多因素致A股重挫春节前控制仓位防风险本周大盘风声鹤唳

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本周大盘风声鹤唳，美股大跌，拖累全球股市动荡，A股也未能幸免。如果说前期是一批题材股暴跌的话，那么本周拖累股指走低的主要是以地产、金融、煤炭为首的一批白马股。下周只有三个交易日，市场短线杀跌仍未止住，对此，业内人士认为，春节前还是以持币为主，规避市场短期风险。

美股大跌拖累全球股市

本周一，美股大跌，道指创历史最大单日下跌点数，盘中一度狂泻近1600点。道琼斯工业平均指数当日跌幅为4.6%，纳斯达克综合指数下跌3.78%，标普500指数跌幅为4.1%。然而美股下跌并未就此停止，在经过两天小幅反弹之后，美股周四再次大幅跳水，道指下跌超过千点，跌幅达4.15%。

美股本周重挫使得全球股市大幅震荡，欧洲、亚洲股市都受到巨大冲击。而人们以为“慢牛”的A股也让投资者吓了一跳，一周暴跌9.60%，而截至周四收盘，道指一周来跌幅不足7%。

“太可怕了!”南京一职业投资者孙兵告诉采访人员，“本指望蓝筹股能护盘，抵御股市寒流，没有想到它们带头跳水，那帮宣传价值投资的基金比谁跑得都快。”

采访人员注意到，如果说前期是题材股连续跌停，拖累股市的话，那么本周大盘跳水更多受到大盘股的影响。统计显示，煤炭、地产、非银金融、有色金属成为本周股票的重灾区。

多因素致A股大跌

本周A股下跌一方面是受到美股暴跌拖累，另一方面，A股自身的因素也导致了近期市场下跌。

海通证券一研究员告诉采访人员，几个因素导致A股近期大幅调整:一是信托资金降杠杆的政策。这其中包括暂停新增有中间级的配资业务、暂停新增单票配资业务。总体要求是将融资杠杆从1:2调整到1:1，这导致部分信托资金需要出售股票套现。近期相当多的股票“闪崩”与此有关。二是资管计划降杠杆，拥有资管计划股东的公司股票面临减持压力。三是股权质押融资需要按照新的规定重新进行规范。2018年1月12日，沪深交易所联合中国结算发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》，这一新规将于2018年3月12日起正式实施。该新规对股票质押设置了一系列风险控制指标，对于超过风险控制指标的业务要在限定的时间里进行整改。例如，单只股票的质押比例不得超过50%，而目前有129家上市公司的股票超过该比例要求。

也有业内人士表示，A股近期大跌与证金、汇金为首的“国家队”高位减持有关。为了平抑市场异常波动，以证金公司为代表的政府资金在2015年7月开始介入股票二级市场，这部分资金数量巨大，虽然对市场的稳定起到了一定作用，但其行为严重扭曲了股价形成机制。业内也有一种呼声，救市资金宜尽早和审慎退出，建议提高对股市正常波动的容忍度，不再赋予救市资金维稳市场职能。

不宜再盲目杀跌

A股本周大跌，而临近春节，投资者心情很难愉悦，稳定市场预期，坚定投资者持股信心对于A股乃重中之重。

国泰君安证券高级经理薛先生告诉大众证券报采访人员，A股本周大跌近一成，对于市场杀伤力极大，如果短期不能企稳，则市场重心将不断下移。从周线、月线来看，A股已经开始新一轮中期调整，2016年创下的2638点将面临考验。短期来看，市场在经过连续下跌后可能有技术性反抽，投资者不宜再盲目杀跌，毕竟宏观基本面仍稳步改善。

南京一市场人士黄亚弟告诉采访人员，随着本周股指重挫，调整的空间将更大，时间将更长，控制仓位，树立长期投资理念很重要。题材股有风险，白马股也有同样风险，市场是残酷的，投资者需要加强风险意识，控制仓位，节前多持现金，谨防长假期间周边市场的不确定性。

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