赎回还是存续是个问题又是一年

傻大方提示您本文标题是：《赎回还是存续是个问题》。来源是财汇数据。

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又是一年，面对即将到来的农历新年，忍不住会感慨回忆总结一番；同样也会面对一些选择题：新的一年，买什么，送什么，置办啥？所谓纠结之事常有，去留之事常遇。云卷云舒、花开花落，又是一番轮回。

还记得那些年高收益高评级的永续债吗，是否依然安好？那些曾被调侃为“假的永续债”，现今是否依然傲立？

发展历程

自2013年第一只永续债13武汉地铁可续期债成功发行，永续债的发行金额及发行数量不断壮大。据财汇数据统计，截至目前，已成功发行的永续债券近800只，发行金额约1.2万亿元。

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永续中期票据特殊条款

永续债一个重要特征是没有固定期限。根据财汇数据显示，永续公司债及永续企业债在特殊条款设置时差异较大。而目前已发行的永续中期票据特殊条款较为一致，主要包括:赎回或延期条款；利率重置条款；利息递延支付条款等。

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行权在2018

永续债券涵盖了公司债、企业债、定向工具等众多债券品种。小编将要向各位介绍赎回日在2018年的永续中期票据。根据财汇数据显示，在2018年共计59只，910.5亿元永续中期票据至行权日。

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选择结束:赎回及未赎回

不舍昼夜的时间流逝，2018年已溜走三十多日。这期间，至行权日的永续债，选择了不同的方向。据财汇数据显示，债务人行使赎回权的债券是15中兴通讯MTN002，选择继续存续的债券是15森工集MTN001。

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从两只债券相关信息比对分析，选择债券存续的15森工集MTN001信用等级较低，债务人资产负债率较高。

然而，选择存续的15森工集MTN001自行权日后中债估值大幅下跌！

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除此，想必广大投资者首先关注的是存续后的利率。相关公告显示，根据15森工集MTN001重置规则，重置后的票面利率华丽的破十！

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未至行权日

话说当年发行量不断攀升的永续债，以其庞大的发行数量以及巨额的发行规模叱咤债市。新年中，面临行权的永续债存量又是如何呢？

期限分布

待行权的以期限3＋N为主

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企业性质分布在2018年面临行权的永续中期票据中，地方国企以其536.5亿元高居榜首。

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评级调整

从发行之初，历经债市多年霜雪洗礼，永续债们是品质如初？还是磨砺了更加优良的品格？又或者是遭遇尴尬的差评？据财汇数据显示，大部分永续中期票据维持发行之初的信用等级，另外14只永续中期票据评级上调，很遗憾3只永续中期票据信用等级遭遇下调。

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行业分布

永续中期票据按债务人所处行业领域统计，煤炭石油开采传统行业以110多亿元领跑。

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从现有数据分析，仅有的一只未被赎回的永续中期票据因债务人面临财务困难，信用等级较低选择重置债券利率延续债券。然而，今年面临行权的永续中期票据，信用等级较高，债务人以地方国企为主，被赎回的概率极大。或许，我们真的遇到了“假的永续债”。

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