20年平均回报率超20%！全球对冲基金之王和宜信不谋而合！　　导语：他从自家的两居室公寓起家

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　　导语：他从自家的两居室公寓起家，曾经濒临破产。经过40多年的发展，他所创立的

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桥水基金已是全球最大的对冲基金公司，管理着超过1600亿美元的资产。过去20多年，桥水基金创造了超过20%的年平均投资回报率，累计盈利450亿美元，远超史上所有对冲基金。他，就是人称“全球对冲基金之王”的投资教父瑞·达利欧。

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　　从去年下半年开始，一本书开始在金融圈和创投圈刷屏，不晒一下自己在读这本书就不好意思说自己是这个圈的人。这本书的名字是《原则》，作者是美国“投资教父”、“世界对冲基金之王”

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瑞·达利欧。

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　　为了宣传新书，近期，69岁的达利欧开始了4天访华行程，中国精英共襄盛举，其中不乏朱民、高西庆、钱颖一、姚余栋等经济学家，也有傅盛、潘石屹等企业大佬。达利欧中国行，成了春节后金融圈最受瞩目的活动。

　　达利欧之所以如此受中国精英倾慕，原因在于显赫的投资业绩。过去20多年，他所创立桥水基金创造了超过20%的年平均投资回报率，累计盈利450亿美元，远超史上所有对冲基金。

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　　一、达利欧其人和桥水往事

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　　1949年，达利欧出生于美国长岛一个中产家庭，从小就表现出投资的天赋。

12岁时，他购买了人生第一只股票。“我从12岁起开始拿做球童挣的钱炒股。我发现，我买的股票越多，赚的钱就越多。这是一个很粗浅的策略，但我的钱因此增长了两倍。”

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　　1975年，26岁的达利欧从所属公司离职，自立门户创办了今天大名鼎鼎的桥水公司（Bridgewater）。创业艰难，1982年，桥水经历决策失误、濒临破产、只剩一人的局面。然而，他终究挺了过来。

　　到今天，桥水资产管理规模达到了 1600 亿美元，成为全球排名第一的量化对冲基金。

过去20多年，桥水基金创造了超过20%的年平均投资回报率，累计盈利450亿美元，远超史上所有对冲基金。

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　　不仅如此，更神奇的是，每每遇到市场风雨飘扬之时，桥水基金总能屹立潮头而不倒，在腥风血雨中杀出一条血路：

　　1987 年 10 月 19 日，纽约股市著名的“黑色星期一”时，当绝大多数人都站上纽交所大楼天台的时候，桥水基金获得了高达 22 %的利润，华尔街的媒体称其为“十月英雄”。

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　　2008年金融危机，在对冲基金业平均亏损19%的情况下，桥水仍获得正收益，并于2009年跃居美国同业之首。

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　　2016年投资大佬索罗斯年收益亏10亿美元，保尔森亏30亿美元时，桥水的年收益达49亿美元，登上全球二十大顶尖对冲基金榜首。

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　　因为其传奇经历，达利欧俨然成了全球投资人心中的“教父”，同时，他也成了美国白宫、美联储等重要经济决策机构的座上宾。许多美国政要都和达利欧保持良好关系：

　　美国前财长萨默斯定期要跟达利欧约饭，听他分析金融市场和经济形势；

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　　2008年时任美联储纽约联储主席的盖特纳在应对华尔街次贷危机之前，先找到达利欧，听他的建议；

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　　前美联储主席沃尔克评价说，达利欧的桥水公司对经济的统计分析甚至比美联储还要靠谱。

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　　如今，达利欧已经退出桥水基金的管理，迈入了退休生涯。他将其40年的个人经历和投资心得写入《原则》。这就是这本网红畅销书的由来。

　　二、“金融+科技”的先行者

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　　谈起“人工智能”，大家都下意识地认为这是21世纪的新兴产物。但实际上，早在30年前，达利欧就利用人工智能来赚钱了。

　　上个世纪70、80年代，达里奥就已经开始从摸索如何用计算机和算法来更好、更高效地帮助自己投资。达里奥还承认，要是没有计算机，他不可能取得这么好的投资业绩，而且在很多时候，电脑的算法比人要作出更好的投资决策。

　　在创立了自己的桥水公司之后，达利欧继续从事大宗商品期货交易，帮助客户进行份风险对冲和投资，并且提供付费的市场研究报告。

　　当时，大宗商品交易还是一个小众品类，但达利欧乐在其中。他发现，像牛肉、鸡肉、饲料等大宗商品，远期交割价格大有可循。比如，牛肉价格，取决于饲料价格。大豆和谷物等饲料价格可以通过分析种植面积、降雨量来预测，进而再进一步估算肉类价格。

　　通过大量的市场调研、实地考察，达利欧从农民、消费者、供应商手中拿到大量数据，然后在电脑上建立表格，进行回归分析和计算，最终找到内在规律。

　　这种回归分析，就是我们今天还在用的“大数据算法”。

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　　之后，达利欧将这种回归分析运用到股票、外汇等其他投资品类上，奠定了桥水基金在对冲基金领域的地位。

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　　从达利欧的故事我们可以看出，投资绝不是蒙眼狂奔，也并非靠直觉出击，而是缜密的理性分析之后的三思而后行。

尤其在互联网时代，投资更需要拥抱科技。个人投资者，应该引以为鉴。

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　　三、成功的关键是打造良好的投资组合

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　　在《原则》中，达利欧表示，从长期来看，最糟的资产类别就是长期现金，股票、债券等资产类别都要好于现金。这很好理解：假设通货膨胀率为5%，10年后，财富将缩水40%。

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　　达利欧认为，“成功的投资关键是要打造良好的投资组合，我们能够获得比较好的回报率”。此外，达利欧强调了投资的分散化。“分散化可以改善风险，减少风险发生的程度大于降低回报率的幅度”。

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　　宜信财富联席总裁、资产配置委员会主席侯琳作为受邀嘉宾，参与了“瑞·达利欧(Ray Dalio)中国行”活动。听完达利欧的演讲之后，侯琳表示，她对达利欧讲到的投资组合配置深有共鸣，达利欧的观点和宜信财富一直倡导的“资产配置”理念不谋而合。

　　侯琳说，“这些对我们客户来讲做到并不容易。个人投资者们没有时间、精力，或者说没有方法和资源，去做资产配置和分散组合投资。我们在国内外比较领先的资产配置理论和实践的基础之上，去帮助我们的客户用不断进阶的方式去感受资产配置，感受投资组合的价值。”

　　侯琳表示，资产配置不是一个简单的算术平均概念，而是把多个不同种类的资产配置组合在一起。它可以极大地降低组合的风险，进而达到一个比较出色的回报，这是单一基金无法实现的。

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值得注意的一点是，达利欧在家庭财富传承理念上也值得借鉴。早在90年代中期，达利欧就建立了家族信托基金，留给他的孩子们。

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　　风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。

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