暴利高达80%，但这家公司业绩大增却让所有人不淡定出于对死亡的忌讳

小编嘚啵嘚：《暴利高达80%，但这家公司业绩大增却让所有人不淡定》是傻大方资讯以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势为你带来的，你是继续往下看呢？还是继续往下看呢？健康摘要： 2018-04-06 财经早餐财经早餐多数人都面临过做管理还是做业务的选择。很多人都想在管理上有所尝试，有的人进入了管理通道，但发展并不顺利。企业为了扩张发展而绞尽脑汁、不惜代价地培养管理者，可他们面临的最大困惑是，芸芸众生谁更有管理的潜力呢？如何判断一个人是否具有管理的潜...

正文开始：

出于对死亡的忌讳，殡葬行业时常披着神秘面纱。

在昨天的《即使跑赢了房价，却发现没跑赢这块地，叶落何处归根！》（点击查看）一文中，小尼为你介绍了整个

殡葬

业。

今天就来看看在充分拥抱资本后，涉猎

殡葬

业务的上市公司们。

冰火两重天几家欢喜几家愁

虽然说

殡葬

业是个朝阳行业，但是并不是每一家上市公司都过得很好。

目前在港股上有福寿园（1448.HK）、安贤园（922.HK）、中国生命集团(8296.HK)、仁智国际集团(8082.HK)四家公司，A股上市公司福成股份（600965.SH）以及美国国际殡葬服务集团（SCI.US）。

从财报看，中国生命集团和仁智国际集团处于亏损状态，总市值都小于10亿元。

安贤园体量较小，并且业绩处于下滑之中。

在下滑和亏损的企业中，安贤园中国在杭州仅有一处经营性公墓——浙江安贤园，提供相应殡仪服务，规模相对较小。中国生命集团的业务主要面向台湾、香港、越南提供殡仪服务。仁智国际集团主要面向内地提供殡仪服务及墓园管理咨询，目前在香港仅拥有一间的殡葬服务公司及火葬场

看完三家规模较小的企业之后，再来看看行业内其他三家。

首先是北美区域最大的殡仪产品和服务提供商—美国国际殡葬服务集团。

从规模上来说，2017年美国国际殡葬服务集团营业收入达到202亿美元，净利润为35.7亿美元。目前公司拥有1535个殡仪服务场所和469个墓园，遍及美国45个州，8个加拿大省份，哥伦比亚地区以及波多黎各。

这曾是美股中的一只明星股，投资大师彼得·林奇曾持有过该股。上世纪80年代，彼得·林奇管理的麦哲伦基金重仓，当时正值公司发展初期，通过不断并购，整体营业收入实现快速成长。

美国国际殡葬服务集团就好比一个标杆，为我们分析国内殡葬业提供依据。

福寿园是中国最大的殡葬服务提供商，目前产业涵盖公墓、殡仪、殡葬设备、生前契约、规划设计、生命教育等领域，覆盖12个省份和直辖市，拥有15座已建成墓园，正在运营的殡仪设施15间，托管3家小型墓园，另有5个在建墓园。

2017年，福寿园消耗了约3.35万平方米的土地用于出售墓地。目前，福寿园可出售面积约为196万平方米。以这个消耗速度计算，福寿园未来光靠“啃老”就能坚持半个世纪。

A股上市的福成股份是跨界入局进入殡仪业的，主业是畜牧养殖及屠宰、食品加工行业以及餐饮服务行业。转折点发生在2014年，通过收购宝塔陵园后才进入殡葬行业。宝塔陵园位于河北省三河市，辐射北京、天津等大都市。2017年总营收为13.61亿，殡葬业务收入2.27亿，占总营收的16.7%。三年来殡葬业务收入复合增长达到11.45%

看过了行业内的6家公司，不难看出市场规模和手里的土地资源决定了殡葬业企业的差距，行业内龙头企业往往通过不断并购整合提升占有率，得以高速发展。相比之下，小的殡仪业企业往往只能苟延残喘。

高暴利、稀缺性的福寿园

福寿园作为行业内龙头企业，更加值得关注，下面我们就来仔细看看他的业务和发展情况。

福寿园是拥有全国性经营优势的殡葬企业，具有全国品牌知名度的认可全国殡葬服务公司，能够利用品牌优势扩展市场，及提高售价利润。

公司主要收入来自出售墓地、墓园维护服务、殡仪服务和其他服务。

福寿园的大部分收入来自出售墓地，包括墓地使用权，墓石、墓碑及其他服务。相关墓地销售仅涉及骨灰保管，而不涉及土地使用权的销售，墓地使用权的期限通常为20至70年之间。过去五年此业务占总收入超过80%，在公司整体收入贡献中占据十分重要的地位，毛利率更是高达80%以上，堪称暴利。

