注意脚下！A股新的雷区已经埋好 | 檀钱 “强制分红”为哪般？"

文/赵十一

美国股市假摔一脚，中国股市直接吓死。

“接到一哥们微信，说他年初100万杀入股市现在市值200万了。卧槽，我赶紧问他是怎样做到的，他回复今早又转入了200万……”

这个段子并不夸张。最近行情确实惨烈，仅2月6日一天，A股就有将近2000股跌幅超过5%！以1.3亿户的投资者数量粗略估算，股民平均亏损了超过1.5万元！

虽说股市天寒地冻，但监管层一直没放弃努力，让人心里暖暖的，先是“限制”股权质押砸盘，又是瞄准“铁公鸡”开炮。

2月5日，上交所组织了一批上市公司就现金分红问题接受询问，且还向11家公司发出了监管函。受此影响，一些上市20年来从未发过现金“红包”的上市公司，迫于监管压力终于“铁树开花”。

中国股市“铁公鸡”现象由来已久

。表面上来看，上市公司长期不分红的原因就是“没有钱”或者拿钱去扩大再生产，实际上这是被投资者“惯”出来的毛病。我们看，国外市场如果公司长期不分红，会受到市场各方面的压力，最终会导致投资者逐渐远离，股票价值不断缩水。

而A股市场没有长期投资的理念，投资者在市场中赚钱靠的不是分红而是价差。这种理念导致了一家上市公司无论质量如何，只要经常制造概念股价就不是问题。最奇葩的就是还能反复来回炒，大股东高抛低吸赚的不亦乐乎，即使公司垃圾到快要退市还能炒几波壳概念，这种情况下干嘛分红？

针对上市公司不分红的情况，监管层没少出招，但怕的就是这些狡猾的上市公司“见招拆招”。

2015年6月，证监会出台《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，将上市公司再融资与现金分红挂钩，这一规定被媒体解读为强制分红的规定。

根据这一规定，上市公司如要通过公开发行股份（配股、公开增发、发行可转债等）再融资，“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。否则，上市公司就会不符合公开发行股份的条件。

但是这个规定没有把定向增发包含在内，这就意味着上市公司不需要分红，靠定增一样不妨碍圈钱。于是神奇的一幕出现了：2016年继续高增长，全年定增融资接近1.7万亿，居历史最高位。

所以说只靠监管，解决不了根本问题。监管最重要的是市场环境的配合。

2017年以来，市场出现明显的变化，A股投资者更多的开始关注价值投资。在这种情况下，许多基本面差或者估值虚高的股票开始原形毕露，连连下跌，而反应公司经营状况的股息率也成为投资者越来越关注的问题。

在这种市场环境下，监管层“强制分红”会产生怎样的影响呢？

市场地雷会越来越多。

要知道有些上市公司是很擅长财务包装的，每年我们看报表，每股未分配利润都很高，但是它既不扩大再生产，又多年不给股东分红。这种“看上去很美”的公司最容易出问题。

企业要进行分红派现，必须得要有钱。

而未分配利润只是账面上的数额，并不代表企业真正有钱。

有些公司未分配利润主要是大量的应收账款、应收票据、交易性金融资产等，这部分未分配利润是不可能用来分配股利的。

投资需要警惕的是，部分上市公司为了响应监管者要求，以及维持公司“良好”的基本面形象，他们很可能会铤而走险，用本来就紧张的现金或者通过贷款去分红，不明真相的投资者很可能会推高股价，不慎“入坑”。最可怕的是那种常年在财务上“动手脚”但是还打肿脸冲胖子，强行分红的公司，这就是地雷，随时可能爆炸。

虽然市场普遍认为，现金分红是保护投资者，但是分红时代的来临不代表你要把买股票当做买债券一样，高分红的就求之不得，少分红的就避而远之。

“强制”分红最重要的是改变市场的观念，让投资者树立正确的投资理念，让垃圾公司无处遁形，让好的公司获得应有的资本支持，这是我们最基本的理念。

在以后的投资过程中，对于那些既不是成长股，账上一直有钱，却又长期不分红的公司一定要提高警惕，而当这家公司经营活动现金净流量为负数时，爆雷的可能性极大，一定要远离。

看完了就完事儿啦？

还不赶紧的点个赞分享到朋友圈！

如需转载请联系微信：

shichenchencj