“股市鲁迅”对话薛掌柜：刚兑打破，投资者该如何自救？

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正文开始：

随着宏观经济环境和金融政策环境的不断变化，中国投资市场近年来变得越发复杂。

一方面，中国普遍性资产盛宴已成昨日黄花，优质资产日益难寻。

从楼市看，由于价格泡沫和政策的持续打压，过去20年最赚钱的投资机会渐行渐远；从股市看，指数震荡上行并没有给投资者带来很好的赚钱机会，分化行情和普通投资者专业能力的局限性，使“只赚指数不赚钱”的现象成为市场常态。

另一方面，资管新规打破刚性兑付的监管要求，使投资者通过资管机构获得无风险收益的通道逐渐被政策堵死，专业投资机构的投资风险也将进一步暴露。

毋庸置疑，当前投资环境下，普通投资者通过个人或者盲目依托专业投资机构获得稳定收益的机会越来越小，面临的风险却越来越大。在全新的投资时代，如何规避风险、获得更稳健的投资收益和更专业的投资服务，成为广大投资者的强烈诉求。

本期大咖对话，

著名财经评论家水皮先生

邀请到了

国内基金组合服务开创者“薛掌柜”的创始人薛峰先生

，深度交流投资市场变局，解析第三方基金组合服务对投资者的重要价值。对于开拓投资思路和视野，建立更健康的投资理念，本期对话无疑有重要的参考作用。

一、投资环境日益复杂，个人投资者很难赚到钱

今年证券投资市场有一个突出现象，就是“二八”分化的行情越演越烈，个人投资者很难赚到钱。散户靠自己炒赔钱，但交给不规范的机构风险性又太大。作为专业销售和服务机构，基金组合服务该如何规避这种现象？

薛峰：

主要就是基金产品的选择问题。我们作为一个专业基金销售和服务机构，能够站在第三方独立的角度替投资者观察、评价基金，包括对基金运作进行客观分析，帮助老百姓在过程中回避一些风险。

水皮：你们是根据什么方法给市场的基金分类，为投资者提供投资组合呢？

薛峰：

薛掌柜采用的是现代投资管理理论，从两个维度考量，一是收益，二是风险，在收益和风险中寻找一个相对平衡的机会。

在具体运作时，主要通过自上而下的分析，进行合理的资产配置：第一个层面是对宏观经济周期的判断；第二个层面就是做量化分析；第三个层面就是基金的选择，不同股票型、混合型基金应该有不同的投资策略。

水皮：也就是说薛掌柜是基于对宏观经济形势、行业走势、货币、金融政策的把握，首先对未来一年或一段时间的资本市场走势有一个基本判断，然后根据这种判断，再去寻找比较有优势的基金。

薛峰：

确实如此，我们都知道“鸡蛋不要放在一个篮子里”，这个篮子其实就是大类资产，鸡蛋就是老百姓个人的资金。

第一，要给投资者提供几个篮子。即在几类资产里面配置。

第二，每个篮子的大小。做股票的叫仓位，也就是你有多少资金放在某个篮子里面。

第三，也是核心要素，篮子之间的相关性一定要弱。

最后，大类资产之间要有个平衡关系，利用相关性较弱的资产组成一个投资组合。

水皮： 术业有专攻，对大多数投资者来讲，把股票作为专业投资肯定是不行的，因为没有那么多时间、精力和资历去应付市场。所以我们建议他拿出至少50%的资金做配置，你做基金组合，我觉得是个挺靠谱的事，关键组合得当，能够获得稳健收益。

二、十九大为中国专业化投资服务打上政策的底色

“十九大”以后，整个新金融发生了很大的变化，新时代即将开始，以后金融市场会真正变成一个需要投资者自担风险的市场。

水皮：股市投资者要放低投资收益预期，如果期望建立在暴利基础上，容易追涨杀跌，反而陷入亏损。我觉得需要通过一定途径，把这些正确的投资理念传递给投资者。

薛峰：

我们做基金组合服务，也是想要传递正确的理财观念，去影响投资者，选择一个未来主流的投资方式，主流的资产配置方式。

前段时间，吴晓波频道联合功夫财经发布了《2017新中产资产配置报告》，发现目前新中产有几个显著特点：一是投资周期中长期化；二是预期收益趋向理性。

十九大后，以房地产拉动GDP增长的模式已经走到了尽头，经济发展模式已经发生了质的改变，近期这种变化就反映在“资管新规”征求意见稿。首先，取消刚兑，投资者必然要面对浮动收益。如何解决收益和风险关系，必须选择资产配置；其次，很多以房地产为底层资产的非标类产品也发生了巨大变化。以后金融市场真正变成一个风险市场，未来资产配置，绝对是一个大家所无法回避的一个问题。

水皮：“十九大”是一个标志性时机，在金融领域的影响相当大，整个的对于这些产业升级的安排，给资本市场，给居民的资产的增值保值留出了一个合理空间。所以基金组合这种专业服务，的确是正逢其时。

三、薛掌柜第五代基金组合服务是投资者的理想选择

资产配置成未来投资主流，薛掌柜基金组合服务将资产配置服务从高端化下沉到大众化，为投资者带来新的机遇。

薛峰：

基金组合服务从2006年开始研发，是国内最早开展基金组合服务的机构。现在推出的薛掌柜是第五代基金组合服务，它有几个特点：第一，参与服务只需1万元起；第二，我们追求中长期稳健收益，不受短期波动影响；第三，薛掌柜和投资者利益捆绑，“不达超额收益，不收取任何服务费”，只有投资者收益超过超额收益起点（年化收益率：7%、8%、9%）之后，我们才会从超额收益部分收取20%作为服务费，这也是行业的创新。

另外，基金组合服务全程由专家打理。专家团队会从4000多只公墓基金中精选4-6只优质公墓基金构建组合，并根据宏观经济和市场行情，组合表现及客户需求，进行实时调整。

以2017年11月操作为例。当时经济基本面指标下降，市场情绪指标也有所回落的情况下，薛掌柜投研团队判断市场继续上行的动力不足，下行风险加大，于是果断减持了指数型基金，全部配置货币市场基金；11月23日市场指数大幅向下，上证指数收盘跌2.28%，中小板指数跌3.55%，跌幅创年内最大，而薛掌柜已及时规避了市场风险。

而2018年1月份，随着市场行情好转，薛掌柜专家团队把握机会，及时调整策略。以2017年11月17日买入批次客户为例，积极性客户现已收获5.81%绝对收益率，年化收益率达到35.38%。

薛掌柜始终坚持中长期稳健投资理念，同时运用自身专业，在市场大跌情况下通过严格控制回撤控制风险，在牛市，则通过提前布局，把握市场收益机会，从而为客户带来收益。

水皮：俗话说“兼听则明，偏听则暗”。薛掌柜是合理合法的，是经过证监会批准的；薛掌柜提供的是一个增值服务；与所谓母基金，基金的基金销售产品相比，薛掌柜基金组合服务是真正意义上的投资服务，收取的费用也是服务费。

2017年的变化的确是深刻的，让资本市场以后更加健康，让投资者也开始走向成熟。