【小君课堂】寻找下一个行业巨头：如何判断上市公司的“钱景”？我们投资一家公司

我们投资一家公司，

买一家公司的股票，

不是买它的过去，

而是买它的未来。

这家公司有没有前景和钱景？

这个问题的答案是我们做出投资决策的主要依据之一。

那么，如何才能判断一家上市公司的前景呢？

这需要系统和复杂的研究工作。

我们称之为“

上市公司成长性分析

”。

从宏观环境到行业周期再到企业自身的因素，

林林总总，都需要十分细致的研究。

上市公司成长性是指公司在自身的发展过程中，

其所在的产业和行业受国家政策扶持，

具有发展性，产品前景广阔，

公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势。

毫不夸张地说，

成长性是一家公司的根本，

也是股价持续走强的支撑，

是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非常重要指标。

因此，

针对上市公司成长性的分析是

全方位的、动态的分析，带有前瞻性的分析预测。

上面说了这么多，下面就要上干货了。

上市公司的成长性脱离不了外部和内部因素的作用。

对于外部因素，

我们首先考察宏观环境、宏观调控及政策倾向

。

某些行业在特定的时期得到国家政策扶持。

这个特殊优势将为该行业创造其它行业无法比拟的成长环境，

如果上市公司处于一个这样的行业，

势必随之受益。

其次考察公司所处行业的景气度。

因为这决定了上市公司的市场需求状况。

例如现在中国处于消费升级刚刚开启的阶段，

可乐、方便面、饼干等产品的需求萎缩；

而矿泉水和新鲜水果的需求还在快速增长。

接下来，我们就简单介绍下内部因素。

首先是看上市公司在同行业中是否具有优势。

从市场竞争的角度来讲，

一家企业在行业中规模越大，

资本实力越强，

其长期竞争的能力就越强。

其次，我们要关注上市公司的财务状况。

保持合理的财务结构和盈利水平，

具有较强的筹资能力是上市公司成长性的具体表现。

其中，压缩成本、控制开支对公司的利润增长具有杠杆作用。

我们还要考察一个关键指标—净利润，

这也是最难预测的指标。

投资者可以用过去3年净利润连续实现30%以上增长，

净资产收益率(ROE)连续保持在15%这两个指标来衡量

。

对于A股而言，

特别要注意扣除非经常性损益后的净利润是否保持连续增长，

同时还要满足连续3年ROE>15%。

　

最后，我们要考察上市公司的管理层。

公司的领导们是否具有开拓创新精神，

与时俱进，

保证公司不断成长的决策包括新项目的开发，

新技术的应用。

总而言之，上市公司成长性分析和一切预测未来的行为一样，都是用过去的经验来揣测未来的可能。而这其中的不确定性是毋庸置疑的。靠谱一点的方案是用历史事实勾勒未来三年以内的趋势，毕竟三年时间不算长，很多重要的影响因素不容易发生变化。因此，上市公司成长性分析也是一门遗憾的艺术，看走眼是常有的事情，这一点，还请广大投资者注意。

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