航空百家谈：“县县通飞机”背后的投资逻辑靠谱吗？野马财经过去的一年里

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野马财经

过去的一年里，上市公司业绩变脸、财务造假、实控人违规等黑天鹅事件屡有发生，使得整个A股风声鹤唳，草木皆兵。

为了和大家一起发掘更靠谱的投资机会，尽可能地规避暗藏的地雷，借用春节时间，野马财经从更贴近生活的视角，对部分行业进行了简要了解，以供参考。

春节期间，讨论在中国民航大学上学的表弟未来工作方向时，被一个词汇引起了注意——通用机场。

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未来城市的必备设施？

提起机场，我们往往会想到起降波音、空客、C919等大家伙的民航机场，但其实，除了最基本的旅客运输之外，飞机的种类与用途可谓多种多样。

例如空中旅游、气象探测、农林喷洒、空中消防、警用巡逻、私人飞机等等，既有固定翼飞机，也有直升机，甚至还有水上飞机、无人机、热气球、竹蜻蜓这些更加特殊的航空器材。而通用机场停放的，更多也正是这些小型、轻型飞行器。（通用机场也分A、B等多种等级）

2017年4月14日，民航局发布《通用机场分类管理办法》，对通用机场实施分类分级管理。《办法》按照通用机场是否对公众开放分为A、B两类。A类为对公众开放的通用机场，允许公众进入以获取飞行服务或自行开展飞行活动；B类则为不对公众开放的通用机场。另外，基于其对公众利益的影响程度，《办法》又将A类通用机场分为三级。其中，含有使用乘客座位数在10座以上的航空器开展商业载客飞行活动的为A1级通用机场，使用座位数在5~9座之间的航空器开展商业载客飞行活动的为A2级通用机场，其余均为A3级通用机场。今后，我国所有通用机场的建设与运行管理都将遵循此《办法》。

总结来说，与我们平日见到的机场相比，通用机场有着几大特性：

其一，用途更偏向城市生活、管理而非城市间运输；

其二，造价相对便宜，跑道长度较短（不用起降大型飞机），地面建筑较少（无需大型航站楼）；

其三，地区特点强。例如东北地区农林喷洒需求较多，山区森林空中消防，沙漠地带空中救援，旅游景点空中观光等等。

随着生活水平的提高与城镇化进程的加快，更多的飞行器出现在我们的日常生活中是必然趋势之一，更不用谈电影里出现的那些科幻场面。

最简单的，面对越来越多的摩天大楼，高层、超高层火情发生时，直升机救援与灭火都更迅速、有效地多。

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通用机场政策风起

从实用性来看，通用机场的未来似乎十分美好。而相关的政策规划也早有推出。

“十三五”期间，笔者家乡（地级市）将建设八座通用机场；整个江苏（共计13个地级市）的规划数量同样高达70个。

《江苏省“十三五”及中长期通用机场布局规划》：至2020年，江苏省加快通用航空市场培育，积极推进通航应急救援网络，有条件的运输机场设置通航服务区域，通用机场密度达到每万平方公里1.25个以上，力争形成“6+10”国家（区域）、地区（省市）两级通用机场体系，基本实现30分钟航程覆盖全省域。

全省通用机场，“十三五”布局16个，至2020年布局35个，远期布局规模为70个（包括10个国家级通用机场和60个市级通用机场）。

如果从全国来看，2016年5月，中国民航局发布的《关于促进通用航空业发展的指导意见》中，提出到2020年建成500个以上通用机场；2017年1月发布的《通用航空“十三五”发展规划》，再次强调了“500个通用机场”的建设目标。

根据网上最新的信息，各个省市发布的通用机场建设规划统计起来总数已经达到2000个，远远超过民航局制定的到2020年建成500个通用机场的目标，而从实际情况来看，2017年仅有10家通用机场获新颁发通用机场使用许可证。已经启动的几个通用机场项目推进速度依然较慢，按此速度，2020年建成500个通用机场的目标将面临极大挑战。【参照：2017通航资源网年终盘点之各地规划】

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当然，无论如何，这都反映出国家、地方政府对于“通用航空”的重视。且早在2015年，时任中国民航局局长李家祥已然透露，通用机场实现中国2800个县“县县通”的顶层设计蓝图已然初步勾了出来，未来将一步步推动落实。

前瞻产业研究院预计，到2020年我国仅机场建设的产业规模达1000亿元，增量规模超过400亿元。而这还只是整个产业链的环节之一，可谓前景广阔。

县县通飞机这一看起来有些科幻的事情，正在一步步落地。

产业发展阶段与链条

通用机场的前景似乎无比广阔，但如果跳出对未来美好生活的畅想，从投资角度分析的话，有一个现实因素必须考虑——落地速度。

前文提到，在规划中各地都似乎十分积极，不过真正建设、执行上推进起来并不顺利。例如笔者的家乡，规划虽然已有，但都处于选址环节之前，何时能够最终建成，还是未知数。

至于落地速度慢的原因无非是投入、回报周期长；且非刚性需求，时间上没有紧迫性。

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考虑到这两个因素，那么在进行投资时就需要注意到一些事项。

一是投资时机。由于尚处于政策培育期，真正进入建设阶段的通用机场并不多，因此相关概念股的业绩近几年并不会有过多的变化；但中国基建发展节奏一向较快，如果想完整地吃下这波红利，还是需要对之保持连续关注。

二是投资环节。前文提及，从通用机场整体的运营来看，投资较大、回报较慢，但如果拆分成每个产业链环节，特别是上游产业来看，则并不一定如此。

简单来讲，通用机场的建设与投入使用可以分为上游制造、中游配套、下游应用三个阶段，只要不是三个环节整体承包，那么介入前两者的公司投资回报周期就会短很多。

当然，由于整个市场刚刚起步，哪些企业能够以更快的成长速度获取更大的红利还需要详细分析。

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