询费用。向风险投资预售，可以在通过ICO获取现金之前支付这些费用。

在其他情况下，经认证的投资者通过加密货币购买协议购买代币。一个常见的版本是SAFT (Safe Agreement for Future Tokens)。SAFT充当代币的未来合约，合约在部署有功能的网络后进行转换。因此，创业公司并不出售股权，而是出售其网络中购买某些代币的权利。这种转换可能发生在首次出售后数年。

预售和SAFT的兴起，反映出风险基金希望从代币经济中获利。回想一下，2017年上市的风投支持的科技公司从首次融资到IPO之间时间约为9年。代币通常在网络启动之前就能在交易所交易，并提供近乎即时的流动性。至于SAFT，代币转换可能在一两年内发生，也为风险投资者提供了快速的流动性。

此外，许多风险公司都有规定，要求它们投资于特定资产类别。SAFT和某些预售，可能是一种在符合要求的情况下投资代币的方式，相比之下，通过交易所或直接通过ICO购买代币可能不符合这些要求。

向预售的转变在数据中得到了证实，风险投资呈上升趋势，纯粹的ICO则呈下降趋势。

根据TokenData的数据，今年2月，ICO通过私人融资和预售筹集了近60 %的资金。以下是一些数据，其中“其他”风险投资股权交易在区块链交易中的份额大幅上升。其中包括一些私人投资和预售。

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更多证据显示，纯ICO交易和价格均出现下跌；3月，113家ICO的收盘价约为5亿美元，低于2月份的121家的12亿美元。换句话说，2月份收盘的ICO平均筹资约1000万美元，3月份平均筹资450万美元。作为提醒，这些数字有些滞后——我们只计算已完成的ICO，没计算仍在进行的ICO。

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一个值得关注的预售例子是Telegram，其举行了非常大规模的预售，以至于它取消了公开发售的计划。这个加密信息服务提供商，通过出售“加密货币购买协议”(而不是股票)，在两轮独立的私人交易中，从175名私人投资者那里筹集到17亿美元。

另一个区块链团队，Basis，从2018年第一季度末开始，通过的SAFT销售，从225名投资者那里筹集到了1.25亿美元。Basis正在构建一种“稳定的货币（stablecoin）”，这种货币的波动性要小于其他加密货币。

预售就是一个混合包。一方面，它们仍然有相当大的风险，监管机构仍未充分介入。另一方面，它们将风险转移到经认证的风险投资者身上，这对消费者和监管机构来说都是好事。随着监管机构继续打击公共ICO，我们预计这种向预售和私下销售的转变将继续下去。

监管活动是一把双刃剑——对ICO不利，对其他的形式有利

ICO传道者喜欢争辩说，ICO是新的金融工具，需要新的立法和监管机构。到目前为止，美国监管机构似乎并不同意这种说法。包括SEC、CFTC和FinCEN在内的美国监管机构，对新的融资机制普遍表现出怀疑和不满。与此同时，监管机构对该行业日益严格的审查，实际上是在鼓励新公司进入该行业。

SEC、CFTC和FinCEN (以及其他政府机构)似乎正以不同的方式与该行业打交道。

SEC 认为，大多数代币都是证券。2017年11月，SEC主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）表示:“我还没有看到一个有足够多的安全标志的ICO。”三个月后，也就是今年2月，克莱顿在国会面前说:“我想回到分离ICO和加密货币的问题上来。ICO是证券发行，我们应该像监管证券发行一样监管它们。”与此同时，SEC也传唤了一些持有ICO的组织和持有加密货币的对冲基金。

从其言论和活动来看，SEC似乎正在将ICO视为证券。这对持有它们的团队或它们的法律顾问来说不是什么好兆头。这些公司现在可能会面临法律后果。与此同时，SEC似乎正在将一些现有的加密资产视为货币或大宗商品，而不是证券。

美国财政部金融犯罪执法网络FinCEN，在3月份给参议员罗恩·怀登（Ron Wyden，参议院金融委员会的成员)写了一封信，信中写道:“开发商出售可转换的虚拟货币，或者以ICO或代币的形式，来兑换另一种代替货币的价值，是货币发行者，必须遵守相关的规定。”这种将加密货币视为货币的观点，与CFTC将加密货币定义为商品的定义形成了鲜明对比。FinCEN的结论，使发行代币的团队可能面临被罚款或其他影响的重大风险。

