近7成商品下跌，2000亿资金却在加仓活跃合约持

这是一篇关注度很高的文章，说的是《近7成商品下跌，2000亿资金却在加仓》，该文章已被转发很多次了，你也来转一下吧。

正文开始：

活跃合约持仓量下滑同时，入市资金却未见减少。

截至目前，年内期货市场品种合约持仓额增幅达2000.40亿元。

更多资讯，请下载

Wind金融终端APP

来源：Wind金融终端APP

2018年期市开局不利。Wind统计显示，

期货市场今年以来录得下跌品种占所有交易品种的比例达65.22%，创2015年以来新高。

活跃合约方面，已有至少11只品种的持仓量年内降幅超过10万手。不过，数据统计品种合约年内净流入资金规模已超过2000亿元，显示市场正积极押注后市。

周三（3月28日），国内期市收盘大面积飘绿，原油、焦炭表现低迷，收跌近4%，焦煤、PVC跌近2%，铁矿石、硅铁、沪锡、沪银、郑棉跌超1%，淀粉涨近2%。

年内6成商品录得下跌

Wind数据统计活跃合约品种收盘价数据显示，截至最新一个交易日，

期货市场今年以来共有30只商品录得下降，数量达历史之最，下跌品种占所有交易品种的比例达65.22%，创2015年以来新高。

同期上涨品种数量15只，占所有交易品种的比例为32.61%，创2014年以来新低。

今年以来录得上涨的期货品种中，豆粕涨幅最高，达到了10.72%，成为唯一涨幅超过10%的品种。不过从上涨幅度来看，该涨幅创2014年以来涨幅最高品种新低。

统计显示，2017年同期，共有7只商品涨幅超过10%，胶合板涨幅最大，达到了45.26%。

2016年同期，更是有17只商品涨幅超过10%，聚丙烯涨幅最大，达到了27.18%。

2015年同期，则有5只商品涨幅超过10%，甲醇涨幅最大，达到了16.67%。

而2014年同期，虽然只有鸡蛋涨幅超过10%，但其涨幅也达到了17.24%。

从跌幅情况来看，年初至今，除农产品表现稍好外，包括黑色系、有色金属、化工在内的多个品种均出现明显下跌，部分活跃合约累计跌幅已突破20%。其中：

黑色系方面，铁矿石活跃合约最近一个交易日收报444.0，年内降幅16.46%，区间最大降幅达21.88%。

此外，螺纹钢活跃合约最近一个交易日收报3433，年内降幅9.52%，区间最大降幅16.65%。

有色金属方面，沪铝活跃合约最近一个交易日收报13825，年内降幅9.20%。此外，沪铝自2017年9月20日创出阶段性高点后，至今累计降幅已达18.94%。

化工品方面，截至最近一个交易日收盘，橡胶活跃合约收报11175，以2017年9月6日收报的17570阶段高点计算，至今最大降幅已达36.40%。

多头受两重因素压制

市场分析，中美贸易战加上供需逆转，成为本轮部分商品下挫的直接诱因。

华泰期货研报分析，中美贸易战阴影下，其对各品种影响不一。其中：

黑色系板块直接影响有限，但间接影响较大。“贸易战”主要在情绪上影响黑色品种短期走势，在黑色下跌行情中起到了推波助澜的作用。黑色系下行，主要因为以下原因：

1、经济增长改革换挡，宏观需求小幅下台阶（重要、长期影响）；

2、供需失衡，钢厂无视需求减弱，持续增加供应（较重要、中期影响）；

3、冬储杠杆资金集中到期，价格下跌加速贸易商抛售回笼资金（重要、短期影响）；

4、“贸易战”引发系统性风险，短期市场恐慌情绪加重（较重要、短期影响）。

报告同时认为，短期黑色暴跌后将加快风险释放，有利于黑色品种提前见底。

方正证券也认为，近日黑色系的暴跌更多源于国内自身，高位的库存和下游需求复苏缓慢。

有色金属方面，华泰期货报告认为，美国贸易战一旦落地，受到影响最大的可能是锡的需求，主要是以电子产品的形式导致需求的缩减。此外，铜品种需求也会受到一定影响。

农产品方面，研报则认为，贸易战会抬高大豆相关商品价格。

而航运指数下行，也从侧面印证了大宗商品重新走弱风险。

波罗的海干散货指数（BDI）周二报1117点，较2017年12月12日创出的阶段性高点，累计降幅已达35.92%。

逾2000亿资金流入押注后市

随着多只商品价格持续下行，部分空头平仓意愿明显，直接导致总持仓量的下行。

按活跃期货合约持仓量计算，截至最近一个交易日，共有14只商品持仓量年内增加，另有28只商品的持仓量出现不同程度降低。

其中，

螺纹钢持仓量年内降幅达78.97万手，铁矿石持仓量降幅也达到了46.51万手。

值得注意的是，

活跃合约持仓量下滑同时，入市资金却未见减少。

Wind统计显示，截至目前，年内期货市场品种合约持仓额增幅达2000.40亿元。

持仓额增加品种主要包括：

贵金属方面，黄金持仓额增加367.40亿元，白银持仓额增加147.39亿元，

有色金属方面，沪镍持仓额增加135.69亿元，沪铜持仓额增加73.43亿元。

黑色系方面，螺纹钢持仓额增加197.43亿元，动力煤持仓额增加75.08亿元。

化工方面，橡胶持仓额增加104.64亿元，

农产品方面，豆粕持仓额增加551.77亿元，棉花持仓额增幅则达88.21亿元，菜籽油持仓额增幅也达82.76亿元。

不过，也有部分品种持仓额较年初下滑明显，其中沪铝持仓额减少175.01亿元，铁矿石持仓额减少97.56亿元。

华泰期货研报分析：

预计2018年中国经济由“高速度”转向“高质量”的过程中呈L型底部震荡。

投资上看制造业PMI，目前不必过于担心当前制造业景气度的变化，另外升级制造业投资有所增加，但基建投资和地产投资均有所下滑，固投增速小幅缓慢回落；消费仍可基本维持平稳，受全球经济复苏影响净出口仍将提供一定正面动力，但要警惕特朗普贸易战带来的风险。

制造业PMI上看，一般春节所在月份的PMI大多会出现一些调整，2月份该指数的回落属于正常波动，就目前来看不必过于担心当前制造业景气度的变化。