基本事实

以目前的业绩预告情况看，沪深两市至少有28家*ST公司业绩“报喜”，理论上都存在摘帽预期，单非经常性损益仍是*ST一族201年度业绩扭亏的主因，突击保壳的现象仍然大行其道，期末补贴、资产出售、债务重组等“套路”依然是惯用招数。

在主营改善无望的情形下，*ST一族唯有像以往那样采用“非常”手段突击保壳。典型的如*ST何化，公司在2017年12月连十三招“保壳”，最后更是祭出依靠获赠现金来改善净资产为负的局面；

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再如*ST三维，其获得巨额政府补助将刷新近年来山西A股公司所获得的政府补助数额记录。2017年12月5日，*ST三维公告称，公司收到临汾市才财政局印发的《关于拨付财政专项补助资金的通知》等文件，累计向公司下发各项政府补助资金共计4.66亿元。依赖次补助，*ST三维轻松完成业绩逆转，并于2018年1月20日发布了《2017年度业绩预告修正公告》，修正后归属上司公司的净利润为0.9亿元。而去年三季报预计全年亏损4.1亿元。

虽然不乏依靠主营业务翻身的公司，如*ST华菱、*ST郑煤、*ST平能得益于供给侧改革，但大部分公司还是依靠期末补贴、资产出售、债务重组等“老套路”来拯救起财务指标。

*ST昌九是卖资产保壳的典型。*ST昌九及子公司将其所拥有的国有土地使用权、房屋、建筑物及构筑物、设备，以人民币2.54亿元的价格转让给关联方江西昌九集团有限公司，由此增加公司净利润0.78亿元。

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*ST中基的扭亏则依靠债务减轻。*ST中基下属控股子公司天津中辰番茄制品有限公司和内蒙古中级番茄制品有限责任公司就债务请尝试已达成和解，未上市公司贡献利润1.48亿元左右。不出意外，公司披露2017年报后，将会向深交所申请撤销对公司股票实施的退市风险警示。

更多的公司而是在多重手段的合力下实现盈利。如*ST天成，虽然在主营业务电气设备制造方面，通过持续优化产品结构、严控成本费用、积极拓展销售渠道，实现净利润0.296亿元，但在非经常性损益方面，公司已持有的参股公司承德苏垦银河连杆有限公司30%的股权作为对价认购云南西仪工业股份有限公司非公开发行股票，为公司带来投资收益0.48亿元；另有其它非经常性损益攻共计0.11亿元。此外，公司收到各参股公司现金分红款，确认投资收益共计0.35亿元。由此，*ST天城预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润为0.197亿元。

小个子说

这一切都要从企业当初为什么要上市说起。上市能为企业带来什么？最根本的还是源源不断的资金流，股市就像一个聚宝盆，IPO可以圈一大笔钱，钱没了还可以配股、增发，关键是这些钱都是白拿，既不用还，也不用付利息。至于分红，全凭心情。如果再组个操盘团队，搞个“建仓洗盘拉升出货”，几年时间翻个五六倍，实在要比辛辛苦苦发展实业轻松太多，而且收益只多不少。就算有一天搞不下去了，“壳”也是价值连城的。

数十家*ST公司或摘帽，突击保壳拒绝退市。摘帽|退市|突击|公司|拒绝|st---

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只要阵地在，就一切都在。企业的发展最终都会走向资本运作，最终也会倒在资本运作上。毕竟实体经济更新换代速度太快，又有几个能最终熬成“百年老店”呢？既然看不到远方，那就专注眼前的苟且吧！

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暴利都发生在灰色边缘地带，哪里有漏洞，哪里就有人钻空子。既然游戏规则就是看几项指标来确定是否要退市，那么企业“玩套路”“充业绩”就不算违规，又有何不可呢？

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