最重要的是，这三种不同的定义，突出了监管上的分歧和混乱。行业政策组织(如Coin Center)已经迅速向立法者和监管者提供有关区块链技术的教育资源。著名的风投Andreessen Horowitz和Union Square Ventures，甚至私下约见SEC，寻求虚构货币的避风港。

另一方面，监管声明也导致了一些关键行业的转变。如上所述，SEC明显区分了作为货币和证券的加密资产，这有助于两方面的发展。

首先，SEC加强了监管审查，导致许多加密公司在融资方面采取了更加谨慎的做法。合法的加密公司正在转向风险投资和避免纯粹的ICO，而其他公司则在追求ICO，但要确保他们的代币发行符合要求。一个提供合规解决方案的平台是Templum，它分两轮筹集了近1300万美元。Templum为代币化的资产产品(作为证券的ICOs)和后续二级交易提供“符合法规的解决方案”。

在SEC文件中，也有其他自我监管的尝试；公司正在更频繁地提交这些文件。在一项分析中，2017年有12家与“加密”和“区块链”相关的公司向SEC提交了文件，2018年已有23家提交了文件。

SEC立场的第二个影响，以及更广泛的监管透明度，鼓励了一些传统的企业在该行业采取第一步行动。Square 的 Cash 应用程序现在允许用户交易比特币，而Robinhood则开始提供一些加密资产的交易。5月初，高盛宣布将开设比特币交易业务。

最终，监管似乎对未受监管的公开ICO造成了破坏，但对其他大多数公司来说，这是福音。预计监管机构将对ICO进行越来越频繁的打击，包括罚款和起诉。与此同时，推动行业自律的努力令人鼓舞。期望行业参与者和监管机构就更明确的立法和监管达成一致。

风险投资活动

2017年，与区块链公司有关的风险投资活动——股权融资，而非ICO——达到了最高点：230多宗交易，超过10亿美元的资金，分别来自于141家风投公司、119家企业和它们的风险投资部门。

下面，我们将探讨影响该行业风险投资的三个趋势。

顶级风投正在接受代币，从“区块链”转向“加密货币”

ICO的兴起促使风投重新考虑其传统的融资机制。正如弗雷德·威尔逊(Fred Wilson) (Union Square Ventures的著名合伙人)在其博客上写道，“在新模式、代币刚刚起步的时候，它提出了一个问题，即它将如何影响我们的投资方式。”

事实上，风险公司正越来越多地投资代币。有证据表明，该行业最活跃的两家风险投资公司——Andreessen Horowitz和Union Square Ventures——正越来越广泛地投资于公共区块链和加密资产。

两家公司都以股权投资者(Polychain Capital)和有限合伙人(MetaStable)的身份投资了加密货币对冲基金。据报道，Andreessen还准备成立一个专门的加密资产基金。此外，两家公司的投资组合中的公司都持有或计划持有代币销售。

下面，我们将展示它们在这一领域的投资战略是如何演变的。我们重点介绍股权投资、对加密货币对冲基金的投资以及相关的投资组合公司。两家公司最近的投资都反映出向“加密货币”而不是“区块链技术”的转变。其中的一些投资，比如Andreessen对Basis的投资，使用了SAFT合约。

来看看Union Square Ventures，弗雷德·威尔逊在最近的一篇博客文章中提出了他的观点:“如果2016年下半年和2017年全年都是关于筹集资金以资助开发工作(并对所有这些进行推测)的，那么我们肯定会觉得，2018年是我们开始获得去中心化应用程序的一年。”

事实上，Union Square Ventures在该领域的一些投资与去中心化应用程序有关。例如，CryptoKitties就是一种去中心化应用程序。Andreessen也参与了其1200万美元的A轮融资。另一个例子是OpenBazaar，它正在建立一个去中心化的市场。OpenBazaar已经从这两个投资者那里获得了连续的投资。

Union Square Ventures还投资了两家希望与比特币竞争的加密货币团队。今年2月，由于比特币面临交易延迟，Algorand筹集了400万美元种子资金，来构建一个高速的支付协议。Chia是一种新的“绿色”加密货币，它使用比比特币的“工作量证明”更节能的共识机制。公司在3月底筹集了340万美元的种子资金。

