大咖驾到：农产品的一波牛市已在路上 2018年5月7日

2018年5月7日，由直达国际和CIMB共同主办、马来西亚衍生产品交易所BMD支持的“中美新形势，投资新布局——棕榈油、农产品、能源投资策略研讨会”在上海举行。马来西亚棕榈油专家Ivy、国内农产品交易大咖陈涛、美国量化策略专家於羽华、期货大师付爱民等嘉宾参与讨论。

以下为主要观点。

马来西亚棕榈油专家Ivy认为棕榈油走势可能下行，目前棕榈油产量高，过去几年库存在8月份达到高峰，但今年3月份就达到了，因为出口量无法跟上棕榈油产量。2018年预测棕榈油有2%到3%的增量。

需求来看，中国有3600万吨油需求，棕榈油占到14%的份额，大豆油达到39%。过去几个月中国对棕榈油需求在逐渐减少。

不过如果中国对美国大豆增税25%，企业或将寻求其它油料代替，棕榈油含有蛋白质含量高，对棕榈油价格利多。

印度方面，每年需要2300万吨食用油，一半靠进口，其中40%为棕榈油，印度库存水平在上涨。

原油方面，上海邸俊资产於羽华认为：目前原油供给少于需求。短期页岩油产业远未成熟，产量占全球原油10%不到。

机构认为目前地下潜在的油还能再开采五十年，考虑的主要问题是能否承受环境污染。

到了2025年到2040年之间原油需求或见顶部。长期来看供需不平衡是常态，价格由期投资周期决定。

路易达孚（中国）贸易有限责任公司董事长陈涛认为，农产品的牛市处于初期阶段，目前需求好于预期。

农产品的供给侧改革，油脂油料在去库存，糖、玉米等在大量抛售，目前国内农产品库存下降速度快，油脂油料库存非常少。

这些农产品占到很大一部分供应，使得目前需求得到了满足。但一旦库存见底之后，将会出现需求大于供给的情况。

4月份不是美国出口的季节，农产品出口现在是南美和阿根廷。九月份才是美国的出口季节。中国现在谈到大豆关税，就是因为这个季节美国没有大豆。

如果到了九月份前夕还没谈成是否对大豆加收25%关税，则到时候大豆或将迎来牛市。

付爱民认为：大豆处于紧平衡状态，四五月份美国处于播种状态，万一出现天气问题，将会出现大问题。虽然黑龙江鼓励农民种植大豆，少种玉米，但杯水车薪，难以弥补中国大豆缺口。

小草资本研究总监王晨表示：美国地租虽然处在高位但连续第二年出现下降，说明当地农民不愿意更多种植。　俄罗斯小麦面积连续第二年没有上升，可能出现紧缺，小麦值得关注。

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