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诚存资本：专注“专业医疗+AI”早期项目投资

关于诚存资本：

我们深耕医药大健康领域，行业经验 > 15年

我们在过去的1年，已投资初创企业 > 30个

我们的不变目标：用我们的经验＋行业资源＋资金，扶持优秀创业团队成为行业独角兽！

2018年我们将继续投资“专业医疗＋AI”领域项目

对中国经济发展的解读

中国经济的增长究竟是由哪些因素驱动？乔治·吉尔斯说过，经济增长的原因很简单，让有创造力的人有钱；经济停滞的原因也很简单，剥夺有企业家精神的人的财富。

我们看到，中国私营企业是推动中国经济增长最重要的力量。私营企业对经济的推动作用是个结果。我认为，推动中国经济增长的因素，本质上是以下两个要素的化学反应：

第一个要素：中国人的勤奋、聪明、实用主义以及对财富的渴求。

你想一想，在全世界，几乎不存在拥有如此庞大的人口基数，并对财富有如此巨大渴求的国家。大量的中国人认同人生应当勤奋工作、努力挣钱，这是东亚人，包括台湾地区、日本、韩国普遍认同的观念，而其它大部分国家和地区并不具备这种特点。

第二个要素：体制改革与第一条产生了的化学反应。

中国长期拥有各种资源的优势，包括人口红利、土地资源，以及包括环境成本在内的经营成本的低估，早就可以加入到国际产业分工当中去。但是，很长一段时间中国经济发展不行。这说明增长并不来自于我们所谓的被低估的各种资源要素，而是由于一种重要的「化学元素」的缺失，这个「化学元素」就是人和体制的化学反应，而不是人口红利。

目前，中国的经济增长已经形成了几个特点：

1、改革开放30多年，民营经济已成气候，全民创业意识崛起；

2、中国拥有丰沛的高等教育资源和完整的制造业体系。中国的高校每年向社会输送700万毕业生。未来，我们会拥有2亿受过高等教育的人才，中国已经形成了完备的制造业体系的基础。

3、中国错失了前三次工业革命的良机，但不会第四次缺席。在第四次工业革命浪潮中，无论是在人工智能还是信息化领域，中国都涌现出了一批可以深度参与其中的优秀企业。

4、中国依然存在改革红利，这是另一个值得期待的事情。当前，在大量领域都存在着垄断与管制，比如三桶油。再比如，由于中国移动、中国电信、中国联通垄断了大量的资源，使其它的民营运营商尽管拥了牌照也未必能够得到充分发展。所以，首先要消除这些垄断，解除一些管制。

5、大量中产阶级崛起，中国的消费结构、增长方式发生了巨大的变化。有研究表明，拥有5万到50万美元的财富即为中产阶级。按照这个标准，中国已经出现了2个亿的中产阶级群体，远远超过了其它国家。

可以预见，整个中国的消费结构、增长方式已经发生了巨大的变化，中产阶级的崛起带来了新消费和产业升级。

对企业成长性的理解

在过去两年，我们在做投资的过程中，最看重企业成长性，接下来我分享一下我们对于企业成长性的理解。我们认为企业成长性来源有两点：

1、高层对管理的认知

当然，仁者见仁、智者见智。我们认为，一级市场投资的本质，是考察公司高层对管理的认知，这是很多企业持续成长的必然条件。对于投资来讲，我们当然要分析项目的产业竞争力结构、产业周期和现实的财务报表，这是一项基本功。

事实上，并不是所有的企业都这样。我们所投资的企业也不都具备良好的企业家精神。但总会有一部分优秀的企业，它的高层对管理的认知是非常深刻的，能够搭建出一个合理的组织体系。这个合理的组织体系，避免了企业仅仅靠抓住一个机会的单刀突破，避免了后续无力，避免了重大隐患带来的轰然倒塌。

2、产业周期与竞争

对我们而言，投资除了要看产业竞争结构、企业的竞争优势外，更重要的是看财务报表背后看不到的东西——企业的组织体系、公司治理、企业家精神。我们会通过与企业持续地接触和观察，对它进行判断和评估。

所以我想，企业成长应该有这样六个要素：「左手」是产业周期、产业结构和技术进步，「右手」则是企业家精神、公司治理和组织体系。一旦我们能够看到这一点，对于纯粹依赖产业泡沫或者经济周期带来的浮动和收益就会另眼相看。而这其中最为重要的因素是，我们要有能力看到，企业的成功，有多少来源于能力，又有多大是在产业巨大的泡沫之中「浮」起来的。

投资心得

投资人的使命就在于，要不断追寻真正具有企业家精神的企业。

企业家精神说起来抽象，但通过长期、连续的多次接触和观察是能判断出来的。企业家最典型的就是有拼命精神，非常执著，有良好的商业直觉，能够不按常理出牌，打破常规。

在我们投资成功的一些项目中，企业家精神的确在引领企业成长。通过我们对这些企业组织体系反复的、多角度的观察与分析发现，唯有企业家精神才是投资者获得百倍回报的根源。

杰出的经济学家乔治·吉尔德曾经说过，在经济的增长中，要保证有创造力的人更有钱。而公私合营、「割资本主义尾巴」年代的经济思想，最根本的错误在于，我们大大高估了物质性资本，严重低估了创造性资本所带来的决定性和根本性作用，使有创造力的人的权益被严重剥夺了。但事实上，真正的财富不应该是一堆商品，而应该是观念流。

在投资领域，我们从未悲观过。这些年在投资的过程中我们总结了三点投资心得：

1、向伟大的公司学习

我们希望能够向伟大的公司学习。我认为伟大的公司大致有四个特点：首先是大，如果你不能做大做强，仅仅开一个理发店，那即便天天学习雷锋精神也影响不大；第二是要有持续盈利的能力；第三是创新能力；第四是社会责任。

我们知道，企业想要被冠以「伟大」二字并不容易。比如国内一个著名的搜索引擎，从形式到内容主要来自于模仿。它的竞价排名使用户搜出来的都是商业广告，而且还不能保证真实性，这样的企业很难受到尊重。幸运的是，恰逢这样一个历史机遇，它可以在模仿Google的路上再走十几年。

2、追寻产融资本的结合

我们还在追寻产业资本和金融资本的美好融合。资本家的职责是选择企业家，而企业家才是市场的主体。政府不可能替代企业家，也不可能替代资本家。

无论产业资本和金融资本，我们都应该深刻地理解公司治理问题。如果疏忽了这一点，所有的收购兼并将无法获得成功。而这些原则不能仅仅停留在口头上，它必须建立在深刻的认知之上，必须要系统地、正面地面对它。

3、用企业家精神解决社会问题

今年，我们提出，要想让中国走出迷雾，唯有大众创业、万众创新。这个观点源自德鲁克，因为他发现，美国没有出现康德拉季耶夫的经济周期波动，是因为众多小企业通过创新、创业，解决了就业和GDP增长的问题，烫平了经济波动。据他分析，世界500强企业的增长有限，但中小企业的增长是巨量的，它们的不断涌现和成长解决了美国的就业和GDP问题。

德鲁克

德鲁克有一个非常经典的观点是：「企业家社会」是以创新的渐进方式，而不是以革命暴力、破坏的方式，在实现社会发展改进的同时延续文化文明的传承，从而保持稳定运转的一个社会。他认为，只有这样的社会才能最终建立起我们所谓的和谐社会。

最后，我希望送给大家一句话：

希望我们在十年之后回望前路，能够莫畏宏观遮望眼，轻舟已过万重山。

来源|公众号：新商帮融360

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