转到Andreessen Horowitz，随着时间的推移，该公司更明确地改变了在该领域的投资战略。

Andreessen早期的投资集中在比特币和加密货币交易上。该公司参加了Earn的多轮融资，这是第一个比特币采矿公司，后来被Coinbase收购。Andreessen随后转向了企业用例，投资了Axoni和Ripple。

相比之下，Andreessen最近在区块链的投资偏向于基础设施建设。Dfinity希望成为Ethereum的竞争对手，而Orchid，旨在创建更具包容性的、不受约束的互联网。Harbor正在部署一个“证券代币”协议(下面将详细介绍)。

值得注意的是，Dfinity在2017年2月举办了一个“种子阶段”的ICO，仅在后来从Polychain Capital和Andresen Horowitz筹集了6100万美元。该公司首席执行官多米尼克·威廉姆斯( Dominic Williams )表示，鉴于监管活动，该公司对举行另一次公开ICO持谨慎态度。

总之，Andreessen的战略经历了一个明确的转变——从比特币到区块链，再到加密货币。Union Square Ventures的转变较少，该公司从未投资企业区块链供应商。两家公司都转向代币，首先是通过加密货币对冲基金，现在是通过更直接的投资，这是值得注意的，红杉资本、Bain Capital Ventures和 Founders Fund等公司也在进行投资。考虑到涉及的名字类别，这种趋势很可能会持续下去。

投资者的兴趣正在增加

法规也催生了一批新的公司，来构建证券代币平台。

证券代币就是它们听起来的样子；区块链上的证券。证券代币可以数字化地代表任何数量的现实世界资产，从房地产或车辆所有权到公司的股票。这些代币与实用的工具代币明显不同，实用的工具代币表示给定网络的访问权或网络内的实用工具。最重要的是，证券代币必须遵守证券法规。

证券代币也是“可编程的”。这意味着代码可以决定如何使用它们。例如，以数字形式表示的贷款，可以根据商定的还款时间表自动偿还。这种代码可以在不使用传统中间人(如银行)的情况下执行。

另一个优势是流动性。将缺乏流动性的资产(如风险基金或汽车)代币化，可以使通过网络交易这些资产变得更容易，流动性也会提高，进而减少交易的障碍。

Harbor就是一家从事这方面工作的公司。Andreessen Horowitz和Founders Fund参与了Harbor在4月份进行的2800万美元B轮融资。Harbor的“R -代币标准”将代币中的规则编码。这些规则只允许合格的投资者投资，并要求他们遵守KYC（充分了解你的客户）和AML（反洗钱）规则。

Polymath也是这一领域的公司。Polymath希望帮助“数万亿美元的金融证券转移到区块链上。”在其发布时，该公司的POLY 代币还希望优化现有的规则，如KYC / AML。

其他研究证券代币的团队还有Overstock的tZero、CoinList 和 Securitize。总而言之，证券代币在法律上似乎没有ICO那么模糊不清，尤其是在监管调查中。顶级投资者也赞同这种做法，我们预计将会出现更多证券化的代币公司。

现金充裕的加密货币公司正在变成资金管理公司、风险投资者和收购者

加密货币拟议的使用案例，从去中心化的支付网络到用户控制的社交网络，再到预测市场等，尚未得到实质性的用户支持。

许多盈利能力非常强、资金充足的区块链公司都从投机活动中获利，而不是从实际的运用中。这些包括交易，如 Coinbase，或者基础层协议，比如 Ethereum。

由于2017年的狂热，这些公司赚了很多钱。现在，他们正在投资风险资本，疯狂收购，或者建立“生态系统基金”。所有公司都在努力寻找用例和用户。

交易所意识到了猖獗的投机行为，并正通过风险投资寻找真正的投资案例。Coinbase推出了自己的风险投资部门Coinbase Ventures 。5月初，一家中国交易所火币宣布成立一支10亿美元的基金，用于开发亚洲区块链生态系统。Binance——按交易量计算最大的交易所——也宣布为百慕大区块链生态系统投资1500万美元。

基础层协议仍在构建工作平台。为了激励去中心化应用程序的发展，一些公司正在启动“生态系统基金”。“Dfinity将与Ethereum展开竞争，今年2月从 Andreessen 和 Polychain 获得了6100万美元的资金。大部分资金将用于激励开发人员在Dfinity协议的基础上进行开发。同样，Blockstack去年8月宣布成立一支2500万美元的基金，用于在其平台之上构建应用生态系统。而且，在5月初，IOTA启动了IOTA生态系统，以鼓励其物联网集中协议的开发。

