【联讯传媒】 市场波动难抵一颗驿动的心,传媒板块右侧行情酝酿

【联讯传媒】 市场波动难抵一颗驿动的心,传媒板块右侧行情酝酿


风险提示:市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本公众号资讯作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本投资建议可以取代自己的判断。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息,独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

【联讯传媒】 市场波动难抵一颗驿动的心,传媒板块右侧行情酝酿

事件

2月7日,A股传媒(中信)指数收涨1.16%,上证综指下跌1.82%,传媒(中信)指数跑赢2.98个百分点。自1月22日创业板首次大幅反弹至今的13个交易日,创业板指跌6个百分点,然优质标的如市场份额领导者的光线传媒(300251.SZ)、华策影视(300133.SZ)、顺网科技(300113.SZ)和唐德影视(300426.SZ)分别跑赢创业板指31个百分点、29个百分点、27个百分点和8个百分点。



分析

优质标的于市场波动中创造了显著的ɑ:我们观测,受惠于低估值带来的较高性价比,A股传媒板块优质标的被做多的动能强劲,从1月22日创业板首次大幅反弹至今的13个交易日,优质标的如市场份额领导者的光线传媒(300251.SZ)、华策影视(300133.SZ)、顺网科技(300113.SZ)和唐德影视(300426.SZ)分别跑赢创业板指31个百分点、29个百分点、27个百分点和8个百分点。



我们认为情绪面、基本面和估值均支持板块增长向上,机构情绪反转或为引爆点(传媒VS其他板块,风险收益比优势是否明显)。(1)情绪面:A股传媒板块自2015年至今已连续三年排名倒数前三,所谓物极必反,月满则亏;(2)基本面:中国传媒互联网板块仍处高增期,中国电影票房温和增长,2017年同比增速15-18%(不同口径下).。内容板块部分,渠道调研显示,中国内容版权版权金预估2018年同比增长20+%,搭配优质内容出海(继2017年12月Netflix买下首部首部中国网剧《白夜追凶》海外版权后,2018年1月爱奇异的《杀无赦》的海外版权亦被Netflix购买)。移动端红利仍继续,预估中国移动游戏市场容量同比增速未来三年的复合增长率不低于30%,近期《旅行青蛙》和《恋与制作人》的火爆显示占中国游戏玩家近半数的女性玩家开发潜力巨大;(3)各自板块市场份额领导者2018年市盈率大部分落在15倍至25倍,参考其内生增速,不少标的的PEG已落至1.0以下甚至更低。



我们重申于1月24日发表的报告《块板块仍处于起长点,重申护城河深厚,管理层诚信度高且估值具吸引力的头部标的将提供持续阿尔法》之观点。我们预估资金将进一步向该等标的倾斜。

投资建议

我们认为首选股具备如下特质:护城河深厚,管理层诚信度高,近期解禁压力小,大股东持股相对集中且估值具吸引力。产业链选股顺序,优质内容(上游)优先于渠道(譬如,影视产业链,内容厂商优先于渠道,因为内容部分具备更高的护城河,譬如消费者去电影院的理由更可能是出于想观看一部口碑好的电影,而非附近刚开设了一家影院)。建议关注内容板块的华策影视、光线传媒、华谊兄弟(300027.SZ)和唐德影视;渠道板块顺网科技和昆仑万维(300418.SZ);院线板块的中国电影(600977.SH)和上海电影(601595.SH)等。

风险提示

市场竞争加剧,估值风险,系统风险。



来源:联讯研究



【联讯传媒】 市场波动难抵一颗驿动的心,传媒板块右侧行情酝酿

免责声明

       本公众号资讯由联讯证券股份有限公司(以下简称“联讯证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本投资建议的途径为本公司授权的渠道,非通过以上渠道获得的投资建议均为非法,我公司不承担任何法律责任。

       本公众号资讯基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改公众号资讯中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求公众号资讯内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。



如何关注

①复制“lxqyyyb”,在“添加朋友”中粘贴搜索号码关注。

②点击微信右上角的“+”,会出现“添加朋友”,进入“查找公众号”,输入"lxqyyyb",即可找到。





联讯证券清远营业部

联讯证券清远营业部以规范经营为前提,锐意创新,设有咨询电话专线、网络在线咨询、每日实时视频解盘。打造清远市最有影响力的股民学校品牌,坚持每周举办一次股民学校,为投资都分析股市热点及大盘走势,让客户感受“财富联讯,服务贴心”。清远营业部拥有高素质的专业化营销团队,坚持以客户需求分析为基础,依托公司总部强大的研发优势和专业技能,为客户提供个性化、专业化的全方位的投资咨询和金融理财服务。秉承联讯证券“诚信、规范、创新、和谐”的企业文化,践行“营销、客服、咨询、IT”四位一体的贴心金融理财服务理念,竭诚为广大投资者服务,帮助客户实现资产保值、增值,携手并进,共创未来!

联系地址:广东省清远市人民二路23号卓越大厦7楼

咨询电话:0763-3666000 委托电话:95564 网址:www.lxsec.com



【联讯传媒】 市场波动难抵一颗驿动的心,传媒板块右侧行情酝酿