读数观市 | 巴菲特的投资之道：看上去安全的债券可能是危险 #解读第一手数据

#解读第一手数据，洞察全球市场风向#

???此文为《商业周刊/中文版》读数观市文章，欲阅读全文可单篇购买（售价￥2.00或￥3.00元／篇）或订阅全年（￥199元／年）。

自读赠阅两相宜，购买请戳这里。>>

有时候最好的经验值得一再重复。

亿万富翁投资者沃伦·巴菲特2月24日在他众所瞩目致伯克希尔股东的年度信件中再次指出，基金经理收取的大量费用是在浪费。他强调了债券的风险，并着重阐述坚持简单投资策略而不是追逐回报的重要性。

“业绩时好时坏，”巴菲特写道，“但费用从不动摇。”

伯克希尔公司股价

这封信明显短于过去几年。担任伯克希尔董事长兼首席执行官的巴菲特认为，人们应该从他与对冲基金Protege Partners的慈善赌约中获取宝贵的投资经验。根据赌约，巴菲特投资于标普500指数ETF，而Protege Partners可以选出一组对冲基金，然后比谁在10年里去费用后的收益更高。当2017年12月31日赌约到期时，指数基金轻松获胜。

巴菲特敦促投资者坚持投资于股票，即便它们在短期内可能风险更高。

巴菲特写道：“对于有长期视野的投资者来说——其中包括养老基金、大学捐赠基金和储蓄型个人——通过投资组合中债券与股票的比率来衡量其组合的‘风险’是个可怕的错误。通常来说，投资组合中的高等级债券会增加风险。”

他还花了很大篇幅解释伯克希尔2017年的业绩，近期的美国税改让公司获得巨大收益。不过该公司的保险业务出现了罕见的承保亏损。

他还讨论了寻找大型收购所面临的一些挑战。伯克希尔的现金目前正堆积如山，但巴菲特表示，2017年他有过收购想法的大部分企业都过于昂贵。这位87岁的老人重申，虽然他“从未像现在这样感觉良好”，但该公司有一个继任计划在准备中。

“我们的董事知道我的推荐，”他写道，“所有的候选人目前都为伯克希尔工作或可以为伯克希尔效力，并且我对他们都充满信心。”

……

延伸阅读A：巴菲特继任者的身影终于开始变得清晰

延伸阅读B：巴菲特的“甜蜜负担”——将近1000亿美元没地儿花

延伸阅读C：“放弃”富国银行，巴菲特把目光瞄准了苹果和医疗行业

继续阅读本文请点击这里>>

商业周刊中文版知识商店是《商业周刊/中文版》新媒体最新推出的付费产品系列。《商周读数观市365》将为读者每天提供一篇由经济学家通过数据全面解读国际市场未来导向的文章，可单篇购买或订阅全年，#解读

第一手数据，洞察全球市场风向

#。大量新产品也将陆续登陆商店，请大家持续关注。

如何找到商周知识商店主页？

点击

这里

，或在本公众号底部找到>>全视角>>商周知识商店