企业也变得越来越“贪婪”。今年2月，二月份，OTC服务商 Circle 以4亿美元的价格收购了加密货币交易所 Poloniex。Circle 过去一直与美国监管机构密切合作，这对 Poloniex 的未来有极大的帮助。按交易量计算，Poloniex是全球的顶级交易所之一。

4月13日，Coinbase收购了去中心化应用浏览器和加密钱包Cipher。几天后，该交易所获收购了Earn(据报道为1.2亿美元)，并任命其首席执行官巴拉吉·斯里尼瓦桑( Balaji Srinivasan )担任Coinbase新的首席技术官。Earn经历了多次迭代——该公司最初是一家比特币矿商，然后是一家芯片制造商，最后是一个社交网络，用户可以通过付费(用加密货币)来回复电子邮件。目前还不清楚Coinbase 将如何把Earn整合到自己的业务中。不过，这笔交易表明，除了投机之外，Coinbase还在押注于行业的使用案例。

再加上监管方面的考虑，我们预计，资金充裕的公司将继续投资于新的令人兴奋的用例。有监管风险的盈利公司可能会大举收购，Circle收购Poloniex就是例证。突然获得大量现金的团队将把钱花在开发各自的生态系统上。所有因2017年的投机狂潮而暴富的公司，都将会继续部署资金，寻找区块链的杀手级应用。

企业活动

在财报电话会议上提到“区块链”的次数快速增长

截至4月底，在2018年第一季度财报电话会议上，“区块链”已经被提及近300次。这表明，企业和分析师对这项技术有着真正的兴趣。

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从纳斯达克到联邦快递，各个垂直行业的公司都在财报电话会议中提到了这项技术。一些公司甚至表示要在核心产品上采用这种技术，然后股票价格就出现了迷之飙升。

不过，最近的飙升并不令人意外。或许更值得注意的是，其中一些公司已经在2015年开始谈论这项技术了，远远早于去年的狂热。

万事达卡首席执行官阿贾伊·班加（Ajay Banga）在2015年第4季度财报电话会议上强调了公司对这项技术的兴趣。“我们已经在这个领域进行了一段时间的实验，并申请了专利，进行了风险投资。”

两年后，在2017年第4季度，班加详细地谈到了区块链。“我们这个领域有很多事情要做：虚拟卡片、万事达信用卡、 Vocalink，所有这些都是为了支持跨境和国内的 B2B 支付流。这就是我们对区块链的想法。”

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然而，在这两次财报电话会议之间的两年时间里，万事达一次都没有提及区块链技术。此外，该公司在2018年第1季度的财报电话会议中，页没有提及区块链技术。这表明该公司对该技术的投入尚未成熟，或者是随着市场的广泛炒作而拿捏不定。

Overstock正在all in。该公司的核心业务仍然是其电子商务市场，但首席执行官帕特里克·伯恩(Patrick Byrne)则专注于区块链技术。Overstock宣布于2014年9月接受比特币付款。2017年8月，它宣布接受其他加密货币(如以太币和莱特币 )。接受加密货币使 Overstock 成为一个特例；加密货币的交易用途仍然有限，特别是在顶级电子商务交易中。

伯恩甚至在2016年第4季度财报电话会议中，将 Overstock 描述为一家“控股公司”。“想象一下（ Overstock ）是一家控股公司，也是一家[……]每年亏损7500万美元互联网零售公司。另一面是Medici Ventures，它在区块链和和金融技术方面有很多投资。”

另一家经常谈论区块链技术的公司是纳斯达克。该公司在私人股票交易平台 Nasdaq Private Market产品中测试了这种技术，但财报电话会议记录和其他数据点都显示，这种技术的部署有些滞后。

在2015年第2季度，纳斯达克表示，它正在“探索区块链技术在Nasdaq Private Market的应用，并计划在2015年第4季度首次推出这项技术。”随着这项技术的测试，NPM和区块链在几个季度内都齐头并进。

