【独家】盾安曝出巨额债务危机,空调零部件等暂未受冲击虽然盾安集团高达450亿元的债务危机

虽然盾安集团高达450亿的债务危机，在当地政府协调下有望解决。却暴露出这家地方民企在多元化扩张过程中，对于资金链等经营风险管控能力偏弱等问题。一旦出现资金收紧、市场变化引发的资金链问题，不仅会影响整个盾安的发展，还将拖累旗下盾安空调、制冷阀等业务的健康运营。

宁言||撰稿

对于已经进入销售旺季的中国空调产业众多厂家来说，完全没有想到，作为空调上游电子膨胀阀等部件的龙头供应商盾安集团，突然有一天成为新闻的头条。却不是因为营收增长，技术创新成果，而是企业背负巨额债务危机已经无法解决，不得不向政府紧求助。

五一黄金周过后，突然爆出高达450亿元的巨额债务危机，将盾安集团这家诞生于浙江诸暨的地方民营企业推向了风口浪尖。这并非中国制造等实体经济走弱的信号，而是因为盾安集团在过去几年的多元化扩张过程中，持续面临的资金链紧张问题终于爆发。

盾安告急！

对于家电产业来说，之所以关注盾安集团，主要是因为其旗下的电子膨胀阀等零部件业务是行业的龙头。同时，盾安近年来也在推动自有品牌的中央空调业务发展，希望可以打造一个从制冷零部件到整机的产业链新格局。

但是不为家电厂商所熟知的，当年从空调厂家的上游配套商起家的盾安集团，如今已发展成为一家横跨家电制造、民爆化工业、新能源、新材料、投资管理和现代农业等多个领域的综合性企业集团。拥有2.9万员工，2017年集团合并报表的总资产为648亿元，全年销售收入586亿元，利润总额为17.6亿元。公司的资产负债率为65.3%。

从2014年以来，盾安集团的资产负债率分别为64.44%、62.27%、63.64%、65.3%。与之对应的则是整个公司的盈利能力自2014年以来，一直在13亿、14亿、15亿、17亿左右徘徊。暴露了在公司多元化扩张中，并未因为业务的增长带来盈利能力的提升。相反过多的业务扩张还在不断增加公司的负债，带来了资金链紧张等一系列问题。

媒体公开报道显示：自去年下半年开始，市场资金迅速抽紧，导致类似盾安集团这样较大规模利用债券融资的企业出现发行困难、融资成本不断提升等问题，导致企业消耗大量自有资金、出现严重的流动性困难。目前，公司各项有息负债超过450亿，除了120亿的债券外，绝大部分银行和非银行金融机构的贷款都集中在浙江省内。一旦出现信用违约，将会对金融机构造成重大伤害，并将拖累整个公司各项业务的运营。

最新消息显示，目前浙江省内各家金融机构已经表态，将帮助盾安集团渡过难关。同时，盾安也将会通过盘活存量资产、激活现金流，将旗下的矿产资源进行转让，同时还将启动“债转股”、“产业基金”等。

祸起多元化？

目前，盾安集团旗下拥有以空调配件、中央空调为主的盾安环境，以及民爆、化工业务为主的江南化工两家主板上市公司。受到巨额债务危机的影响，两家上市公司已经停牌，等待集团进一步消息。

姚新义如何化解盾安危局?

截止2017年底，两家公司实际为盾安集团关联方9.2亿元融资，提供连带责任保证。这一数额在这次债务危机中占比较小，也就意味着不会对两家上市公司的日常经营造成影响。但是外界的担忧却在加剧，担心控股股东的资金链一旦断流将会拖累上市公司各项健康业务的发展。

不过，家电圈了解到，作为盾安集团的发家产业，盾安环境目前在整个公司的营收占比只有12%、利润占比只有5.2%。可以说，已经不再是公司主要业务营收版块。盾安环境2017年财报显示：公司当年实现营业收入82.78亿元，比去年同期增长42%;归母净利润9228.73万元，同比增长11.17%。

对于盾安集团来说，当前的困局正是“成也多元化、危也多元化”。当年，姚新义、姚新泉两兄弟创立盾安，从空调零部件业务起家，发展成为一家年营收突破600亿元的大型民营集团企业，正是没有满足并停留于空调零部件的业务上，而是快速通过多元化扩张拓宽公司营收渠道。如今，却又因过度的多元化扩张带来的企业资金链紧张，甚至面临断流风险不得不求助于地方政府。

如今已经多元化的盾安集团，如何化解当前的资金危局？姚新义又将如何将盾安集团这艘大船驶向安全的港湾？一切留待时间的解答。但是对于盾安的空调及零部件业务来说，短期内不会受到大的冲击和影响。

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