资金周报（1.29-2.2）本周临时准备金动用安排和月末财政支出

本周回顾

本周临时准备金动用安排和月末财政支出为市场提供流动性，资金市场并未因月末时点出现扰动，整体平稳偏松。

公开市场

央行持续暂停公开市场业务，净回笼前期投放资金。

本周央行因“机构有序动用临时准备金动用安排”、“月末财政支出”、“银行体系流动性总量较高”等因素并未开展公开市场操作。本周有7600亿元逆回购到期，净回笼7600亿元。

银行间存款类机构质押式回购

银行间市场利率整体回落。

本周流动性水平较高，市场上不仅短期资金融出量充裕，跨春节资金融出量也明显改善。短期利率受周中跨月影响小涨后回落，长期跨春节资金价格则连日回落，由周初的4.8%下行至4.0%前后。

同业存单

本周共发行同业存单470只，较上周降低104只，实际发行规模4660亿，较上周减少843亿。本周共有2479亿存单到期（包括27、28日到期），净融资额2180亿。

同业存单量价同降。本周存单到期量较小，发行规模也因此出现下行，但从净融资额上看，机构或因春节时点提前续作后期到期业务。本周流动性充裕，中长期资金价格也明显回落，机构融资压力缓和，1个月及3个月期限的存单发行利率也较上周有所走低。

Shibor

Shibor利率短端回落，长期持稳。

本周资金市场稳中偏松，隔夜及7天Shibor报价显著下调，14天及以上期限报价则因春节因素影响而维持前期水平。

同业存款

线下同业存款利率维持上周水平。

本周线下1个月及以上期限吸存利率与上周基本持平，7天和14天利率因资金市场宽松而小幅下行，下行幅度在15BP左右。

下周展望

下周，资金市场主要压力将来自于春节取现需求，预计资金面会由宽松转为紧平衡。

公开市场下周将有2200亿元逆回购到期，到期压力较小。当前银行体系流动性总量处于较高水平，流动性转为适中之时，便是央行逆回购操作重启之日。

目前机构大量借入跨春节资金，银行间资金滚动缺口缩小，但节前居民取现带来的流动性缺口仍有可能造成节前季节性资金面收紧，后半周资金市场或转为紧平衡状态。

图1：公开市场操作

数据来源：Wind资讯数据整理：普兰投研部

图2：Shibor走势

数据来源：Wind资讯数据整理：普兰投研部

图3：银存间质押式回购利率

数据来源：Wind资讯数据整理：普兰投研部

图4：质押式回购利率平均期限（天）与隔夜占比

数据来源：Wind资讯数据整理：普兰投研部

图5：同业存单发行利率（%）与发行量（亿）

数据来源：中国货币网数据整理：普兰投研部

图6：五大行线下同存存入利率曲线

数据来源：同业通宝数据整理：普兰投研部

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