巴菲特的老师，教我们这样投资《聪明的投资者》真的不好读

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《聪明的投资者》真的不好读，亭主是边读边挠头，写完这篇领读，头发挠掉了不少，

话说学习本就不是一蹴而就的事，有句话说:树不可长得太快。一年生当柴，三年五年生当桌椅，十年百年的才有可能成栋梁，所以学习投资这件事呢，步子还是慢一点，根扎的深一点。

最近我常看以前的书，看老电影，发现以前读不懂的书，现在看，就懂了。我想现在读不懂的投资理念，未来的某一天，肯定也会懂。

想起小时候和哥哥一起看《大话西游》，我笑的满地打滚，他却面色深沉。

等我现在再去看，才明白了其中的含义，再听那句台词“你看那个人，他好像一条狗耶”，就怎么也笑不出来了。

防御型投资者

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这本书主要写给两类人:防御型投资者和进攻型投资者。

防御型投资者，从亭主的理解来说，指的就是对投资感兴趣，但是少有知识积累和实践经验的理财小白。

对于这类投资者，格雷厄姆给出了类似今天资产配置的投资方法:

股票和债券的投资比例在25%-75%之间进行，一般是50-50，极端情况下，比如股票处于极度低估的区间，最高到75%，股票在极端低估的时候，在25%。

关于选股原则，格雷厄姆给出了4条建议:

1.适当分散投资10到30只股票;

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2.选股要选大型企业、杰出企业、融资保守型企业;

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3.股息持续发放20年以上;

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4.市盈率不超过25倍。

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从大师的建议来看，普通投资者能够用于投资的资金有限，10-30只股票倒不如选择基金来的靠谱，用定投的方法，也符合不择时的投资理念。

进攻型的投资者

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进攻型的投资者愿意花更多的时间和精力来精选个股，希望获得更高的收益。

1.购买相对不受市场追捧的大公司股票;

2.买进被严重低估的便宜货股票;

3.特殊情况或“破产债务重组”股票套利。

格雷厄姆早期的时候是以第二种方式选股的，但是由于被低估的便宜股很少，转为了用第一种方式选股。

后来巴菲特也按照第二种方式选，他总结自己的选股方式是寻找超级明星股。

他说:我们始终选择那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。不仅买入公司的未来业绩与我们的相符，而且要以合理的价格买入，这样我们就可以持续的盈利。

本次领读，内容涵盖书籍第一篇。

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你认为什么样的投资者是“聪明的投资者”?

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