直击业绩会 | 阳光城年报发布关心的莫过于提速和现金流与一年前刚入职阳光城时一样

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与一年前刚入职阳光城时一样，朱荣斌并没有对外公布2018年的销售目标：“今年的可售货量是2300亿，过千亿肯定没问题，具体能冲多少是多少。”

观点地产网 在3月的内房股业绩会潮告一段落后，作为A股上市房企中规模最大的几家企业之一，阳光城于4月13日在其上海总部大厦举行2017年业绩媒体见面会，这也是朱荣斌履新阳光城后的首场年度业绩会。

经过近一年的打磨后，朱荣斌首次带领其组建的管理团队集体公开亮相，包括执行副总裁吴建斌、执行副总裁阚乃桂、营销中心总经理陈友锦、首席财务官兼财务管理中心总经理陈霓以及董秘罗瑞华。

回顾2017年，全新的管理层组合对阳光城的改变是显而易见的，无论是整体规模、内部管理还是外部战略，这家成长中房企都在逐步发生变化。

“最大的感受就是每天来上班公司都有新的变化，每天都有新面容，有新鲜事情在我们公司发生。”还有两个月就入职满一年的朱荣斌如是感叹。

反映在数据上，2017年，阳光城共完成销售额951亿元，实现营业收入331.63亿元，同比增长69.22%，实现净利润22.28亿元，同比增长55.68%，毛利率则上涨1.77百分点达到25.08%。

而在简要分享过去一年的销售和经营情况后，会议进入长达近一个半小时的问答环节，其间，朱荣斌、吴建斌和阚乃桂逐一登场，回应来自媒体和市场抛出的各种疑问。

值得一提的是，与一年前刚入职阳光城时一样，朱荣斌并没有对外公布2018年的销售目标：“今年的可售货量是2300亿，过千亿肯定没问题，具体能冲多少是多少。”

最关心的还是现金流

无论是过去还是现在，对处于高速增长的阳光城而言，其财务状况一直为外界所关注。而在吴建斌入职之后，人们也在期待这位资深的财务专家展现其深厚的财务管控功力。

对此，在阐述阳光城2017年财务指标时，吴建斌就开门见山地表示，“资产负债率大家也比较关注，2017年是85.66%，这个数字比2016年底的84.29%高1.38个点。”

事实上，自朱荣斌和吴建斌陆续加盟后，阳光城调整资产结构和降负债的动作亦随之变得更明显，在传统融资的基础上，吴建斌更尝试并购基金、资产证券化、中期票据、商业地产抵押贷款、购房尾款资产证券化等多元化融资渠道。

具体而言，包括发行了44亿中期票据、10亿永续中票、7.5亿美元海外债（含私募债）、西北首单CMBS、以及全国首单购房尾款ABN，据会上透露的数据，2017年阳光城的累计融资额达到千亿。

未来，随着阳光城规模的不断扩大，吴建斌更直言，公司将继续进行融资各方面的安排。显然，在规模与负债如“鱼”与“熊掌”般难以兼得的现实下，规模仍将是阳光城最大的诉求。

另一方面，对吴建斌而言，所谓的高负债背后的资产质量如何，能否快速变现，也是一个决定性的因素。

由此，朱荣斌和吴建斌亦将其奉行的“现金为王”理念带到了阳光城。

“我最关心的还是现金流，负债高一点，说明公司在高速发展，只要是好的资产，我不怕借钱买，但是关键是现金流不能断流。”朱荣斌如是表示。

为此，加大去化量、保证供货量、追回款列成为2017年阳光城的发展重点。

从数据表现上看，2017年，阳光城全年累计回款金额614.7亿元，完成年度计划的106.06%。

截至2017年底，阳光城总现金达到363.7亿元，同比2016年增长92.6%，经营性净现金流历史上首次回正，从2016年的负25.8亿元，到2017年底的88.2亿元。

值得一提的是，在持续开源的同时，阳光城也开始强调成本管控。为此，朱荣斌在全新的在核心管理团队引入了前中海系成员阚乃桂，并由其负责成本管理及设计管理。

据阚乃桂介绍，“去年我们推了降成本的动作，第一轮是降了19.20亿，第一季度完成第二轮，是20.7亿，两笔加在一起接近40亿。”

整体周转速度要提高

逐步转好的财务状况为阳光的规模增长提供了保证，这一点也体现在其销售额和土地储备上。

根据阳光城公布的数据，2017年该公司共新增120个项目，新增计容面积2021.63万平方米，新增权益货值1407.12亿元，整体土地的开支为650亿左右。截至2017年底，阳光城累计总土储达3796万平方米，储备货值4911亿元。

从拿地方式上看，低成本的并购依然这家房企纳储的重要途径。

其中，在上半年新增的64宗地块中，就有52块是收购而得；全年来看，通过并购新增计容面积1074.29万平方米，新增权益货值799.04亿元，另外通过三旧改造、法拍、城市更新等方式，新增项目3个，计容面积46.9万平方米，新增权益货值51.34亿元。

区域布局上，朱荣斌将阳光城原有的3+1+X战略扩大至“全地域”战略。具体而言，既深耕原有17个区域公司的基础上，在长三角、珠三角、大福建、京津冀等地实现围绕核心城市的辐射。

值得一提的是，此前阳光城表示将参拍广物地产45%股权，最后未能竞投成功，由来自深圳的卓越拿下，不过最新的消息却显示该项目最终或将落入碧桂园手中。

对此，朱荣斌颇为无奈道，“广物地产我们非常积极，也是由本人亲自组织公司力量参与，最后很遗憾没有拿到，这个事情很让人伤心。”

据观点地产新媒体了解，广物地产现已布局的城市有广州、佛山、海口、三亚、儋州、中山、肇庆、清远、韶关、湛江等，累计开发项目30余个，土地储备面积逾1000万平方米，若能顺利拿下，将为竞得房企带来可观的土储。

另外，与以往对三四线的乐观态度不同，朱荣斌罕有地表达了对三四线的谨慎。

“三四线政府并没有控，确实有非理性的因素，并且三四线市场有限，市场持续涨价我觉得没有保证。”朱荣斌进一步解释道。

虽然手握近5000亿货值，但在吴建斌看来，这显然并不足够，“现在的5千亿土储也就够3年用，甚至不到3年，继续补充土储也是我们上规模的必要条件。”

此外，在周转率表现上，朱荣斌认为阳光城整提周转速度还是慢，未来亦需要不断提速。

据其透露，过去阳光城有的项目的开发周期要30多个月，现在缩短到20多个月，在同行里算正常水平，但并不算快，尤其和行业里的标杆企业差得很远。

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