次新股：半夜鸡叫！巨无霸富士康即将上市的数据分析
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本周五晚12点，证监会发布新闻核准了富士康工业互联网股份有限公司的首发申请。大锤不得不称赞一下这些公司蹭热点的能力，富士康在普通人眼里就是血汗工厂，到了上会的时候就变成了工业互联网股份有限公司，瞬间高大上有没有？这只巨型独角兽神秘面纱之下究竟蕴藏何种玄机，小编带大家走近富士康。
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主营业务及主要产品
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一提到富士康，首先进入大家脑海的可能就是iPhone。但它真如大众认识的那般只是巨型iPhone生产厂家吗？事实上并不是如此，招股说明书中富士康对自己的定位表述为“全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商”，公司未来发展方向是“构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网
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”新生态。”这是否和你印象中的富士康不尽相同，透过它的主要产品我们可以进一步了解这只独角兽的真实面貌。
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募集资金运用方向
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富士康本次发行募集资金主要运用于以下八个方向进行投资。
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财务数据一览
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资产负债率
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从富士康披露的招股说明书可知，富士康2017年营业收入为3545亿元，净利润为162亿元。负债率方面，富士康本年的负债率由42.89%骤增至81%。
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近三年的净资产收益率分别为27.67%，20.93%，18.87%。看到这里许多读者可能会觉得这是一个圈钱的垃圾公司，我们还需具体分析负债率上升的原因。2017 年末，公司资产负债率为81.03%，较2017 年末增加38.14 个百分点，主要是因为:
①公司通过支付现金方式收购的重组资产所带来的应付重组成本余额在2017 年末计入其他应付款，导致公司流动负债大幅增加;
②本次重组中分拆业务主体在历史期间的货币资金结算保留在分拆业务主体所属原法人主体内，视同所属原法人主体代其代收代付资金，由此而产生的代收代付净额于期末确认为分拆产生的应收款项，该类应收款项在2016 年末大幅增加，但在重组完成日(2017 年12 月31日)，该类应收款项不再纳入合并范围，其他应收款大幅下降。
从这段表述中，我们可以看出负债率的上升来自于上市前的
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分拆和并购次新股：半夜鸡叫！巨无霸富士康即将上市的数据分析。半夜鸡叫|次新股|巨无霸|即将上市|数据分析---
。简而言之就是上市前公司收购了一些资产进行整体打包上市同时也分拆了一部分资产，至于这部分资产的质量好坏暂时不得而知。但从过去的经验来看，股民很难从这方面占上市公司的便宜。毛利率和净利率
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从毛利率来看，富士康始终维持在10%左右，净利润率维持在5%左右。这门生意实在难以称得上是一门好生意。
我们来看一下同行业相关公司的对比情况：
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上述公司近来受到手机出货量暴跌的影响股价重挫。倘若富士康在此时上市，估值也难言乐观。
盈利能力
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从盈利能力的角度来看，富士康的盈利能力尚可，近三年净利润率为5.11%，5.17%和4.5%。
值得一提的是富士康2017年的管理费用高达124亿元，其中研发费用占比63.85%达79亿元。
富士康值多少钱？
A股从体量和估值能够对标富士康的标的非美的集团莫属。我们来看一组数据对比：
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从以上数据，我们可以看出，富士康在财务指标等方面整体落后于美的集团。以美的集团的可比估值来看，富士康合理的估值为10-15倍PE。以同行业其他公司可比估值来看，富士康合理的估值也仅有20倍PE左右（考虑体量大小）。最后，富士康本次募集的资金为272.53亿元。天量的募集金额对大盘将构成不小的压力
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，目前两市每日成交金额仅为4000亿左右，好在现行的打新方式为先中签后缴款对大盘流动性影响较小。预计富士康上市后极有可能直接开板，大锤建议大家谨慎认购富士康股票，20PE
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以上买入的朋友可能蒙受长期亏损。次新股：半夜鸡叫！巨无霸富士康即将上市的数据分析。半夜鸡叫|次新股|巨无霸|即将上市|数据分析---
题外话
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上证正在逐步企稳向上，创业板进入横盘震荡区间，前期看好的业绩稳定的白电和白酒企稳回升。
最后，今天是母亲节，大锤在这里提醒各位不要忘了给自己的母亲送上节日的祝福。
妈妈，你辛苦了。
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