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凤凰国际iMarkets讯《商业内幕》网站近日报道称，在谈及到股市牛市时，总免不了会讨论何时退出的问题。每个人都不想成为股市崩盘后的最后接盘人，因此这一问题也颇具价值探讨。

从表面看，安全总比遗憾好。但美银美林认为，如果过早退出股市可能会比晚退出股市还要蒙受更大的损失。

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如下图所示，从平均情况看，提前6个月退出股市投资者的损失是14%，晚6个月退出股市的损失为10%。

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图1:标普500指数的历史回报

美银美林全球跨资产和欧洲股市策略师James Barty在一份告客户通知书中表示:“过早采取防御性战略会面临较大的损失。结论十分显而易见:除非投资者能够很肯定的预见结果，否则都不会提前削减持股头寸的。”

从某种意义来看，James Barty可能认为，美国持续了近九年的牛市行情或将持续。他做出这一判断很大程度上可能源于，他并不赞同当前的这一主流观点，即:通胀上涨过快将不可避免使股市承压。

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James Barty指出，通胀还有进一步攀升的空间，但他同时也表示，大家众所周知的OECD产值缺口--用于衡量实际产出和预测产出之间差异--大大低于历史峰值。

James Barty表示:“我们监测到的所有信息都足以支撑全球经济增长将继续保持强劲的论断。在未来一段时间，全球经济增长将继续处于趋势上方。我们认为，牛市周期还不会马上结束，因此可以很高兴的告诉大家还可以继续持有股票头寸，只是说2018年股市会比2017年波动而已。”

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?图2:核心通胀水平还有继续攀升的空间

华尔街其他战略分析师也在近期对美国股市持有类似的乐观判断。摩根大通美国股市策略部门负责人DubravkoLakos-Bujas表示，标普500指数企业2018年将会回购超8000亿美元的股票。

从过去近九年的牛市情况看，股票回购通常都被视为股市的安全网，因此对于热衷于股市的投资者而言，这不得不说是个好消息。

但可以明确的是，不管股票牛市行情何时终结，牛市周期的结束已经不远了

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。(本文由凤凰国际iMarkets编译自Business Insider编译/双刀)