历史上的金融危机，都和8脱不开关系。

1988年第一次金融危机，日本被迫签署“广场协议”，黑色星期一爆发，一夜间全球蒸发一万四千多亿美元，相当于第一次世界大战全部损失的三倍。

1998年第二次金融危机，东南亚被国际炒客攻击，引爆货币危机，紧接着刚被收复的香港被袭，在中央政府破釜沉舟的保护下，成功将国际炒客击退，得以幸存。这就是历史上有名的“香港金融保卫战”。但杀敌一千自损八百，造成的结果就是，中国1亿国企工人被迫下岗。

2008年第三次金融危机，美国从伊拉克和阿富汗撤军，原油价格跳水，高盛和摩根向新世纪金融公司逼债，引发次贷危机，美国经济垮塌传导至全球。中国被迫四万亿计划救世，最后导致货币严重超发，房价上涨，工业产能过剩，水深火热。

十年一次，缝8必崩。每隔10年的一轮经济洗牌好像是铁定的规律。时间来到2018年，似乎有一种逃不开的命运在等待。

因为经济危机，其实是整个人类社会发展周期循环中的必不可少的环节。

整个人类活动，不管因工业革命还是高科技，因投资拉动还是需求繁荣，都必然经历由发展到繁荣，再到沉淀导致失效，最终打破重来，再回到发展的道路上。而打破，就是旧有问题的集中爆发，也就是我们常说的经济/金融危机。

过去的历史经验是十年。作为为上一个泡沫积累的临界终点，必须破裂才能带来新经济的再增长。

但十年一轮回，轮回却不必非要十年。过份强调数字，难免有些刻舟求剑。同样，打破旧秩序并不一定非要经济危机，不是所有暴跌，都是危机的开始，也不是所有暴跌，都将带来灾难性的连锁反应。

打仗杀敌可以决战疆场，厮杀出胜者，也可以局部博弈，取得战略性高地，用最小代价改变旧有秩序。

2018危机来临？小范围可能，大风暴概率很渺小。

2

风暴的核心

如果真要说出一个理由，可能引发2018年危机的，还是：

金融

今天不谈经济学层面。重点从政策角度来看。

首先是中国，过去十年货币领域疯狂放水、制造业粗制滥造严重。整个经济结构严重畸形。到2015年底货币政策已然失效，M2增长高速度和GDP增长低速度严重不匹配。

这些多出来的货币，就在市场间四处流窜。高房价只是缩影，房地产业只是载体，大量财富最终被金融业赚走。所以在金融领域，信托、同业、拆解、代持现象一环套一环。资管业务不断壮大，名为资管，实为影子银行，纷纷玩起旁氏借贷，赚取通胀钱。

资金在金融业大量堆积，而实体制造业得不到升级，都成为金融打工仔（包括房地产业）。

任何改革不牵扯到金融领域，都是耍流氓。如今开始去杠杆，金融行业过去10年玩的老路子，转瞬间全部要掉头、砍掉。

但是去杠杆的力度，如果过猛，又有很大的风险。这种刮骨疗毒，刮不好就搞到大动脉，一命呜呼。仅就理财资管这一块，由于层层嵌套，我们根本无法知晓最终它投资的底层资产是什么。是金融？还是地方债？还是实体制造业。倘若是穿插在地方债和金融领域，其危害性，可想而知。如今严查信托、大股东股权质押就搞得血雨腥风，一旦去杠杆力度过猛，后果严重性无人知晓。

再来看美国，何其相似，特朗普也正谋划着一场金融去杠杆。美股为何大跌？关于资产价格走势下跌，往往基于两个原因：

1. 市场里没有足够钱支撑价格（货币政策收紧超预期）;

2. 价格和价值严重背离（基本面不达预期）;

我们能很明显看到，美国正同时经历着这两个因素：

美国10年期国债收益率飙升2.8%时，已经客观反映市场流动性趋紧。

龙头企业苹果、谷歌业绩纷纷不达预期。

其实，换个角度看，这分明就是一场即将展开的金融大清洗。特朗普上台后的核心任务，就是引导通胀、恢复制造业、修复国家债务表。然而现实结果是：

美股天天新高，实体企业业绩不达标；

和中国一样，美国的金融业也侵占了大量民间利润。特朗普上台后的一系列举措，竟然喂饱了华尔街，这和他整个共和党的预期显然严重不符。

怎么办？那也只能进行金融供给侧改革，适度打压华尔街，缩减金融业规模和利润空间。于是，新任命的美联储主席鲍威尔走马上任，彻底撕破脸，很多经济学书籍很可能重新编写，比如：

美联储是独立机构，不受联邦政府指导；

美国是自由市场经济，走势由市场决定；

……

更加露骨的是，美联储新主席鲍威尔竟然不懂经济，却非常懂政治。直接表明“美联储的货币政策有很多其他货币市场工具，不应只看重一个联邦基金利率”，翻译一下就是，对待货币政策，不应只有市场手段，还应该有行政手段。

不论中国还是美国，都已经展开针对金融领域的出清计划，这就是整个2018年的风险。这次转变，必将是要以牺牲部分人利益为目的的。但执行力度如何，以及是否会引发更大规模风暴，我们无法预知。

谁都不希望有金融危机，因为在中国，不论付出多么惨重的代价，背后又是牺牲了亿万国民的青春年华。

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