7.8亿元收购，复星能“复兴”Lanvin吗？ 2月22日

2月22日，复星国际(00656.HK)及其子公司(合称“复星”)宣布收购法国历史最悠久且现存的高级定制时装品牌Jeanne Lanvin SAS(“Lanvin”)。复星将成为Lanvin控股股东，同时现有股东保留公司少数股权。尽管没有公布具体数额，但业内猜测，在1亿欧元左右（折合7.8亿人民币）。

不仅是复星，2018年新年伊始，中国企业的海外并购再掀高潮。

1月23日，富士康科技集团成功受让IDG能源投资集团有限公司24.37%股权，作价14.85亿港币。

2月9日，瑞士奢侈品品牌Bally母公司 JAB Holding Co.发布声明，宣布山东如意集团旗下子公司山东如意投资控股公司获得瑞士品牌多数股权，业内估算，这笔交易作价约在7亿美元规模左右。

中国企业的海外并购不仅在时尚、奢侈品领域开花，2月24日，吉利集团有限公司通过旗下海外企业主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份，这笔交易规模为90亿美元左右。

来自清科旗下私募通数据统计显示，仅2018年1月，就发生海外并购19起，共涉及金额47.10亿美元，占比中国企业并购重组市场金额的24.9%。普华永道1月23日发布一份报告称：2018年中国并购市场将较2017年有所增长，接近甚至可能超过2016年的历史纪录，因中国企业海外并购活动有望重拾升势，而国内并购将继续活跃。

在众多的中国企业海外并购案例中，奢侈品与时尚行业的并购，最令业界关注与揪心，因为这个看似红火、热闹的行业，背后有着不小的隐忧。

复星再度谋局时尚业

复星确定收购Lanvin这一周，时尚界大事不断：Tod’s 首席执行官 Diego Della Valle 宣布品牌将实施全新计划“Tod’s Factory”，因为Tod’s集团的财务表示甚是糟糕：截至12月31日的2017财年内的销售额同比下跌4.1%至9.36亿欧元；英国鞋履设计师品牌Charlotte Olympia 于向美国法院提交破产保护申请，品牌位于美国的实体店长时间处于无盈利状态，四家门店将在库存清算后关闭；LVMH集团任命 Dior Homme 总裁 Serge Brunschwig 为 Fendi 董事长兼首席执行官；连续六年亏损,莎莎国际将于3月底关闭台湾所有店铺……

近年来，时尚与奢侈品行业进入了平稳增长阶段，来自贝恩公司的报告显示，2017年全球奢侈品市场的整体规模增长为5%，2016年和2015年增速均在4%左右。

而中国市场则是“大起大落”。从金融危机之后的两位数据增长到受到反腐潮、海淘的影响跌至负增长，再到回归理性增长，中国的奢侈品市场一起在“坐过山车”。

而时尚界的投资者们相当看好中国的市场，因为中国消费者正经历着新一轮“消费升级”，追求品质生活，可支配收入提升，时尚类消费的增长相当可观。

《商学院》记者就复星收购Lanvin一事进一步了解情况，对方表示：“一切以官网公布为准。”复星集团官网公告显示：此次投资将进一步助力复星旗下的复星时尚集团打造聚焦时尚的企业平台。Lanvin也将借助其卓越的时尚沿革，结合复星全球资源，进入新一轮的业务拓展。

据悉，复星于近期成立了复星时尚集团，旨在抓住市场发展趋势，更好地管理复星在时尚产业日益增长的业务。复星时尚集团致力于布局全球时尚与零售行业，进一步实现复星战略发展。

而一位接近郭广昌的投资界人士向《商学院》记者透露，复星的很多海外并购，都在关注消费升级、健康美好生活品质提升方面，Lanvin的并购亦是如此。

事实上，并购Lanvin也不是复星在时尚领域的首次并购。早在2011年，复星集团就8458万欧元收购希腊珠宝配饰品牌Folli Follie 9.96%股份，之后又收购了美国高级女装品牌 St. John，并控股了法国度假村集团 Club Med 、俄罗斯百年珠宝品牌 Fabergé 等。而Lanvin则是复星集团时尚版图中的又一品牌。

之所以看好Lanvin, 复星国际董事长郭广昌表示：“并非所有品牌都能像Lanvin这样，历经百年发展，依然光采照人，备受关注。我们很荣幸能够成为其新的合作伙伴，并相信如此拥有全球美誉度与深厚历史底蕴的品牌将在全球市场拥有巨大的发展潜力。”

复星国际副CFO兼复星时尚集团执行总裁程云则表示：“与Lanvin的合作为复星时尚集团注入了世界前沿的时尚元素。中国正成为全球奢侈品市场的主要推动力，我们相信复星能够通过全球资源整合能力与专业实力为Lanvin赋能，同时保持该品牌保持法国及意大利制造的核心竞争力与历史价值。”

Lanvin 困局

说起Lanvin，对中国消费者而言算是个小众的时尚品牌，但其礼服令安吉丽娜·朱莉、米歇尔·奥巴马，周迅、林青霞等很多名流，穿着Lanvin礼服留下了许多经典的瞬间，让一众时尚人士拥趸。

