新能源汽车电池行业龙头老大要搞事情?天能动力增持超威至10.08% 昨日早间

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昨日早间，于港股上市并主要从事铅酸电池及电池相关零部件制造及销售业务的香港投资控股公司天能动力(00819-HK)宣布其于公开市场增持同行、主要从事制造及销售动力电池的超威动力(00951-HK)股份至约10.08%。

根据天能的公告，其于去年3月1日至今年2月12日期间，在公开市场按每股3.55港元至6.85港元的价格购入合共1.21亿股超威股份;收购事项的总代价约为5.6亿港元及平均购买价约为每股超威股份4.59港元。公司同时表示，由于收购事项于公开市场进行，故公司并不知悉超威股份卖方的身份，惟据董事经作出一切合理查询后所深知、尽悉及确信，超威股份卖方及彼等最终实益拥有人均为独立第三方。

此外，集团亦曾于去年3月3日至去年10月9日期间，在公开市场出售共972.7万股超威股份。因此，于收购事项后(经虑及出售事项)及截至今日(2018年2月13日)，集团持有合共1.12亿股超威股份，占超威已发行股本总额约10.08%(根据超威日期为2018年2月2日之月报表所示其于2018年1月31日之11.1亿股已发行超威股份计算):

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(截自天能公告原文)

对于大手笔增持超威股份至10.08%，天能只是简单一句话表态称:董事会认为收购事项将有利于集团的整体业务和股东利益。那么，目前主要于国内制造及销售动力电池及从事资源再生业务的天能，这是要与同行超威“合流”了?除了明面上简单了然的投资入股，双方今后会不会有更教人惊喜或是意外的合作呢?

先来看看天能自身发展的奋斗史

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目前在国内开展业务的天能，主要产品包括电动自行车电池、电动三轮车电池及纯电动汽车电池等铅酸动力电池产品，其他产品还包括再生铅产品、锂电池产品及用于风能及太阳能发电系统的新能源储能电池。但十年前刚上市时的天能业务及产品类别就没这么丰富了。

2007年6月11日，天能股份正式于港交所主板挂牌上市，公司定位为“动力电池生产商”。初上市的天能以自有品牌[天能(TIANNENG)]出售的动力电池产品主要还是应用于在中国销售及分销的电动自行车，而其动力电池产品主要集中于电动自行车市场专用的铅酸动力电池产品。不过很快，天能就表示鉴于市场明显趋向于发展旨在减少依赖石油及气体燃料与较少废气排放的其他交通工具，集团有意开拓电动摩托车及电动汽车用动力电池市场。

同时，公司表示已将产品组合拓展至包括镍氢电池产品以及充电器、控制器及驱动电机等辅助电子设备以供不同类型个人交通工具使用。此处值得一提的是，天能早在2005年9月起便参与了浙江省政府一项博士后科研工作站计划，该项目以研发新型镍氢及锂离子电池产品为主要目标。

自2009年开始，纯电动汽车用电池产品在集团铅酸电池产品中占据一席之地，并且增长速度可观;同年，锂电池产品营收情况开始在集团财报中体现。

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?转型指向新能源汽车锂电池:识时务者为俊杰

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应该说，天能将主要产品从原来的电动自行车用电池向电动摩托车以至电动汽车用动力电池的方向扩展，以及在铅酸电池产品基础上大拓镍氢及锂电池产品的转变，为集团后来的发展道路奠定了基础。这也是天能非常“识时务”且相当成功的一次转型了。

2010年，内地新能源汽车产业发展规划应声出台，受益于政策扶持等行业利好的大环境因素，包括天能在内的一众相关电池股迎来了发展的春天。但进入2013年，新能源汽车电池行业也进入了调整期，而由于电池产品的平均售价下跌，受累于行业内价格战影响，天能当年经营效益大幅下滑、纯利锐减，至2014年更是录得见红业绩，全年转亏逾3亿元(人民币，下同)。

2014年，国家政策层面开始酝酿推行微型电动车并计划开展小范围示范试点，这一波“谨慎扶持”又令新能源汽车电池行业重燃希望再度被炒热了起来。同年10月，天能宣布其锂电池项目全面投产，而此前，天能还入选了环保部公布的第三批符合环保法律法规要求的铅蓄电池和再生铅企业名单;2014年12月，天能宣布与浙江康迪车业签订2015年锂电池购销合同，集团锂电池业务在新节点顺利起航。几乎与此同时，国家工信部宣布拟对锂电子电池实行准入--天能完美把握住了行业发展的时机，也抓住了锂电池这个新能源汽车发展东风项下的“风口”高地。

进入2015年，天能完全摆脱了上年业绩亏损的阴霾，仅仅在2015年上半年纯利就翻近5倍赚了2.7亿元，而全年更是扭亏狂赚6.11亿元。在强劲的业绩表现加持下，信心倍增的天能在2015年11月更宣布计划分拆旗下锂电池业务于新三板上市，惟此事后来被搁置。

自走上发展的“正确道路”后一度如沐春风的天能也遇到过一些糟心事，比如其在公布2015年全年业绩后就被内地周刊发文质疑，包括推断天能2015年电动自行车、三轮车铅酸电池业务或并无扭亏而是亏损继续扩大、质疑天能的资产负债表和现金流有粉饰嫌疑及可能通过做大应收账款虚增销售收入和利润等。而这篇质疑文章更令天能在2016年4月26日当天盘中大泻17%并紧急停牌，隔日，天能发布复牌公告澄清该报道失实并表示强烈谴责对方意图对公司唱空的行为，可惜这次澄清似乎不如料想的那么给力，天能在复牌当日续跌7%，算是在如日中天的当口跌了不大不小的一跤。

见证行业沉浮的强者:业绩定调，强强联合?

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但总的来说，天能的“发家致富史”算得上丰富传奇了，毕竟从一个电动自行车电池生产商一步步做到如今的新能源汽车锂电池行业的龙头老大，天能可是在行业风起云涌大浪淘沙之下走出来的“强者”，也算见证了国内新能源汽车尤其是其项下电池行业的起落沉浮了。

其自2014年以来的业绩表现如下，这几年来天能的营业额保持着稳步增长，2016年更是突破200亿元营收;净利润方面，2015年顺利扭亏后公司纯利也保持了正向增长，不过增速在去年中期降至10.66%:

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再看被天能青眼相中的超威，其前几年的业绩表现与天能竟大致上相若，比如2014年盈转亏录得见红成绩单又在次年扭亏，并在其后保持了营收和净利润的增长，尤其2016年超威营业额也突破200亿元，仅仅较天能少了2500万元。不过就去年中报业绩来看，超威收入增长幅度下跌，纯利更开始出现倒退，整体发展态势就不如天能得力了:

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思及自去年以来新能源汽车行业的爆发式增长，可以说，连带的新能源汽车电池行业的“大时代”也已经到来，天能与超威都可算是业内领头羊般的存在，如今天能“老大哥”对超威一朝增持至超10%股权，成为后者明面上的大股东，此举实在引人遐想。天能会进一步增持超威吗?若增持，会做到哪种程度?或者双方日后会有更多合作也未可知，那便先期待了。

截至13日收盘，天能报7.63港元，全日涨2.42%;那边厢超威则跌3.24%，以5.08港元报收。

■作者|彭小留

■编辑|张骏芬夏雨辰