【板哥复盘】A股恐慌式抛盘创业板刷新3年新低美股走了近9年的大牛市近期走出调整

美股走了近9年的大牛市近期走出调整，然昨天晚上美股高位暴跌，道琼斯指数盘中一度狂泻1600点，引发全球股市动荡。国内A股市场今天几乎全军覆没，收盘两市仅108家红盘，超过3000家以上的个股下跌，创业板更是跌破去年7月份低点，在1月下旬反弹后走出一波反弹后一路调整刷新了近3年的调整新低。

盘面基本上没有什么可说的，全天只有108只股票上涨，更不用说什么市场热点可言，局部的个股涨停要么就是超跌后被资金挖掘靠气势直接封板，例如智慧农业、高斯贝尔、英维克这种；要么就是此前有过涨停的人气股反抽板，例如创业软件、哈空调，以及今天没有涨停的视觉中国这类；另一种就是黄金类的避险品种。从市场走势来看，全天基本没有什么承接，特别是午后开盘杀跌后再创业板权重的带动下一度有企稳迹象，不过由于缺乏有效跟风盘，在临近下午两点，创业板转头向下再度杀跌了超过40点，宣告了当天行情基本以大跌结束。

从表面上看，似乎是美股暴跌引发，其实外围市场大跌只是诱因，本质在于管理层近期监管加码，尤其是对资管业务监管加强，金融去杠杆资金成本大幅提高，资金逃离A股，导致A股市场相当多的上市公司流动性枯竭，稍有利空便大跌。

上周信托计划、质押业务等风险点的暴露，使得A股领先全球股市出现大幅回落，美股的大跌又加剧了A股下跌的步伐。不过理论上来说，这应该只是短期行为，市场如此大幅度的急跌一般持续时间都较短，后续的反抽随时都会发生，中期来看A股走势仍取决于自身的情况，包括估值、业绩、利率等核心因素，而关键仍在政策。A股在去年走出所谓的价值投资的结构性行情之后，整体估值依然不高，比如银行、钢铁、煤炭、水泥、有色资源等板块的整个市场估值离历史高位还有相当距离。目前A股的资金杠杆集中在场内的两融业务与场外的资管产品上，从两融余额等数据来看，目前的杠杆水平比2015年股灾以及2016年熔断时相比都显著下降。因此，市场虽然目前整体持续走出调整行情，但经过了近段时间高位风险充分释放之后，目前市场的整体风险是可控的。

从历史上来看，这种无抵抗式的大跌之后一般伴随反抽（当然股灾式行情中也有持续大跌，以及熔断期间的特例行情除外），像今天这种跟随式下跌反抽概率更高。而前期刚起势反弹而因为大盘因素被错杀和拖累的标的是重点关注的对象。

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