金融股捱沽「國家隊」袖手向來表現比外圍穩健的A股

本文作者

譚曉涵

，是香港知名財經專欄作者。慣以粵語落筆行文。為保留原文原汁原味，本編未做轉譯。

文：譚曉涵

經

過連日跌市，美股及港股已初見站穩跡象；滬指卻要連跌第三天，跌幅更達1.43%。反倒是創業板指數迎來強勁反彈，上升1.55%，並帶動深證結束3天的跌勢，回升1.23%。大型藍籌股被拋售，是拖累上證的主要原因。去年以來，累積較大升幅的藍籌似乎已風光不再。

向來表現比外圍穩健的A股，在此輪環球大跌市中，令人感到頗為失望。周一（5日）港股初見大跌時，滬指仍出現「國家隊」護盤的跡象，在金融股支撐下，由跌轉升。可是，其後3天，眼見環球股市續跌，「國家隊」似乎亦不願隨便走出來「接火棒」，結果滬指便迎來「三連跌」。

農曆年前成交萎縮

或許因為去年升得太多，藍籌股一直沒有出現調整，所以趁着「國家隊」不出手，投資者紛紛沽貨獲利。昨天，金融板塊跌幅達到3.47%，中信銀行（601998.SH ）瀉6.5%、光大銀行（601818.SH ）插4.6%、工商銀行（601398.SH ）挫4.4%、交通銀行（601328.SH ）跌4%。

過去5個交易日，各板塊全面下跌，其中金融板塊累計下跌了6.9%。參考各板塊過去一個月的股價表現，會發現目前只剩下金融板塊仍有升幅，難怪金融股沽壓未停。

滬指昨收報3262點，今年以來累計下跌1.36%；深證跌幅則達到6.05%，其實，深證去年才升了8.48%，近幾日的回吐，已一度令深證把去年升幅全數奉還。創業板指數近期亦一度創出近3年的最低水平。

A股近日表現的確比預期更弱，成交金額亦持續萎縮，滬深兩市昨天總成交金額只有4119億元（人民幣．下同），可見縱使大跌過後，投資者入市撈貨的意願並不高，農曆新年因素或是阻礙資金入市的重要原因。

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藍籌雖高估值偏低

不過，以散戶主導的創業板指數，昨天表現優於滬指，可見散戶撈貨意願其實比機構更高。集中在創業板的電子及資訊科技股，昨天均升逾2%。其中，華燦光電（300323.SZ ）飆8.5%、長信科技（300088.SZ ）漲7.6%、揚杰科技（300373.SZ ）升6.4%。

其實，創業板股份目前雖然大多處於低位，但以估值計，普遍並不便宜，市盈率超過50倍比比皆是；相反，藍籌股不少股價雖然處於兩年高位，但估值普遍偏低，市盈率大多低於20倍。

當前藍籌股出現回調，創業板股份則由谷底反彈。投資者若沽出優質藍籌股而轉投創業板股份的懷抱，以價值投資的角度看，做法似乎並不明智，但若作為短期投資策略，倒也無妨。

目前除了金融股之外，其他板塊今年升幅已全數「嘔凸」，相信大市進一步調整的壓力不大。

「入摩」前難得吸納機遇

當前的主要問題是入市資金不足，令大市反彈乏力，若要情況改善，恐怕須等到春節假期後；加上3月份人大政協兩會召開，利好政策的憧憬可望為股市帶來另一波動力。

另外，6月份A股將正式「入摩」，預計中央將在兩會期間公布進一步開放金融市場的政策。境外資金流入，可望成為A股今年的催化劑，後市依然值得看好。尤其A股「入摩」後，外資買盤相信仍以藍籌股為主，所以當前此類股份調整，正好為未有持貨的投資者提供買入的機遇。

與其恐慌式拋售優質藍籌股，倒不如在春節假期前後伺機買入優質股份，以迎接3月份另一波潛在升浪。

A股當前表現雖然未如理想，但市場的恐慌已消除，大市尚待時間恢復元氣。打算撈貨的投資者暫不必急於入市，不妨在春節前市場的淡靜期，好好選擇績優股，並分注逐步低吸。

（譚曉涵/滬深港日誌）

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