【点今?债市】央行：灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定 1月25日以来

上周末，央行未进行公开市场操作，当日无逆回购到期，零投放零回笼。

资金利率涨跌互现。其中，银行间隔夜质押式回购利率较前一个交易日上行1BP至2.60%，7天回购利率下行11BP至2.91%，3个月SHIBOR持平4.70%。

利率债收益率小幅波动。其中，国债1年期、10年期收益率分别持平在3.40%、 3.88%；国开债1年期上行1BP至4.25%，10年期,下行2BP至4.91%。

信用债收益率多持平。AAA级中短期票据1年期、5年期收益率分别持平在4.87%、5.40%，3年期下行1BP至5.30%；AA+1年期、5年期分别持平在5.14%、5.69%，3年期下行1BP至5.59%。

点评：

央行称普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元、临时准备金动用安排释放临时流动性近2万亿元，资金面宽松，7天回购利率下行。1月通胀数据符合预期，且节前交投清淡，债券收益率小幅波动。

美债收益率整体下行。上周五，美国2年、3年、5年、10年期收益率分别下行8BP、6BP、5BP、2BP至2.05%、2.26%、2.52%、2.83%。

点评：

受

前日股市狂跌影响，市场对低风险的美国国债需求增加，导致美债收益率整体下行。

央行：灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定。央行公开市场业务操作室负责人就当前银行体系流动性形势等有关情况接受采访时称，针对岁末年初现金投放、缴准、缴税等影响流动性因素较多的季节性特征，人民银行前瞻预判，提前谋划，有机搭配货币政策工具组合，加强预期管理，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。节后人民银行将继续灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定。

点评：

1月25日以来，央行连续十二日未进行公开市场操作，但通过临时准备金动用安排（CRA）、普惠金融定向降准、MLF和PSL多维度补充市场流动性，分别释放流动性近2万亿元、4500亿元、3980亿元和1263亿元，满足了春节前现金投放的需要。春节后CRA、MLF到期，同时有节后现金回流予以对冲，但受2月缴税缴准影响，资金利率将呈上行态势，央行可能进行公开市场操作，保持银行体系流动性合理稳定。