中国科技企业开启上市“超级周期” 创业八年

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今年，国内互联网领域再次被资本刷屏：“阿里95亿美元全资收购饿了么”“美团27亿美金拿下摩拜单车”，在国内互联网领域资本风起云涌的同时，却还有一帮排在美国IPO门口的中国互联网企业正在焦急等待敲钟上市，虽然迎接它们的很可能是敲钟后的“流血破发”，但是却丝毫没有影响它们对上市的渴望。“上市”已经毫无意外地成了今年互联网的年度关键词之一。

中国科技企业开启上市“超级周期”

数据显示，从目前已经上市和提交IPO申请的企业数目和趋势来看，今年上市的科技企业将会超越2016年和2017年的总和。据英国《金融时报》认为，中国科技企业正开启新一轮IPO“超级周期”，这一浪潮将持续至少2-3年，未来几年可能公开上市的中国科技企业总市值大概为5000亿美元以上。

创业八年，而在今年终于迎来上市的爱奇艺无疑是众多抢占上市窗口的中国互联网企业的一个缩影。据南方日报记者了解到，美国东部时间3月29日，爱奇艺正式登陆美国纳斯达克，IPO定价为每股18美元，募资22.5亿美元。资料显示，爱奇艺募集资金一举成为中国公司在美国上市的第二大IPO，仅次于阿里巴巴，同时爱奇艺的股票出售量是今年在美国上市的公司的第二大股票。

与爱奇艺多年卧薪尝胆终上市相比，今年以来更多的上市互联网企业则略显得“青涩”不少。资料显示，今年以来哔哩哔哩、华米科技等科技企业纷纷敲钟，而包括虎牙、斗鱼、映客和花椒四大直播平台都相继传出IPO的计划。

其中在4月10日提交IPO申请的虎牙直播更是一家在2016年才从母公司YY单独分拆出来的“年轻”企业。但是不可小视的是，招股书显示，去年底虎牙拥有近2亿的注册用户。截至2017年第四季度，虎牙的平均月度活跃用户超过8600万，目前虎牙月开播主播数超过60万，超过3万个公会组织（类似大型MCN）在虎牙平台入驻，2017年收入更达到了3.4亿美元。

更加值得期待的是，包括富士康、小米这样的科技领域“巨无霸”也已经筹划上市的事宜，中国科技企业的上市“超级周期”已经到来。

难逃集体“破发”业绩成“金标准”

中国科技企业扎堆上市，一边是敲钟的圆梦时刻，但是同时另一边却迎来集体“破发”的尴尬。据南方日报记者了解到，爱奇艺、哔哩哔哩、精锐教育、格林豪泰、尚德机构在美国股市上市，首日均出现“破发”。其中备受关注的视频网站爱奇艺也出现了上市首日大幅下跌，跌幅超过13%，另一家视频网站哔哩哔哩上市首日跌幅也达3%。

在业内人士看来，虽然抢在了合适的时间点完成了上市，但是企业的业绩还是支撑股价的根本。据爱奇艺的招股书显示，其近三年净利润亏损规模不断扩大，2015年亏损25.75亿元，2016年亏损30.74亿元，2017年亏损37.37亿元。关键是每股收益一直还在减少，数据显示，2017年爱奇艺给股东的成绩是基本每股收益从2016年23.2元降到了0.3元。而哔哩哔哩同样是“亏损大户”，财报显示，2015年至2017年公司净亏损分别达到人民币3.73亿元、9.11亿元、1.84亿元。

对于已经上市的中国互联网企业而言，交出令市场满意的业绩也是其抢闸上市后必须要实现的目标之一。据国内最大生活服务平台58同城公布的财报显示，在58同城、赶集网、安居客、转转等58集团品牌的推动下，58同城2017年实现营收100.688亿人民币，同时维持了高达90.8%的毛利率水平。而在2017年实现IPO的阅文集团同样交出了令人满意的财报。财报显示，阅文集团2017年度的总收入达人民币41亿元，较2016年增长60.2%；同期毛利达人民币21亿元。

美股分析师荫明轩在接受南方日报记者采访时就表示，中概股上市破发并不罕见，相对于国内的资本市场，国外资本市场对于业绩的关注无疑更加直接，只要公司的模式得到投资者认可，盈利保持稳健增长、业务发展具有亮点，海外资本市场终究会给出合理的估值。

南方日报记者叶丹