【众安-推荐】财富管理强势崛起，金融资产站上风口前言输入标题近年来

前言

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近年来，以中国为主的亚太地区私人财富增速领衔全球，中国市场财富管理需求高度景气，近期热销的“爆款基金”亦充分印证。

此外，泛资管领域监管革新带来新的挑战与机遇，皆是看好财富管理行业迎来的大时代与新格局。

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以中国为主的亚太地区私人财富增速领衔全球，财富管理行业空间广阔

根据波士顿咨询发布的《2017年全球财富报告-财富管理数字转型，打造全新客户体验》，2016年全球私人财富总额达到166.6万亿美元，同比增长5.3%，其中，亚太地区增速领先全球，达到9.5%。

作为区域龙头，中国市场2016年私人财富增速达到13%，为亚太地区增长的核心驱动力。

波士顿咨询预计，2021年亚太地区私人财富总额将增至61.6万亿美元，对应2017~2021年CAGR达到9.9%，显著高于全球平均增速(6%)，同时市场份额将升至约28%，且对全球增量财富的贡献比重达到约41%。

中国市场将成为全球财富增长新引擎，蕴含财富管理行业发展机遇。

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新增财富驱动+储蓄比重较高，预计亚太地区财富管理需求将长期旺盛

从财富余额增长的驱动力来看，亚太地区约65%的增量源于新增财富，约35%为存量财富的投资增值，因而会产生更高的理财新需求。

从资产配置结构来看，目前亚太地区仍以储蓄(现金+存款)为主，达到24.96万亿，占比高达65%，而权益类资产和债券类资产合计13.44万亿，占比仅35%，显著低于全球平均水平(60%)，相较于北美地区(86%)更是差距明显。

据贝恩咨询预测，2021年亚太地区私人财富规模将增长至61.6万亿美元，若对标全球平均资产配置结构水平(60%)，权益类和债权类资产配置将增长至36.96万亿，是目前规模的2.75倍，考虑到财富管理机构的渗透率也将提升，我们预计

以中国为龙头的亚太地区财富管理空间将增长到3倍以上。

未来，随着资产配置从现金、存款向权益及债券类资产迁移，我们预计对专业财富管理人的需求将持续旺盛。

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收入增长+消费升级驱动，财富管理需求强势崛起

高净值人群及个人可投资资产规模持续增长，释放财富管理增量需求。

根据贝恩咨询预测，2017年中国整体个人可投资资产规模将达到188万亿元人民币，对应2006~2017年CAGR高达20%，远高于全球平均增速(5.5%)。此外，经济发展推动高净值人群数量和拥有的资产规模在过去十年间快速增长。

以可投资资产超过1000万元作为高净值人群标准，截止2016年末，我国高净值人群约增至158万人，拥有可投资资产总规模约49万亿元人民币，且过去十年CAGR分别高达24%、25%。

贝恩咨询预计，2017年末中国将有187万高净值人士并坐拥可投资资产共计58万亿元，且考虑2009~2017年，

高净值人群通过专业机构管理的财富占比从40%以内提升到60%以上，未来财富管理增量需求将持续增长。

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基金受追捧，印证投资理财需求高景气

公募基金“明星爆款”产品热销+募资高增长，印证财富管理需求高度景气。2018年以来，市场新发基金共计123只，募集资金总额达到999.7亿元，较去年同期大幅增长199.31%，且平

均募资金额达到34.47亿元，较去年同期的3.93亿元大幅增长。

近期市场“明星爆款”基金产品频出，仅“兴全合宜A”的募资额就达到327亿元，且首日全部认购完毕。

除此以外，其他由明星投资经理管理的基金同样火爆，均在认购起始当日内结束募集。

基金发行市场的火热一方面印证财富管理需求端的高景气度，另一方面体现了市场尤其是个人投资者对专业化资产管理机构的信任显著提升。

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资产配置迎来新一轮变迁，金融资产站上风口

资管新规打破刚性兑付，理财产品向净值化转型资管新规或打破泛资产管理固有格局，刚性兑付、通道业务等模式受限。

2017年11月17日，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等五部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，正式向社会公开征求意见(目前正在征求意见期间)。

作为未来资产管理行业发展的纲领性文件，结合此前一系列监管新规，旨在促进资产管理回归本源，建立起可持续发展的长效机制，新规旨在打破刚性兑付、消除多层嵌套通道业务、规范资金池、监管套利等方面做出实质性监管，市场普遍预计未来低价值率的原有资管业务模式将受限。

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监管重塑格局，财富管理助推强者恒强

中国财富管理偏重渠道业务，未来将与泛资管融合发展财富管理有别于资产管理，更加贴近高净值客群、服务范围更加多元化。

从海外成熟市场来看，财富管理与资产管理既存在区别，又有所融合。

前者立足于客户资源(通常以高净值个人为主)，以财富保障与传承为出发点，提供一揽子多元化服务(诸如资产配置、直接投资、财务及税务规划等);后者则立足于投资管理能力，为更加广泛的客群(从普通个人投资者到主权基金、养老金等大型机构投资者)提供专业投资服务。

同时，二者存在广泛的合作空间，财富管理机构可能直接提供资产管理服务(许多财富管理机构旗下设有资产管理平台)，也可能为客户优选外部资产管理机构提供投资服务。

全球财富管理以私人银行和独立第三方机构为主，金融巨头充分竞争。海外混业经营体系下，各类金融机构均可开展财富管理业务，私人银行及大型投资银行的财富管理部门领先优势鲜明。

目前国内从事财富管理业务的机构包括银行、独立第三方财富管理机构、信托、券商财富管理部门、公募及私募基金、保险公司等，其中信托、券商、基金和保险公司虽然拥有部分高净值用户，但所能提供的产品较为单一，难以拓展其他类型的产品线，国内较活跃的财富管理机构仍以私人银行和独立财富管理机构为主。