墓园维护服务主要伴随出售墓地而来，包括墓地持续维护费及墓园管理费。但是此业务收入占比较少，对福寿园的整体表现影响不大。

殡仪服务是福寿园第二大收入来源，主要是提供灵堂布置及安葬的方案以及安排及举行殡仪仪式。管理层想通过大力推行生前契约、与地方政府合作的创新模式，增加殡仪业务占比，因此这是未来福寿园另一收入增长来源。

其他收入比如提供景观美化及墓园设计服务及火化机的生产及销售以及相关维修服务。环保火化机业甚至出口到蒙古及俄罗斯，成为福寿园的重要业务板块，估计在不久的将来为福寿园带来可观收益。

跟房地产发展需要土储一样，墓地销售也需要有足够的墓地储备才能维持增长。福寿园过去数年通过收购合并已经建立了强大的墓地储备。

根据2017年报数据，福寿园可供出售的墓地面积约为191万平方米。因为行业特性，墓地是稀缺的资源，而福寿园在墓地储备上的优势明显，如果保持2017年的开发节奏，公司拥有的土地面积够支撑未来50多年的发展，未来的收入来源已经有了保障。

从产品来看，福寿园提供多种多样的厚葬服务，其中以定制艺术墓的售价是最贵的，2017年财报来看，售价为42.18万每座；其次是成品艺术墓，10万每座；第三贵的是传统成品墓，4万每座。但是销量最高的是室内葬、传统成品墓以及成品艺术墓，分别为8764座、5093座和5315座

2017年，公司消耗了约33546平方米的土地以产生出售墓地的收益，而2017年福寿园销售墓穴合计22663座，粗略估计平均每座墓地约1.48平米，但每座墓地平均单价为10.24万元，这也就意味着，每平米墓地的售价高达6.92万元。巴掌大的一块儿，售价比一线城市的房价还贵。

三头并进行业扩张

从

殡葬

业整个来看，行业内企业扩张模式可以采取以下三种措施：

福寿园在这三方面做的都非常出色，从而成为了资本市场追捧的对象。

在内生式扩张上，主要驱动力来源于现存墓位价格的攀升和销量上涨，以及后续开发新墓位产品；

2016年，公司墓地服务收入11.12亿元，销售12486座墓穴，而2017年墓地服务收入13亿元，销售12372座墓穴。

销售量基本没变，但是收入大增16.93%。

由于之前的收购主要集中在下半年，对当期产生的业绩贡献是比较少的，但会集中在2018年及以后对销售量带动提升，到时候业绩能做到量价齐升。

在外延式并购上，主要驱动力来源于异地并购当地殡葬企业或者与当地政府合作以获得土地使用权，殡仪馆及墓园经营权等。

福寿园目前获得墓地主要有两大渠道：一是并购，上市之后，很多项目都是通过收购的方式取得，这样比较容易合规地增加土地储备;

二是与政府的合作项目。2017年福寿园内完成了对洛阳仙鹤陵园80%的股权收购，对广西华祖园60%的股权收购，以及对天泉佳境51%的股权收购。并且在安徽省淮北市、山东省泰安市、福建省宁德市及安徽省合肥市庐江县的四间殡仪馆开始提供殡仪服务。

此外，公司仍不断探索多样化的拓展方式，积极与各地政府洽谈及参与招标，比如与江苏省高邮市殡仪馆签订“BOT”合作协议。

在产业链一体化延伸上，立足主营板块，延伸至殡业-遗体处理、殡仪服务、其他产品及服务、葬业-墓地服务，提供一站式服务，以专业化品牌化的整体销售方案将殡业葬业服务一并销售出去。

在福寿园业务延伸中，最值得关注就是进军“活人生意”—生前契约。

早在2016度内，公司成立了生前业务事业部，推出了殡仪服务生前契约的销售试点，开拓预售市场。生前契约是一种依照事人依自己的生前意愿，就本人或他人去世后的丧葬事宜提早在生前安排，并与专业殡葬公司签订合同。

从市场可以看出，生前契约满足了中国老百姓对“生前生后事”的需求，因此也坚定了公司在该业务中继续扩大的决心。

随着各项生前契约的投入，未来1-3年，乃至更长的时间，这项业务将会带来显著的贡献。

通过预收生前契约的现金，公司相当于一笔可以多年无偿使用的借款，可以用来进一步扩大收购或者在市场上投资。

房地产业和殡葬业二者是跷跷板一样的关系，未来随着人口老龄化的加剧，房子的需求会越来越低，但

殡葬

业的需求会越来越高。

大概10-20年后，中国第一代和第二代婴儿潮就会结束一个完整的周期，养老、医疗甚至是殡葬服务都会进入一个需求高潮。

但是从福寿园如此之好的业绩来看，墓地的涨价不禁让人感叹一句“还是好好活着吧”！

想要了解更多

殡葬

行业，欢迎点击《即使跑赢了房价，却发现没跑赢这块地，叶落何处归根！》。

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