张峥:加快推出公募REITs试点欠缺良好的盈利模式一直是阻碍租赁住

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欠缺良好的盈利模式一直是阻碍租赁住房市场发展的重要原因之一，发展公募REITs则是促进租赁住房市场健康持续发展的重要手段。

" 欠缺良好的盈利模式一直是阻碍租赁住房市场发展的重要原因之一。"北京(楼盘)大学光华管理学院金融学教授张峥在近日举办的"北大光华两会后经济形势和政策分析会"上表示，发展公募REITs是促进租赁住房市场健康持续发展的重要手段。

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张峥说，贯彻党的十九大精神，政府工作报告提出了房地产市场的行动方案。两会期间，呼吁REITs的提案建议频出，体现了对在现阶段建设REITs市场的意义的讨论已经形成了一定的共识。欠缺良好的盈利模式一直是阻碍租赁住房市场发展的重要原因之一。公募REITs是权益型的成熟资产持有平台，可为住房租赁企业提供最有效的退出渠道，从而使企业做到不累积负债的同时，形成项目开发和退出的闭环，形成可持续发展的"开发-运营-金融"的低成本、低杠杆新模式。因此，发展公募REITs是促进租赁住房市场健康持续发展的重要手段。

目前市场普遍关心的问题是:现阶段普遍较低的住宅租金回报率难以为REITs发展提供支撑。对于这个问题，我们认为，短期来看，从培育市场的角度，试点城市推出地价较低的租赁住宅地块，以较低的土地成本来提升租金回报率。长期来看，一方面，多层次的住房供应体系形成后，商品住宅价格的波动幅度将更趋和缓;另一方面，REITs有助于改善以个人为主的租赁住房市场结构，提升运营水平和服务质量，在投融资、运营和管理等方面发挥着引领的作用。随着租房居住观念逐渐形成而带动需求的增加，租赁产品和服务的质量提升以及多样化将带动租金回报率的提升。2017年至今，已有9单租赁住房资产证券化产品顺利发行或获批发行，这些案例在产品设计、交易结构、资产选择等方面进行了探索，为公募REITs推出创造了有利的条件。市场条件已基本具备，应加快推出REITs试点，为建设房地产长效机制提供金融支持。