2018今日头条估值将超微博市值：加息\/美股回调中国科技公司

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中国科技公司，特别是独角兽们，若说未来10年极其重要的两家公司，非小米和今日头条莫属。小米很多人都理解为什么说它是未来10年极其重要的科技公司，而今日头条一般读者都会说：作者拍马屁。

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最近一轮融资中估值200亿美元的今日头条，相当多的人会觉得这是泡沫估值。与微博(WB)的295亿美元市值没法比。

先说另外一家独角兽，滴滴出行。今年1月份谷歌母公司Alphabet(GOOGL)的自动驾驶子公司Waymo已经在1月24日拿到了Arizona州拿到了TNC(transportation network company交通网络公司)的执照。很快Waymo的无人驾驶出租车队将进行全球首次商业运行。

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早在去年4月份，Waymo已开始在Phoenix市进行试运营(免费)，其车队累计运营(免费搭载陌生乘客)400万英里。优步(Uber)第四季度的营收的75%归司机所有，价值80亿美元，因此它当季亏损了45亿美元。前CEO Travis Kalanick认为来自Waymo的自动驾驶威胁，是生存性的。

所以，未来Waymo的车队运营的美国城市数不断增加，优步的亏损将很难改善，其估值将不断被下调。

这是等待滴滴出行的命运。

这就是为什么当前的3大独角兽：小米，滴滴出行，今日头条，可以先把滴滴出行踢出去了。

2018年即将发生的让很多人看不懂的事情，可能就是今日头条的估值将超越微博的市值。

今日头条和微博赚钱都靠广告，用户群也大体上重合，不管手段怎么样，两家公司总之在肉搏战。

美股因为特朗普赢大选后，涨得非常厉害，很多投资人都担心是否有泡沫，而同时，美联储在开始缩表和加息，这引发了最近非常动荡的美股回调，亚洲股市也备受牵连。

10年期美国国债收益率升至2.9%已经很久了，这数据作为美国房屋贷款利率的基准，已开始对美国的房屋市场产生影响，房屋价格在未来6个月的波动，将影响美股走势，很难想象房市走熊，股市走牛的行情。

而最近这波美股反弹，部分原因是大公司股票回购。截至2月初，美国上市大公司宣布了1708亿美元的股票回购。简单来说，股票回购后，公司的总股本下降，每股收益被推高，这将有效地抵消加息负面影响。

特朗普总统的税改，让公司的股票回购资金大幅增加。

这些美国公司，不但因为税改，而每股收益增加，且税改后获得的资金用于回购，降低了总股本，再度增加每股收益，而股票回购本身将推高股价，或者给股价托底。

这意味着，在美上市的中国公司，将完全暴露在加息的不利影响之下。

因为特朗普的税改对于中国公司没有影响，这些公司的税后利润不会有变化，与同等美国公司相比，税改之后，这些中国公司的股票就需要打折扣。

另外，美联储进入加息通道后，普通投资者对于股市的风险承受力将下降，一般投资者将能无风险地获得比较可观的收益，这时买入高风险的股票，就需要非常高的回报。回报不高的股票，股价在这样的背景下，下跌幅度将是非常大的，这意味着股价的上涨需要极其好的业绩，原来能让股价涨10%的业绩，很快将最多只能涨5%。

市值为2198亿美元的思科(CSCO)其最近宣布的回购金额高达250亿美元，这是约11.3%的总股本。

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微博当前市值为295.4亿美元，市盈率为86，流通盘有31.41%被做空。这意味着，如果微博不能拿出10亿美元以上的资金进行股票回购，那么2018年某个时间点，它的市值就远远低于295亿美元了。

回到本文的论点，2018年今日头条的估值，有望超越微博的市值。

记住，今日头条最近一次的融资的估值是200亿美元，从图可以看到，最近回调的时候WB的股价跌至110美元每股附近，当前股价134美元相比高约20%。因此，微博市值跌至200亿美元不是无法想象的事情。

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这个时候，今日头条还未上市的优点就出来了，国内的人民币资金还是会寻找投资机会，可以预见今日头条的下一轮融资，估值将高于200亿美元。