从“业绩牛”到“估值牛” 周期股上演悲情一幕 A股市场趋于机构化主力资金更加理性和

财联社3月19日讯，近日，10倍PE的周期股遭资金抛售，以钢铁、煤炭为代表的周期股纷纷跳空低开。

另一方面，在富士康以“工业互联网”的名义申报IPO, 同时关部门积极支持“四新”企业登陆A股的背景下，“工业互联网”和“独角兽”概念股则连续大涨。从市场上看，目前正在上演一场从“业绩牛”到“估值牛”的话剧。

“业绩牛”遭资金抛弃

今日早盘，周期股中的“人气王”鲁西化工跳空低开，随后资金踩踏出逃，一度被按在跌停板上。

盘后回报数据显示，厦门湖滨南路两家营业部和三家机构为今日鲁西化工砸盘先锋。国信证券厦门湖滨南路净卖出1.11亿元，是今日鲁西化工卖一；华福证券厦门湖滨南路净卖出2599万元，为今日卖三；另外三家上榜机构分别卖出2705万元、2512万元、2294万元。买入方前五，有三家席位盘中做T，净买入额上下差不足百万。

钢铁股，在经历了2017下半年的一波牛市后，板块指数今日再次跳空低开，这也是该指数本月第二次向下跳空缺口。

券商观点：库存高企+复产临近+宏观偏弱，继续维持行业谨慎观点

目前库存高企、复产临近、利润较高、宏观偏弱都是较确定的利空因素，方正证券认为未来数周除非需求超预期爆发，库存降幅同比大幅改善，否则钢价仍有较大下跌空间，方正证券对行业继续维持谨慎观点。

微观方面：

1）今年螺纹钢的库存水平达到了近年高点，尤其是南方地区更为严重；

2）钢贸商资金压力不断增大，高库存下情绪亦开始转向悲观，后续主动降价去库有可能发生。

3）随着采暖季限产结束，北方高炉已经开始逐渐复产，尽管恶劣天气短期限产和唐山、邯郸非采暖季的限产一定程度上削弱了复产的力度，但4月后供给增加仍是比较确定的。

4）目前钢企利润仍然可观，开工积极性仍高。

宏观方面：

1）1-2月地产新开工面积累积增速2.9%，创2015年以来新低；土地购置面积同比下降1.2%，首次出现负增长。

2）1-2月的第三产业基建投资增速为16.1%，增速较2017年同期下滑11.2个百分点。

煤炭股，在走势上和钢铁较为相似。今年2月8日，板块指数出现第一个向下跳空缺口，今日亦是跳空破位，日K上走出光头光脚大阴线。

券商观点：黑色产业链限产利空原料，动力煤价格缓步下行

焦煤整体稳中偏强，焦炭价格压力较大。上周（03.12-03.18）优质主焦煤和配焦煤价格呈现稳中偏强运行，涨幅在10-50元/吨不等，现吕梁地区优质主焦煤出矿含税1650元/吨左右。

动力煤价格延续下跌。上周（03.12-03.18）动力煤市场涨跌互现，上周内蒙古鄂尔多斯区域煤炭价格呈稳中下行的态势，5500卡动力煤坑口价380元/吨左右。山西晋中区域部分洗煤厂以及少数煤矿地销煤价格上调10-20元/吨，源于下游用煤企业逐步复工，用煤需求逐步恢复。但下水煤价格呈现倒挂，价格下跌10元/吨左右。

此外，化肥、水泥、农药、化纤等周期性板块也是大幅下跌。

“估值牛”恨天高

前段时间，富士康以“工业互联网”的名义申报IPO, 同时关部门积极支持“四新”企业登陆A股。富士康从2月1日申报IPO材料,到3月8日过会,富士康只用了20个工作日。

在此背景下，“工业互联网”和“独角兽”两个概念成为市场热点。

工业互联网权重标的用友网络，在15个交易日里股价翻倍，市值一度超过550亿元。另一工业互联网概念股海得控制，在3月份的10个交易日里打出了7个涨停板，涨幅达到104%。

海得控制由于股价位置较低、公司市值较小，在被市场挖掘出“工业互联网”概念之后，多家游资疯狂交替买入。从龙虎榜数据上看，国泰君安上海分公司、方正证券深圳别墅路等席位均多次上榜。

在独角兽概念上的炒作，从开始的宁德时代和小米到之后的“百家资产10亿美元”。相关个股不断被市场挖掘，市场进入闻“兽”而狂的状态。以东方财富为例，其新增的“独角兽概念”板块成份股已经超过40只。

3月份以来，独角兽概念股中的创业黑马、合肥城建、麦达数字涨幅分别高达78.17%、95.45%、91.3%。从龙虎榜数据上看，华鑫证券西安科技路、华泰证券上海澳门路、平安证券深圳深南东路罗湖商务中心等多家席位均是频繁出现在相关个股的龙虎榜上。

在相关部门积极支持“四新”企业登陆A股的背景下，富士康IPO事项迅速推进，更多的“四新”企业传出跟进的消息，A股“独角兽”行情由此蹿红，一批“独角兽”概念股票受到热捧。资本市场积极支持“独角兽”企业融资顺应了中国经济转型升级的内在要求，这将为优秀企业的发展提供强大助力，也将为广大投资者提供更多优质标的。

不过，需要警惕的是，一些伪“独角兽”也可能浑水摸鱼，投资者仍需擦亮眼睛。价值发现是股票市场的功能之一。真正有潜力、有前景的优秀公司被投资者挖掘出来，自然是皆大欢喜的好事。不过，市场运行并非总是理性的，“独角兽”概念火热之际难免鱼龙混杂。

从二级市场的角度来看，目前市场上某些所谓的“独角兽”概念股只是沾了“独角兽”企业的光，只是真正“独角兽”企业的上游或下游产业链的某一个环节。有的概念股虽然参股“独角兽”企业，但持股比例低，受益并不明显。这些概念股缺乏基本面支撑，如果短期内股价涨幅过大，未来难免陷入调整。（叶熙正|财联社）

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