超级巨无霸富士康要登陆A股，上市能摆脱代工标签吗？全球最大代工企业富士康A股市场IPO的

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全球最大代工企业富士康A股市场IPO的计划正在加速。

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2月9日，富士康工业互联网股份有限公司披露A股IPO招股书显示，富士康拟在上交所上市。这意味着，世界最大的代工企业即将冲关A股上市。

作为代工厂中的老大哥，富士康曾经凭借人工成本低的红利，获得不小成功。然而，在成本上升、利润微薄的当下，富士康需要一个机会摆脱代工的标签。对郭台铭来说，一切能否如愿，尚需时间交出答卷。

全球最大代工厂要来A股了！

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日前，富士康工业互联网股份有限公司的招股书预披露，拟在上交所上市。全球最大代工厂富士康要来A股了！

这家有着全球最大代工厂称号的企业，公司控股股东为中坚公司。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的股份。

虽然大家都喜欢称富士康为全球最大代工厂，不过鸿海精密和富士康的创始人郭台铭认为富士康并不只是个代工厂。

2018年1月31日，在鸿海精密举行的股东临时会上，董事长郭台铭表示，鸿海不只是个代工厂，“外界都认为鸿海是代工厂，把公司跟苹果联系在一起，但鸿海将从硬件转型成软件公司。

在招股书中，富士康对自我的介绍为“公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。”

按照本次披露的招股书，上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。需要注意的是，这并非富士康集团的全部业务。

尽管只是富士康集团的部分业务，但富士康股份注册资本达到177.26亿元，拥有26.9万员工，旗下全资及控股境内子公司共31家，全资及控股境外子公司共29家，2017年收入超过3500亿元，比腾讯2016年收入的2倍还多，净利润超过160亿元。

富士康股份2017年每股收益约0.90元，按照发行A股占发行后总股本的10%，即17.726亿股，发行后总股本约195亿股，届时富士康股份每股收益约0.81元。按照目前A股市场电子设备及服务行业加权平均市盈率约40.9倍计算，富士康上市后较合理的股价约33元，如此一来，富士康股份总市值将达6435亿元。

富士康能摆脱代工标签吗？

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曾几何时，富士康凭借人工成本低的红利，获得了不小的成功，由于近些年成本上升、利润微薄，该公司迫切需要一个机会摆脱“代工”的标签。

但是，对于冲击A股，富士康股份有三大“硬伤”。该公司前身福匠科技成立于2015年3月6日，到现在还不满3个年度。在富士康股份最新股东名单中，第一大股东（控股股东）中坚公司持股72.93亿股，占比41.14%。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有100%的权益，因鸿海精密不存在实际控制人，因此富士康股份不存在实际控制人。除此之外，富士康股份还有庞大的负债，截至2017年底，富士康股份总资产1486亿元，总负债1204亿元，负债率约81%。这都是富士康冲击A股需要直面的问题。

从富士康股份招股书来看，公司运营实力强大、业绩稳定，但利润微薄，对苹果等公司已经形成深度依赖。招股书里，富士康股份也提示了这方面的风险，“公司的主要客户包括亚马逊、苹果公司、ARRIS、Cisco、戴尔、惠普、华为、联想、NetApp、诺基亚、nVidia等，皆为全球知名电子行业品牌公司。前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例分别为76.81%、78.63%和72.98%；综合毛利率分别为10.5%、10.65%和10.14%。”

从招股书披露的信息来看，富士康也意识到了代工问题的严峻，在科技与创新成为时代潮流的当下，郭台铭曾经表示，将在人工智能研发方面进行重大投资，从AI人才培育、IoT工业场域应用、大数据分析等领域，全力推动集团转型成为AI驱动的工业互联网企业。可以说，富士康股份上市也是集团转型的重要一步。

对此，有分析人士指出，富士康是工业制造领域的代表性企业，这一举动不光对自身有意义，对同类型的中国企业也有示范作用。

当然，也有业内人士对于富士康能摘掉“代工”的标签持怀疑态度。从招股书中可以看出，虽然有5G等其他技术的研发，但更多的募集资金将用于智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建等，这些业务事实上还是‘代工’，智能制造其实还是代工的模式，虽然富士康已经收购了夏普，有一部分属于自主品牌，但工业互联网与代工并不矛盾。