【FICC工作笔记】2018年2月9日星期五编者语：【FICC每日播报】专栏由巴曙松

编者语：

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每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对

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市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手

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市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：

1、证券时报称，监管部门密集排查股权质押。四川、湖北、河南等多地证监局近日通过口头和邮件等多形式，对辖区上市公司大股东股权质押进行风

险排查及处置工作。有区域证监局要求辖区内上市公司于5个工作日内向当地证监局报告股权质押基本情况；对于存在补仓或平仓风险的公司，要求5个工作日内向该局报告上市公司风险处置预案及大股东风险应对措施。2、中国央行公开市场业务操作室负责人表示，虽然春节后将迎来MLF到期、临时准备金动用安排（CRA）到期和2月份税期，但由于金融机构CRA到期节奏与现金回笼大体匹配，二者可以基本对冲。同时，节前节后央行将继续灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定。一是继续开展MLF操作补充中长期流动性，适当加大增量；二是适时开展逆回购操作，合理搭配期限组合补充流动性，提高跨季资金供应的比重。央行将掌控好流动性尺度，加强预调微调和监管协调，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。

经济数据：

1、中国1月CPI同比 1.5%，预期 1.5%，前值 1.8%。1月PPI同比 4.3%，预期 4.3%，前值 4.9%。2、中国银监会：2017年末商业银行不良贷款

余额1.71万亿元人民币，不良贷款率1.74%。拨备覆盖率181.42%，较上年末上升0.09个百分点。关注类贷款余额3.41万亿元，关注类贷款率3.49%。总负债233万亿元，同比增长8.4%。核心一级资本充足率10.75%。存贷比70.55%。

【资金面】

周五央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期，无投放或回笼，本周净回笼 1000亿。受益于临时准备金动用安排，资金面呈现宽松状态，早盘短期资金融出充裕，加权隔夜需求迅速得到满足，受非银机构周日休息影响，3-5天需求较有所上升；午盘，隔夜供给仍较为充足，尾盘虽新增不少需求，但市场供给仍能满足。截至收盘，隔夜银行间质押式回购加权利率 2.592%，较昨日下行 2.1bp，7 天回购加权利率 3.0154%，较昨日下行 4.8bp。回购成交总量大幅减少，成交总量 27274.57 亿元。

【一级市场】

今天上午发行3个月期贴现国债和30年期附息国债。3个月期贴现国债发行利率区间为3.16%-3.21%，全场倍数、边际倍数分别为2.89倍、6.67倍。30年附息国债发行利率为4.30%，发行倍数为2.5倍。

信用一级方面，今日参与机构以券商、基金、银行和保险为主。超短融中，参与度较为火爆的个券是18洪市政SCP001和18涪陵新城SCP001。18洪市政SCP001发当前边际5.29%。除此之外，18云投SCP001、18京能源SCP001和18中油金鸿SCP001还在收量当中。短融方面，18东方园林CP002还在收量。

公司债/企业债方面，周五公司债发行18宁夏宝丰能源小公募，3+2年，中诚信证券AA+/AA+，6.8%；发行18金华融盛非公开，东方金诚AA，1+2+2年发在6.95%，3+2年发在7.2%；发行18渤海水产非公开，3+2年，中诚信国际AA，潍坊滨海旅游集团有限公司担保，7.4%；发行18安徽投资集团小公募，新世纪AAA/AAA，发行结果待定；发行18奥飞娱乐小公募，1+1年，中诚信证券AA/AA，发行结果待定；周四发行的18顾家集团非公开，1+1+1年，大公国际AA，7.5%；发行的18安丘华安水务非公开，3+2年，中诚信证券AA，安丘市华安国有资产经营有限公司担保，7.5%。周五企业债发行18铜梁专项债，AA/AA，7年，6.8；发行18秭归养老债，AA+/AA-，10年，7.8。

【二级市场】

今日利率债收益率整体小幅波动。今日早盘国债新发3个月期，续发30年期，招标利率整体下行。截止日终，SKY整体波动在3BP以内；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动在3BP以内。具体来看，SKY_3M下行2BP至3.23%；SKY_1Y受180003带动稳定在3.39%；SKY_3Y受180002带动稳定在3.62%；SKY_5Y受180001带动稳定在3.82%；SKY_7Y受170027带动稳定在3.87%；SKY_10Y受180004带动稳定在3.88%；30年期国债收益率受170022带动下行2BP至4.31%。国开债曲线整体小幅波动，5年期170212带动下行2BP至4.88%；10年期下行2BP至4.94%。农发行债曲线整体小幅波动，10年期受170415带动稳定在5.08%。进出口行债曲线整体小幅波动，1年期受180

301带动稳定在4.24%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌2个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端保持平稳，长端平均下跌1个点。

今日中短期票据曲线涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行2BP至4.66%，6M期限收益率稳定于4.76%，1年期收益率下行4BP至4.88%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率稳定于5.31%，5年期收益率上行1BP至5.41%。城投债曲线涨跌互现。具体来看，中债城投债

收益率曲线（AAA）0.25Y维持在4.85%，2Y下行2BP至5.28%，4Y上行1BP至5.48%的水平。中债城投债收益率曲线（AA-）曲线2年期上行1BP至6.37%，3年期上行2BP至6.70%的水平。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共309支，保本型产79支，非保本型产品230支，预期收益4以上的194支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：5.10，全国性股份制银行3个月：5.17，城商行3个月：4.97，外资行3个月：4.16。

【外汇市场】

周五，因全球股市再次重挫引发避险买盘，美元指数震荡，此后伴随美国参众两院通过预算协议，美国政府避免了长时间停摆的可能，美元指数依旧站稳90关口上方。晚间英国国家统计局公布的12月贸易帐和工业产出数据均不及预期，使得市场认为英国经济并不如英国央行预期的那么乐观，英镑

下跌。2月9日，人民币兑美元今日中间价下行372个基点，达到6.3194；人民币兑美元即期闭市时报6.3004，较上一交易日上行256个基点；截至北京时间18点，美元指数报于90.26，较前一收盘价下跌0.04%；欧元兑美元上行0.15%，报1.2265；英镑兑美元上行0.04%，报1.3919；美元兑日元上行0.29%，报109.05；澳元兑美元上行0.21%，报0.7797。

（完）

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