叶檀：大家狂买香港房地产为什么这家公司出手？因为狗抬头？大家狂买香港房地产为什么这家公司出

图片来源：视觉中国

文/叶檀

财经女侠 | 毒舌善心

中国一些资金紧张的大公司继续出售土地等资产。

目的1，储备子弹；2，缓解资金压力；3，听从政府政策，重新配置资产。

恒大打折，为了储备子弹。

从2月1日至2月28日，恒大全国所有楼盘享基础优惠88折，部分项目限量折扣特价房（额外最高95折）。不同的支付方式，还享有不同额度折扣，表明了是为了尽快回款。

3个月内付清全款享受96折；1年内付清全款享98折；商业及公积金按揭付款享受97折；首付优惠按揭付款，首付在3个月内分期付款享受98折。部分商铺更享有7折以下折扣优惠。

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恒大打折，去四五线城市的库存，快速回笼资金，防范货币紧缩风险，同步为2018年扩张铺路。

以后房地产市场就是资金丰富的大型开发商的天下，2018年资产并购、重组成为常态，中小开发商、资金紧张的开发商就是卖资产的命。

开发商竞争的是回款速度。

万科是这方面的典范。截至2017年6月底，万科持有货币资金1075.6亿元，远高于501.4亿元的短期借款和一年内到期长期借款总和，净负债率仅19.61%，为万科提供了巨大的融资空间。2016年，万科资金成本仅4.3%，远低于行业平均水平，位列行业第一。

新任CEO祝九胜，有可能把万科做成大金融公司，也是试图解决万科管理层股权问题的人。万科考核指标在他手里发生大变化，不再以销售额为指标，转为考核回款速度，形成了万科最大的优势：融资成本低、潜在融资空间大、财务杠杆稳健。

迟早，所有的房地产公司都会走到这一步，财务稳健第一，服务转型第二，成为大型的房地产、金融、文化类综合公司。

有关方面显然不愿意看到国内房地产价格大涨之后，重走日本之路，有房者在国内购房赚大钱，在国门之外大规模购买奢侈品和房地产，伴随全球资产崩盘，怎么买来的怎么吐还给人家。

从万达到海航，大规模出售资产，既是为了缓解资金压力，也是为了听从号召，调整海外资产配置。

以海航为例。

2月13日有消息称，海航旗下香港国际建设在港交所公告，拟把启德地块以160亿港元出售给恒基兆业地产。2月12号，签订买卖合同。2月14日，预期出售事项完成。

买卖协议项下的出售事项的总首次代价约为159.59亿港元，将视乎基于适当时候所编制完成账目的调整而定。

160亿港币对于海航来说并不算多，现在出售是弃卒保车，把住德意志银行股权等核心资产，放弃相对不重要的资产。但对于上层而言，既控制住了最重要的资产，又让相对比较重要的资产比如香港的土地，依然在可以控制的范围之内。

我们一再强调，货币宽松的最好时代已经过去，连富士康都下定决心在内地上市，连续探讨几年，可见市场不确定性已经到了什么程度，为了追求确定性，企业又努力到了什么程度。将来A股市场的规模扩张将十分惊人。

再看最新的货币数据。

2018年1月份，广义货币增速维持在8.6%的低位。

1月，贷款集中释放，中国信贷数据创历史纪录。其中，以住房按揭贷款为代表的居民部门中长期贷款增加5910亿元。加上短期贷款增加，最大的可能性是，房贷集中到年初，趁着有额度大家集中领钱。

未来十年，广义货币增速下行是大概率事件。

货币专家殷剑峰认为，人口红利结束，意味着三大红利结束：

一，居民与企业部门收入增速下降；
二，储蓄率下降；
三，投资率下降。

居民跟企业的收入增速都在下降。

根据国家统计局公布的数据，我国城镇居民人均可支配收入的同比增速从2011年的13%左右持续下降到2017年的8%左右。2017年城镇居民中位数的人均可支配收入只有7%左右。这两个指标大大低于11%左右的名义GDP增速。

2010年，工业企业在2010年主营业务收入增速最高达30%左右，此后持续下降到2015年的3%左右。2016年3季度后我国名义GDP的V型反转，工业企业主营业务收入增速，最高反弹也只有14%，从2017年2季度后，又进入滑落通道。

按照我国资金流量表，居民部门的储蓄率（居民储蓄/居民可支配收入）在2010年达到改革开放以来的顶点，从2016年3季度以来，居民新增贷款超过新增存款，在流量上居民部门已经变成一个赤字部门。更严重的是，贫富差距在增加。

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人口红利时代结束的第三个重大影响是投资率的下降。

从月度的固定资产投资完成额数据看，整体的增速以及扣除房地产投资的增速都已经下降到2000年以来的最低水平。

鸡年尾巴，本来是一场去杠杆小型股灾，结果政府救市，年后狗抬头是大概率事件。

我们怎么办？跟大企业和政府一样，守住最核心的资产，这些资产完蛋经济也就完蛋，比如一二线城市核心地块，比如天然气等核心资产，比如最好的高科技创业企业。卖掉非核心资产，毫无资源的偏僻小镇上的房产，家里的假古董，虐你千百遍的股票，不值钱的字画。。。

今天这篇文章，鸡年最后一篇主文。

叶檀团队在柬埔寨的农村还在写写写。

今天结束，正式放松，诸位吃好睡好，鸡年结束，狗年开始。

过年，点击檀香学院小程序，还有神秘礼物送给大家。

狗年吉祥。旺旺。

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