Token是区块链最伟大的发明，那么如何锚定数字货币Token估值？本周几天币圈涨势最耀眼的无疑是OKB

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本周几天币圈涨势最耀眼的无疑是OKB，不是它出现了多少倍的主力爆拉，而是在主流币种都在大幅下跌当中，OKB却延续慢牛格局逆势大幅上涨。“爱意”并非轰轰烈烈的暴涨，从0.66美金到4.5美金，一份稳稳的幸福更适合多数投资者。

持有OKB可获得OKEx交易所一半利润的分红，按这一分红规则可把OKB理解成OKEx交易所的股票。按照传统金融的股权投资基金的估值方法，可采用相对估值法中的市盈率估值法判断OKB的价值，可选取币安和火币这两家公司作为参照目标。

具体来说，如下表所示：

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BNB和HT与OKB的规则还有所区别，BNB为每个季度将平台当季净利润的20%用于回购BNB，回购的BNB直接销毁，HT为每个季度以火币全球专业站收入的20%用于回购，回购的HT全部计提火币投资者保护基金，用于平台突发风险时对火币用户先行赔付。

一．静态估值模式下，市盈率BNB>HT>OKB

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由于销毁、回购和分红规则的差异性，需先做一个假设，假定无论采取哪一种规则BNB、HT、OKB三个币种的总市值相对不变

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，举例来说假定当前三个平台币的总市值都为100，那么无论是后期分红还是销毁与回购，币种的总数量可能发生变化，但总市值100相对恒定。在这一假定的基础上，可把BNB和HT的销毁和回购也理解成变相的分红。

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BNB

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总量2亿枚，平台当季净利润的20%用于回购，当前币安网24小时的成交额为1,339,517万人民币，当前BNB的价格为￥91.93，上市后价格稳定波动区间为￥50-150；

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总量5亿枚，平台收入的20%用于回购，当前火币24小时的成交额为942,795万人民币，当前HT的价格为￥22，上市后价格稳定波动区间为￥8-22，当前价格仍在不断创新高上涨；

OKB

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总量10亿枚，平台利润的50%用于每周分红，当前OKEx24小时的成交额为1,512,136万人民币，当前OKB的价格为￥18，上市时间较短价格仍在不断创新高上涨；

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。

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根据以上条件计算可得BNB的市盈率=91.93/(1339517万*0.2%*365*20%/2亿)=9.4；

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的市盈率=22/(942795万*0.2%*365*20%/5亿)=8；

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OKB

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的市盈率=18/(1512136万*0.2%*365*50%/10亿)=3.27；

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从市盈率的角度分析看，接下来OKB还将再上涨1-2倍才能达到BNB和HT的市盈率，也就是假定BNB和HT价格不变的情况下，OKB的价格将补涨到￥36-54。若后期币市价格略微上涨OKB的10美金预期目标完全合理。

二、不同于股票，多成长因子促进Token经济生态系统发展

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别以为OKB 10美金的目标就是极值，数字货币市场目前仍处于价值被发现的过程中，当前腾讯公司股票的市盈率为43，这还是因为腾讯公司体量过大增量空间被低估了，国内外互联网公司普遍的市盈率都在百倍以上。因此，数年以后OKB的价格达到30-100美金并不意外。

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市场永远都是最聪明的，当哪里存在价值洼地资本就将快速流入，过去24小时内OKB的净流入资金为9734.69万，环比上涨1048.2%。

以上OKB的市盈率估值模型有一个假设条件是，假定OKB总市值相对不变的情况下，按照当前的数据进行估值计算，但世界无时无刻不处于变化当中，市场价格趋势会出现牛熊转换、区块链技术应用将会逐渐发展。

静态估值模型，不仅没考虑到数字货币市场整体的变量因素，也没有定量分析OKEx生态系统内部的发展性，OKB不同于一般的股票，只单看OKEx交易所本身产生的手续费的盈利并不全面，OKB为OKEx交易所生态系统的重要组成部分，生态系统参与者需要购买OKB。更全面、动态的OKB 估值，应该包括OKEx生态系统总价值及其成长性的预测模型。

近几个月OKEx紧锣密鼓地筹建布局通证经济生态系统，OKB的每周利润分红规则，以及升级后的持有OKB时间越长将获得的分红越多；推出OKB交易区，两年内免交易手续费，同行业几乎没有，可以说是独一份。

传言即将上线的OKEx指数基金，很明显针对的是币圈小白用户，将给风险承受力较低的投资者更多选择。考虑到交易所的服务质量提升明显，上币数量在增加、市场深度在增加、有更多好用的产品推出，以及由徐明星亲力亲为操刀OKChain主网将在近两三个月内上线。这些零散的成长因子，一方面在不断完善升级OKEx生态系统的内部架构，另一方面在大幅吸引参与者入局。

现在的OKEx即为全球第一大数字货币交易所，随着时间的发展OKEx生态系统发展到更高的量级后，整个系统的效率和优势将会出现新的几何级别的增长，未来通证经济时代的独角兽，这也是单独研究某个成长因素难以预测估值的地方。

在静态估值模型中，短期内OKB价格的估值最高可看到10美金，预计接下来一段时间市场必然继续出现补涨效应。若把成长因子纳入OKB的估值范围，接下来的几年OKB价格达到30-100美金完全处于合理范围。

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