到了2016年第1季度，财报电话会议中称这项技术已经获得了成功。“我们会继续以崭新和创新的方法优化这个平台，以减低私营机构现在所面对的行政复杂性和成本。这一成功，是继上个季度在私有领域成功执行第一个启用区块链的交易之后的又一次成功。”

在接下来的几个季度中，纳斯达克同时提到NPM和区块链的频率变低。相反，它更经常提到它的新产品纳斯达克金融框架(Nasdaq Financial Framework，NFF )。NFF于2016年推出，帮助客户将清算和结算等业务流程与新技术相结合。NFF是纳斯达克向金融科技更广泛转变的一部分。到2017年，纳斯达克的10-K文件完全没有提到区块链技术与NPM的关系。所有这一切可能表明推动力和部署有限，或者向NFF产品的全面战略转变。

与此同时，纳斯达克对加密货币和加密货币交易采取了更为慎重的态度。正如纳斯达克总裁兼首席执行官阿迪纳·弗里德曼( Adena Friedman )在4月接受采访时所说:“我相信，数字货币将继续存在……这只是一个问题，即需要多长时间才能成熟……一旦你看到它，就会说，‘我们想为它提供一个受监管的市场吗？’当然，纳斯达克会考虑的。”

尽管如此，发出声明并不需要太多成本。什么公司真正感兴趣，什么不是，还有待观察。衡量公司真正兴趣的一个标准可能是投资活动，我们将在下一个趋势中深入探讨这一点。

公司投资和合作伙伴关系激增，但我们以前也经历过

2017年，有119家公司和公司的风投部门投资了区块链技术，这是迄今为止最多的一年。此外，2018年第一季度的数量接近这一数字的一半，这意味着2018年将是该行业公司交易的一个重要年份。

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最近的这一激增，可能意味着公司正在参与其中了，但许多公司已经参与其中相当一段时间了。事实上，一些早期的、备受吹捧的伙伴关系已经停滞不前，或者完全瓦解，这表明新的伙伴关系可能面临类似的考验。

2017年1月，Du Telecom与NMC Healthcare 合作，探索基于区块链的医疗记录。然而，Du Telecom的前项目负责人已经离开了公司，后来也没有关于该项目的进一步声明。该项目本计划于2018年初启动。

矿业公司BHP Billiton也上演了类似的故事。BHP Billiton于2016年启动了区块链项目，以加强安全性，并跟踪实时采矿数据。2017年4月，BHP Billiton的项目负责人离开，加入了Consensys ( 一家Ethereum开发公司)，目前还没有关于该项目的进一步消息。

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金融服务公司也受到了挑战。有传言称，摩根大通正在考虑分拆其内部的区块链项目Quorum。该项目负责人安珀·鲍德( Amber Baldet )于4月初离开了公司。英国《金融时报》报道称，摩根大通不愿使用由竞争对手银行运行的分布式分类账来获取关键的数据。

其他公司正在关注的，不仅仅是联盟和公司用例的范畴。2017年第4季度，Theta Labs从索尼创新基金和贝塔斯曼数字媒体投资公司(以及其他公司)获得了800万美元的种子资金。Theta 实验室正在建立一个去中心化的视频流平台，并使用本地代币(Theta)。这是这两家投资者首次在区块链技术领域进行投资。

随着越来越多的公司参与其中，我们预计许多公司会发现一些熟悉的问题。在本报告中，一个贯穿始终的主题是，区块链技术并不新鲜，但它的重要性日益突出。由于价格大幅上涨，更多的利益相关方坐到了谈判桌前。问题仍然是：区块链技术的杀手级应用程序是什么？在部署可能的解决方案之前，企业应该三思而后行。

虽然联盟领先，但问题依然存在

如上所述，2017年，119家公司向区块链公司注入了资本。其中39家参加了向金融服务软件提供商和R3联盟的1.07亿美元的A轮融资。值得注意的是，2015年也出现了类似的情况: 89家公司在该行业进行了直接股权投资，42家公司投资了R3。

虽然其他联盟——特别是Hyperledger和Enterprise Ethereum Alliance( EEA )——出现并成为头条新闻，但联盟的努力仍然没有什么可展示的。成员继续波动，试点项目和概念证明已经大张旗鼓地开始，然后慢慢地从公众视线中消失。联盟尚未将区块链和分布式分类帐解决方案，有意义地集成到公司IT堆栈中。

