行健资本执行董事王鹏：亚洲PE二级市场规模达到39亿美元，资产折王鹏认为

聚焦中国股权转让新趋势，共探区块链股权退出新机遇。2018年4月13日，ShareX（基于区块链的未上市股权管理和交易平台）携手国内最专业的股权转让平台潜力股、中国股权转让研究中心在北京歌华开元国际大酒店成功举办“第三届中国股权转让论坛暨ShareX首批项目入驻签约发布会”。50余位特邀嘉宾、200多家知名投资机构和1000多名投资人，共同解析研讨中国股权退出的现状与未来。

在嘉宾演讲环节，行健资本执行董事王鹏围绕”PE二级市场的实操经验与技巧“主题分享了以下观点：

行健资本（StepStone）是全球领先的私募资产投资管理公司，目前管理了2200亿美元监管资产，在全球市场还管理着360亿美元的母基金，以及数十亿美元的PE二级市场基金。

王鹏指出，全球PE二级市场从1992年开始到现在，其实已经存在了25年时间，到2016年全球PE二级市场交易规模达到了370亿美金，而可用于投资的PE二级市场基金规模达到了1100亿美元。

从全球市场来看，PE二级市场基金的交易资金折扣率，可以看到，PE基金的定价一般为资产净值的93-95%之间，并购基金为90-92%之间；而VC基金的80-83%。从过去十年的趋势来看，折扣率在不断降低的过程中。

从亚洲市场来看，呈现几个特点。一是发展速度更快，2017年亚洲PE二级市场交易规模为39亿美元，增长率超过70%；二是资产的折扣率更高，VC基金的定价一般为资产净值的76-80%。

行健资本在2017年完成了12笔总额超过5亿美元的PE二级市场交易，而取得这一成绩的主要原因在于行健基于过往的经验总结形成的GRID投资模型，即GP主导（G）、注重规则（R）、信息优势（I）、高于市场的定价折扣（D）。

对于中国市场的投资机会，王鹏认为，目前中国市场的成功退出案例数量远远落后于投资案例数量，LP出于退出困难产生了大量的资金周转压力。从数据统计来看，截至2017年底，累计投资案例数量达到46795起，但累计退出案例只有15698起，中间存在巨大的退出需求。

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