我对2018国内经济看法作者：Bianco本人从事资本投资

傻大方提示您本文标题是：《我对2018国内经济看法》。来源是300股票网。

我对2018国内经济看法。看法|国内|系统性风险|未来经济|2018---

作者：Bianco

本人从事资本投资，所以来谈一谈未来国内投资的趋势。

先得了解过去才能预测未来，要讨论2018年经济形势，先得弄清当下的历史背景与大的宏观的基调。

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我国从53年开始经历了60年的工业化改革，工业化的道路伴随着大量的固定资产投资，高速的投资增长从90年一直持续到2008年，固定资产投资增速是GDP增速的数倍。到了全球金融危机之前我国投资增长已经有所放缓。因此，经历了十几年的资本积累，资本不再是限制我国经济发展的主要因素，相反，我国已经进入了资本过剩时期。尤其是在09年为防止金融危机的4w亿经济刺激政策之后。

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因此，将来的投资增速将会进入个位数，会与GDP大致保持一致。

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事实上，我国已基本完成了工业化，2018年将是后工业化时代，用中央的话来说就是进入到经济新常态。（中央真的很会起名字）

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从图中可以看出，09年的财政政策使我国又经历了一波大幅资产投资。这带来了很多后患——各行各业至今普遍存在大量过剩产能。过剩产能使得我国从2011年开始进入到通缩时代，并且这种通缩可能一直持续未来数年。

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从图中可以看出，去年全年我国一直在收缩银根，这其中的原因也包括中央去年一直强调的防范系统性风险，我之前论述过，2009年4w亿刺激政策导致我国现今的杠杆率已经到了有可能引起系统性风险的程度。因此今年的货币政策我认为大概率也是从紧的。

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现在来说说2018我国经济可能有的趋势：

①去产能去杠杆

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②经济增长的支撑力量已不再是投资拉动，新的增长点应该在基层，在微观，在于促进企业的创新，形成新的经济增长点。

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③减税。减税不仅仅是减轻企业负担，更重要的是让市场发挥配置资源的决定性作用。

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再来说说2018年可能出现的新的投资机会：

①把握有产品、有技术的企业。

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因为据我们观察，在经济下行时，这些企业反而能取得较好的业绩，市场份额在渐渐向这些企业靠拢。

②把握消费升级。

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现在的很多中小企业已经越来越多的重视消费升级，从标准化产品走向定制化，并利用互联网大数据技术降低定制化成本，如：

?服装

将高端定制西服中产化，利用大数据和一些测量技术将定制实现流水线生产，从而大幅缩短价格成本和时间成本。

?餐饮

后厨全自动AI化，降低成本，点餐偏好识别。

?旅游

利用互联网数据，根据顾客消费习惯、偏好进行定制化旅游方案代替跟团旅游。

③制造业升级。

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这是一个长期且艰难的目标，要推进企业的整合，我国制造业、零售业过于分散，规模效益低下。有相关数据支持：

我国汽车整车生产商有70多家，而汽车生产大国美国只有三家。

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再来看零售业，美国沃尔玛一家的市场份额占到了全美的20%，我国最大的零售商只占到全国的1%（btw，你们一定想想不到我国最大的零售商是谁…）

在制造业的观察中我们还欣喜的发现，有很多企业已经向着数据驱动生产线的方向迈进，以前我们的生产线是物流驱动，而数据驱动将大大提高生产效率。

因此要使低成本高效率的企业整合低效率企业，提高规模效益，从而可以提高研发创新能力，这样的整合对于我国现金产业发展势在必行，未来几年，我国的产业着重点将会逐渐从量转向质。在这个过程中，将会有很多很多的投资机会。

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最后，我对中国未来经济前景并非回答区清一色的唱衰，因为在对多家企业的研究观察中，我感到很强烈的蓬勃生机，现在，对于大多中小企业来说，面临的问题是监管过严，而这个问题就在昨天，我与国内某四大行分行行长（亲戚）谈论关于对中小企业的过严监管时，一度争执不休，面红耳赤。因此我估计18年上半年可能依旧是一个强监管的一年。

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但这并不影响我对未来经济的看好，在判断未来经济的时候，少看宏观，少看政策，多看看微观，多走走企业，研究的企业越多，你就能发现更多的惊喜。在我国的市场化改革和对内对外开放下，依旧会有一大批企业利用创新推动经济的发展，我相信在不远的将来，我国经济将进入一个新周期，虽然增长并不像以前那么高，但这将是一个高技术含量，高质量的增长。

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