小房企生存空间再缩减一季度排名前五房企占一半市场中新经纬客户端5月6日电据Wind数据

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中新经纬客户端5月6日电据Wind数据，133家A股上市房地产开发企业一季报实现营收和净利润分别为2838.65亿元和327.02亿元，同比分别增长16.92%和29.33%。其中，84家企业实现业绩同比增长，龙头企业领先优势继续扩大，绿地控股、万科A和保利地产一季度营业收入均超200亿元。不过，整体负债率较2017年末增加0.3个百分点达到79.04%，房企杠杆率已经处于历史高位。

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行业集中度继续提升

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一季度，绿地控股、万科A和保利地产营业收入均超过200亿元。其中，绿地控股2018年一季度实现营业收入747.52亿元，同比增加27.21%；万科A、保利地产紧随其后，分别以308.26亿元和201.25亿元分列第二、三位。

中新经纬客户端(微信公众号：jwview)梳理Wind数据发现，龙头房企与身后房企的营业收入差距正逐渐拉大。2018年一季度营收前5、前10和前20房企营收总额分别占上述133家房企营收总额的50.85%、61.86%和74.74%；2017年一季度营收前5、前10和前20房企营收总额分别占上述133家房企营收总额的45.31%、56.37%和70.24%。

2018年一季度，营收前10企业表现较2017年普遍提升，其中万科A营收增速最快为65.83%。

万科A一季报显示，一季度实现营业收入308.26亿元，同比增长65.83%。房地产业务结算面积165.1万平方米，同比增长15.4%；房地产业务营业收入278.0亿元，同比增长73.5%。

据中国证券报报道，中原地产首席分析师张大伟认为，龙头房企2018年一季度销售火爆有多个原因，部分完成2017年任务的企业将部分销售结转至2018年；一线城市楼市相对平稳，但支撑市场的三、四线城市成交处于高位。此外，部分二线城市出台多项吸引人才落户政策，房地产市场有所回升。

净利润率持续改善

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Wind数据显示，2018年一季度，房地产行业净利润为327.02亿元，同比增长29.33%。其中，有84家房企业绩较2017年同期增加。

同时，销售毛利润率和净利润率持续改善，分别为31.13%和11.52%。2017年房地产企业平均销售毛利润率和净利润率分别为29.70%和10.50%。

据中国证券报报道，市场人士指出，销售净利润率持续改善，主因是2015年-2016年房地产一轮牛市后，多地房价上涨明显。相对于2017年至今的房价，房企前期土地成本相对较低，尤其是2015年前所拿土地价格，相对售价来看成本优势更为明显。

数据显示，海德股份、九鼎投资、阳光股份等公司毛利润率居于前列。除去多主业经营和部分一季度存在大额非经常性损益后的公司后，深振业A净利润率位于前列。深振业A表示，业绩大幅增长主要系2018年1-3月公司合作开发项目投资收益增加所致。

此外，值得注意的是，万科A一季度净利并未随营收出现同步增长。

数据显示，2018年一季度，万科A营收和净利润分别为308.26亿元和8.95亿元，同比分别增长65.83%和28.78%。但净利润率较2017年一季度减少0.84个百分点至2.90%，日均净利较2017年减少87.06%。

万科A一季报显示，由于一季度份联营、合营公司的项目结算较少，且其中个别项目根据当前市场情况计提了减值，体现为投资亏损；同时，由于融资规模上升，一季度利息支出及财务费用同比有较大幅度增加，报告期内本集团权益净利润增幅低于营业收入增幅。

万科表示，一季度实现销售面积1048.2万平方米，同比增长6.1%；合同销售金额1542.6亿元，同比增长2.7%。截至一季度末，万科尚有3563.6万平方米已售资源未竣工结算，合同金额增至4944.9亿元，较2017年底分别增长20.3%和19.3%。

存货攀升超两成至4.67万亿元

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中新经纬客户端(微信公众号：jwview)梳理Wind数据发现，截止一季度，133家上市房企存货总计接近4.67万亿元，同比增长24.94%，较2017年年底增长5.24%。

其中，万科、绿地控股、保利地产、华夏幸福等11家房企存货超过1000亿元，这11家房企存货总量接近2.82万亿元，占比达到60.43%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进接受《证券日报》采访时表示，近年来房企扩张意愿强烈，大房企拿地储备较高，并购项目量大。

此外，严跃进认为，房企集中度进一步提升，大型房企掌握资源更多，土地谈判能力更强。更重要的是，2018年多城调控加码，市场降温效应会带来存货难以转化为现金的问题，预计房企沉淀资金规模将进一步加大。

超四分之一房企资产负债率超80%

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Wind数据显示，上述133家房企一季度资产负债率不断上行，已经达到了2005年以来的最高点。截至一季度末，房企上市公司整体负债达到6.75万亿元，负债率升至79.04%，较2017年末增加0.3个百分点。

其中，有63家企业资产负债率超过70%，企业占比近半；有34家资产负债率超过80%，企业占比超过25%。

据证券日报报道，易居研究院智库中心研究总监严跃表示，2015年以来，鉴于公司债成本较低，房企大规模发行公司债，这些债务还未进入集中还款期。另外，近两年，有些房企采用ABS和永续债融资，这些债务并未计入负债中。鉴于以上原因，在2018年房地产市场下行周期中，要警惕偿债压力。

在2017年年末多个监管部门共同推进去通道、去杠杆的背景下，2018年，面对资金链压力，房企纷纷拓宽融资渠道，多家房企寻求海外融资渠道。

东方证券指出，2018年一季度A股上市房企销售回款总额为5222.2亿元，同比增长14.5%，增速同比下滑13.0个百分点，回款放缓的趋势依然在延续。销售回款是房企资金流周转的重要渠道，回款放缓将给公司现金流带来较大压力，未来房企的土地扩张将受到限制。

截至4月20日，2018年房企海外发债的规模仍然呈现放量趋势。天风证券研报显示，按存量规模计算，截至4年20日，房地产行业在境外发债的存续规模约7934亿元，处于所有行业中的第二名，其中2018年共发行1626.66亿元。(中新经纬APP)

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