2010年，Lanvin与快时尚品牌H&M合作。尽管每年H&M都会与一家知名服装品牌合作，但是与Lanvin的合作系截至目前卖得最火的一季。2010年11月，Lanvin与H&M推出合作款，彼时初冬的北京甚是寒冷，但抵不住时尚达人们的热情。《商学院》记者清晰得记得，在北京西单大悦城，门口排起了长长的队伍，工作人员们为粉丝们发了腕带，很多粉丝都是经历了一夜的寒风等待。而H&M留给粉丝们的购物时间仅有15分钟，粉丝们是“闭眼血拼”。

而今，西单大悦城的H&M门店已关闭。当初Lanvin作为法国高端时装品牌，在中国的影响力并不大，甚至在H&M的消费者中，有很多并不知道Lanvin，但这样的跨界，让一些消费者用很经济的价格购买了相对高档的产品。对Lanvin而言，平时这些高端产品一般人并不知道，也买不起，但此次借H&M的契机做了很好的口碑宣传，让消费者增强了品牌喜好度。

曾经在Dior法国公司高定部门工作过的时尚达人Amy告诉《商学院》记者，即使是在法国，Lanvin也是个相当小众的服装高定品牌，属于金字塔绝对的塔尖消费者，价格很贵。

正因如此，Lanvin这些年也遇到了不小的危局。在复星收购Lanvin之前，该品牌的掌门人是台湾联合报创办人王惕吾长女王效兰。2001年9月，Lanvin被欧莱雅集团售出，变成了一家独立公司，王效兰决定重振该品牌。

而王效兰的“杀手锏”就是高薪挖来了设计师Alber Elbaz，很多人管他叫“小胖子”。他给Lanvin注入的新鲜设计，第二年就让Lanvin销售额大涨，帮助Lanvin度过了低谷期。

“小胖子”与王效兰的合作一直很愉快，“小胖子”甚至称王效兰就是他的伯乐。但时尚圈完全没想到，十四年的亲密合作，在2015年突然结束，“小胖子”离职了，原因在于他在公司发展战略上和王效兰产生了分歧，小胖子觉得王效兰过于保守，导致品牌发展缓慢业绩倒退。自此之后，Lanvin也曾换过几任设计师，但Lanvin的表现一蹶不振。

而Lanvin也不止一次传出被出售或被收购的消息。卡塔尔基金Mayhoola早在2016年收购Balmain之前就对Lanvin表示了兴趣，却因王效兰提出的5亿欧元价格太高而放弃。奢侈品集团开云本来有意收购，但鉴于重新帮Lanvin复苏需要耗费大量资金，而未有下文。曾经Lanvin在巴黎的男装旗舰店所在的古老建筑已被出售给了历峰集团的房地产部门，也有猜测Lanvin或被历峰集团收编。

然后最终尘埃落定的是中国的复星集团，曾经5亿欧元王效兰都没有卖掉的Lanvin，被复星购入，尽管没有公布具体数额，但业内猜测，在1亿欧元左右（折合7.8亿人民币），难道说Lanvin被贱卖了吗？

事实上，近年来Lanvin的财务表现甚是难看。2012年，Lanvin的销售额达2.35亿欧元，这是其历史上的最高峰，之后一直在走下坡路，2015年跌落至2亿欧元；2016年大跌23%至1.62亿欧元，并录得超过10年来的首次亏损，净亏损达1830万欧元。外媒报道称：2017年Lanvin的销售额跌幅达 40.1%至 9700 万欧元，累计亏损达 2700 万欧元。

复星能复兴Lanvin吗？

Lanvin的上一次危局，王效兰力挽狂澜，这一次危局，复星能再度帮Lanvin脱困吗？

财富品质研究院院长周婷向《商学院》记者坦言，复星集团是作为一个财务投资人投资Lanvin的，其在品牌运营领域不具有强势能力解决品牌发展问题，结果只有两个：一是做不起来继续卖，二是快速开店，把Lanvin拉下神坛做成大众品牌。

正如Amy所言，Lanvin是个相当小众的品牌，但周婷认为，复星有能力将其做成大众品牌，通过快速开店，走潮牌路线的方式，但此Lanvin还是彼Lanvin吗？

上述接近郭广昌的投资界人士认为，复星收购完Lanvin之后，重要的是平衡好股东关系。王效兰手中仍然持有Lanvin20%的股权，而Lanvin也有着很深的王效兰烙印，复星需要平衡个中的关系。

时装公司，设计师的价值不容小觑，在“小胖子”离开之后，Lanvin更换过几任设计师，风格也难统一。眼下必须找到一位有魅力的设计总监，为Lanvin不断推出令业界眼前一亮的产品，甚至请“小胖子”再度回归也不失为一个好办法。“这件事，还是要交给懂得高定服装的专业人士比较好，资本方对此并不专业。”该投资人士表示。

复兴Lanvin，并非一蹴而就。

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