强势 + 抗跌，历史上 5 月还是优等生，医药是个好同学天时地利人和"

周三A股整体调整。

但医药股却依然抗跌。

虽然一度也出现下跌，但是最终尾盘的拉升，却让国证医药翻红报收，

细看周三的国证医药，与大盘有一个迥异的背离走势。

当代表整个 A 股的国证 A 指在尾盘创出日内的新低时，国证医药虽然也没逃过一时的下跌，但是并未突破早上的低点，两者形成了背离。

而且在收盘前的最后一波反弹中。国证医药也足够的强势，成功翻红，最终以上涨 0.11% 报收。

关于医药股的防守性，此前很多次都有提过。一旦大盘风吹草动的时候，医药股往往是避险资金的首选，其次才轮到本周一度很强势的食品饮料。

从这点说，单单是医药股的防守性，就已经具有了相当的配置价值。

更何况，从今年来看，医药股差不多可以算是表现最好的行业了。

医药股是 2018 年的白马，对于这个结论，恐怕没有太多投资者会反对。

毕竟，如今的医药股，正受到双重春风的吹拂。一方面是政策面类似一致评估、仿制药等多方面的鼓励；另一方面则是医药企业自身盈利能力的复苏。

而这双重春风，在近期的行情中，凸显的更加明显了。

从政策面来看，5 月 7 日，国家药品监督管理局办公室下发关于公开征求《创新医疗器械特别审批程序（修订稿征求意见稿）》的意见，意见指出，对同时满足 3 个条件的第二类、第三类医疗器械实施特别审批程序。而这个政策，也再一次证明了此前许多从业人员对于大趋势的一个判断：

医疗器械审评审批制度进入快车道

。

对此，东吴证券分析师全铭的分析指出：

在国家鼓励医药创新的大环境下，总局陆续出台创新医疗器械特别审批、优先审批等落地政策予以推进，同时可以看到自 17 年至今创新器械审评审批速度明显加快。我们认为政策支持力度超出市场预期，该政策利好相关上市公司。

当然，不仅仅是政策面。之前刚刚公布完的一季报，也显示了医药股基本面的强劲。

招商证券分析师李勇剑在最近的研报中指出：

医药板块 18Q1 利润增速回升明显。2017 年度医药板块整体收入增速 16．79％，同比下降 0．71 个百分点；扣非净利增速 14．70％，同比下降 6.87 个百分点。2018Q1 整体收入增速 22.88％，同比提升 5.86 个百分点；扣非净利增速 31.24%，同比提高 11.02 个百分点，环比提高 17.54 个百分点。18Q1 板块明显提速，我们判断原因：1、控量降价等前期行业负面政策影响减弱，三医联动改革过程中对创新药械、医药分家、医保谈判等政推进叠加医药行业内在需求增长，使行业回归良性增长轨道。2、18Q1 突发性流感助推行业增长。

某种程度上，医药股在经历了 2017 年甚至之前的长期滞涨之后，2018 年进入了

戴维斯双击

，这才是今年迄今能够获得双位数增长的核心原因。

5 月对医药股是个好月份

在前期强势了许久之后，进入 5 月后的医药股，不温不火。

不过，从历史来看，5 月的医药股依然值得期待。

下图是我做的一个历史统计，从 2000 年到 2017 年的 18 年里面，申万 28 个一级行业指数中，

下面 6 个行业是 5 月表现最好的

。

以超额收益而言，医药生物 1.78 个百分点，排名第四，不如军工、计算机和电子，但是以实现超额收益的几率(即 18 年里面多少年实现了超额收益)，那么医药生物的 73.68% 却又是最稳定的。

从下表的医药生物行业在 5 月的逐年回报可以看到，最近几年医药生物可谓是年年相较市场指数有超额收益。

此时此刻的医药股，从各方面来看，天时地利人和倒是皆有。

对于投资者，稳健的话，还是继续用医药指数基金 (

160219

) 的紧跟趋势投资。当然如果是懂分级 B 玩法的资深投资者，其实眼下折价 3% 左右的医药 B(

150131

)也是不错的选择。