理论上来说，联盟应把同一个垂直的组织纳入分布式数据库，从而为传统上具有竞争力的公司建立一个合作中立的基础。在实践中，促进市场参与者之间的合作具有挑战性。分布式分类帐是协作工具，竞争对手通常不喜欢协作。

R3既是软件提供商，也可能是最知名的金融服务集团。该公司正在构建Corda :开源、分布式分类帐软件，主要面向金融服务机构。为了鼓励采用，R3组建了一个由付费会员组成的私人联盟，其中大多数是银行。

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如上所述，R3自2015年以来的几轮融资中已筹到1亿多美元。第一次融资三年后，R3宣布了一些试点项目，并发布了Corda的公开版本。然而，该联盟仍面临诸多挑战。

在DTCC的金融科技研讨会上，R3 Todd McDonald的联合创始人谈到了一些试点项目面临的一些法律问题，尽管该技术本身如所希望的那样发挥了作用。“从法律的角度来看，一笔交易，大约有七、九张纸需要签署……这一切都不容易。我们需要引入现有的法律架构。还有很多工作要做。”

尽管如此，R3现在有200多个成员，其试点项目尽管数量有限，规模较小，但已经（宣称）获得了一些成功。该公司为银团贷款(与Finastra合作)以及跨境支付部署了解决方案。

Enterprise Ethereum Alliance是另一个联盟，拥有500多个成员。虽然成立于一年多前，但该联盟一直保持沉默，只是刚刚公布了其第一份“路线图”，概述了它的开放标准工作。

由Linux基金会管理的Hyperledger是一项开源的跨行业联盟，旨在为企业创建分布式分类帐框架。该联盟现在有200多个成员和各种工作组正在探索分布式分类账用例。尽管Hyperledger在2017年看到一些成员流失，但它还增加了60个成员和3个新框架：Burrow，Indy和Quilt。

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一些IT咨询公司在自己的区块链产品中使用Hyperledger。IBM区块链是一个商业版的分类帐。去年，沃尔玛、克罗格和雀巢利用IBM区块链公司跟踪供应链中的食品。最近，中国科技巨头华为宣布了一个以分类账为动力的区块链。这将允许客户围绕供应链以及其他使用情形构建智能合约应用程序。

Ripple是这个群体中的一个异类；它不是一个联盟，而是组装使用其软件的联盟。Ripple获得了9400万美元的风险融资，用于构建跨境支付解决方案。今年3月，Ripple表示，它正在构建一个去中心化的支付应用程序，用于60多家日本银行之间的快速交易。

Ripple的加密货币XRP引起了一些争议。虽然Ripple的私人市场估值约为2.55亿美元(截至2016年9月的5500万美元B轮融资)，但XRP的市值为260亿美元(截至2018月4月17日)。市场对Ripple软件的估值远低于其相关的加密货币。这两种估值之间的巨大差异表明市场发生了更广泛的变化，因为投资者现在关注的是加密货币(如XRP )，而不是区块链软件(如Ripple)。

Ripple拥有大部分XRP，并以意想不到的方式部署了它。有一次，该公司投资2500万美元用于家庭存储和租赁创业公司Omni。在另一个项目中，它向 Blockchain Capital 投资了2500万美元，这是该公司自己的投资者之一。

面对这一切，以企业为中心的联盟正面临一场硬仗。

一些公司得出结论，区块链技术可能是一个正在寻找问题的解决方案。DTCC最近以更便宜的替代方案为由，搁置了区块链的回购协议交易。去年，区块链供应商 Paxos与Euroclear之间的合作关系破裂。

对于R3、EEA、Hyperledger和Ripple来说，2017年是一个重要的年份——但问题依然存在：这些联盟中的哪一个将是首批推出大规模实用产品的？

与此同时，随着联盟加强其队伍并探索用例，它们还应该关注互操作性。对于以合作为基础的技术来说，它很可能不会是一个赢家通吃的场景。

结语：前方的道路

2018年将是区块链技术的又一个突破年。尽管监管还没有给出明确的结论，但投资者仍在向该行业投入大量资本，团队正在吸引人才并挖掘新的使用案例。

不过，投资者应保持谨慎。毕竟，大多数问题可能不需要区块链的解决方案。不过，2017年大量现金的注入，将为各个团队寻找区块链杀手级应用提供跑道。