“同业存放”规模或将出现大幅萎缩来源：债券圈作者：尹涛（自

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正文开始：

来源：

债券圈

作者：尹涛（自贡银行资金运营中心）

近年来，中小银行规模快速扩张，作为负债端的同业存放起着重要的资金供给作用。127号文规定：同业负债总额不超过总负债的1/3。最新的《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》引入同业融入的概念，将发行同业存单、同业存放、同业拆入、正回购均纳入同业融入。同时人民银行对同业存单的备案额度将根据总负债和其他同业负债进行计算，说明各银行的同业融入总额受其本身的总负债额度限制，在这种情况下，上述四个科目是此消彼长的关系，由于拆借额度总量有限（不超过上一期存款的8%），正回购额度总量有限（不超过上一期净资产的80%），因此这种此消彼长的关系更多体现在同业存放和发行同业存单方面。另外同业存放相较于其他同业融入品种已经显现出较为明显的劣势。

同业融入总额度方面

央行2017年二季度货币政策执行报告指出，将于2018年一季度把规模5000亿以上的银行的发行同业存单纳入MPA考核。2017年末央行进行窗口指导，调整同业存单备案额度，同业存单备案额度计算公式为：

同业存单备案额度=（总负债-同业存单余额-3*其他同业负债）/2

该公式变形可得：

（2*同业存单备案额度+同业存单余额）/3+其他同业负债=总负债/3

可以看出未来同业融入上限确定为总负债的1/3。由其他同业负债与同业存单备案额度不是1:1的方式此消彼长，而是1单位其他同业负债变动，同业存单备案额度将反向变动1.5单位。从市场的一般情况来讲，发行同业存单相较于同业存放具有操作简单，流动性好，利率更为透明等优点，因此总负债一定的情况下，相较于同业存放，机构会优先保障同业存单备案额度。

流动性匹配率方面

根据《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》中流动性匹配率的要求，所有银行均须在2018年末达到90%，在2019年末达到100%。具体公式为：

流动性匹配率=加权资金来源÷加权资金运用

该指标对各类资产和负债的类型和剩余期限制定了不同的折算比例，加权资金来源的折算比例越低对指标越不利，加权资金运用的折算比率越低对指标越有利。同业融入的同业存放、同业拆入及卖出回购、应付债券及发行同业存单计入加权资金来源，其折算比例如下。

项目

3个月以内

3-12个月

12个月及以上

同业存放

30%

100%

同业拆入及卖出回购

40%

100%

发行债券及发行同业存单

50%

100%

由上表可以看出，剩余期限三个月内，以上各项折算比例均为0。剩余期限3-12个月期间，同业存放的折算比例为30%，折算比例最低。

优质流动性资产充足率方面

对中小银行而言根据《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》中优质流动性资产充足率须在2018年末达到100%。优质流动性资产充足率计算公式如下：

优质流动性资产充足率=优质流动性资产÷短期现金净流出

其中，短期现金净流出=可能现金流出-可能现金流入

在可能现金流出中，对于同业融入的选项中，融资目的同业存放（同业存放分为融资目的和结算目的，前者占主导地位）无论期限长短均全额计入流出，其余同业融入均是剩余期限30天内的计入可能现金流出。为了保证指标达标，机构会尽量不选择融资目的同业存放。

另外，根据人民银行账户管理要求，同业存放业的开户流程也相对繁琐，特别是活期账户，需面签到双方法人，有的地方甚至要求留下面签影像资料，实际操作过程中相较于其他同业融入品种难度更大。

综上所述，同业存放在流动性管理方面比其他同业负债劣势明显，同时将挤占同业存单的备案额度。近期市场流传，中小农村金融机构同业业务不出省，这也将制约同业存放的供给，预计未来将出现供需两弱的局面，同业存放规模的下降已然不可避免。另外，尽管已经有很多研报说同业存单的发行额度将下降，但是笔者认为这个下降只是短期行为，随着同业存放规模下降，更多的同业存单备案额度将被释放，同时银行主动缩表的意愿不强烈，中期内其发行规模很有可能止跌回升。

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