看空银行股是一个大错误，银行股“必须买”！近1个月银行股开启了强势的大涨模式

近1个月银行股开启了强势的大涨模式，种种迹象显示，银行股很有可能成为2018年行情的“常青树”。银行股的逻辑已经发生了变化，银行股以前是大烂臭的代表，但是现在以及以后会成为香饽饽，作为一个合格的投资人我们不应该有任何偏见。

银行逻辑主要发生了几点变化：

1.整个银行业已经见底回升。

14年到17年的各行业的惨烈整合基本已经消化了4万亿带来的过剩产能，银行的坏账也经过这几年基本已经消化，不良率在下降，利润的增速远快于营收的增速，这个可以通过已经公布业绩快报的南京银行，宁波银行，中信银行，招商银行，浦发银行，兴业银行确认。

2.市场的生态发生了变化。

自从沪港通，深港通开通后，给国际投资者打开了一扇窗户，而打开的这扇窗引发了蝴蝶效应，再加上监管机构的引导，炒小，炒新，炒垃圾股的文化正以一种惨烈的趋势在扭转。

3.经济的悲观预期已经扭转。

1月财新中国服务业PMI录得54.7，创2012年5月来最强劲增幅，另外2017年1月的信贷量也创出历史新高，这些数据结合起来看说明悲观预期已经扭转，比悲观本身更可怕的是悲观的预期，所以经济可能重新步入快速增长通道。

4.银行股估值最便宜。

无论是跟地产，化工，家电，建材等周期性行业比，还是跟国外的银行业比（国外的银行无论是PB还是PE都比国内贵，我们经济增长甩他们几条街，估值凭什么低）。

综上，虽然现在银行股已经涨了这么多，但是至少还有50%以上的空间，主要基于建设银行低于15倍pe一般都能接受，另外具体买哪只银行股，

最优秀的招商银行和建设银行可着重考虑。

5.银行很缺钱，2018年是大限。

银行缺钱吗？中国银行业的总资产（截至2017年11月末）是244.44万亿，远比M2规模庞大。可以说，银行非常非常“有钱”。

但别忘了，银行的钱大部分都是借来的，你我都是银行的债主，我们的存款就是借给银行的钱。截至2017年11月末，银行业的总负债是225.37万亿元。也就是说，银行“自己的钱”只有19.07万亿，占银行总资产的比重是7.8%。

股市一直不太景气，而银行股规模一般比较大，所以深沪股市IPO的银行一直比较有限，2016年有9家，2017年只有1家。一些等不及的银行，干脆去了香港上市，但香港市场给的估值很低，基本上相当于贱卖。

进入2018年、大限将至，银行终于等不及了，目前在证监会排队等待IPO的银行有17个，比如郑州银行、长沙银行、苏州银行、青岛银行、哈尔滨银行等。

至于已经上市的20多家银行，也都有强烈再融资的愿望。在这样的年份里，如果银行股行情继续不温不火，这接盘侠到哪里找？

6.国外的大鳄快杀进来了，2018年是大限。

2017年1月，国务院“关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知”正式宣布，宣布“放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制”。这意味着，中国最核心的金融产业即将进入大开放的阶段。

境外金融机构进入中国需要审批和发起设立，也就是说，2018年才是金融大鳄开始进入中国的时间节点。

外资金融机构的进入，必然让银行业竞争更加激烈，甚至还会有收购兼并发生。这时候，中资金融机构更需要补充资本金、增加竞争能力；此外，银行股提高估值，可以增加收购兼并的难度，防止国有资产被贱卖。

7.中国正在迎来大金融时代，需要银行股保驾护航。

所谓大金融时代，也就是“印股票的时代”，是增长方式从“大基建+房地产+货币超发”向着“实体经济+大众创业+直接融资”的转变。要激活“直接融资”，股市要有慢牛行情，而能为慢牛行情护航的，主要是银行股等蓝筹股板块。至于中小板和创业板，在大扩容时代下跌恐怕是主旋律，银行等金融股正好用来对冲中小板、创业板的下跌。

至于银行业本身，则面临着多空交错的复杂局面。一方面，外资的进入会加剧竞争；另一方面，金融去杠杆、反腐败将引爆更多的“坏账黑洞”，让银行股业绩受到冲击。这些都构成了利空。

但与此同时，银行业面临的最大危险——互联网巨头们的威胁，在2017年的“全国金融工作会议”上被基本化解。按照高层确定的新规则，BAT这类互联网大鳄只能在金融业发挥辅助作用，而不能长驱直入、对传统金融机构产生实质性的威胁。这对于银行业来说，是最大的利好。

上面这几点就是2018年银行股行情的基本逻辑。

但需要注意的是，银行股走强对指数拉动比较显著，在这个行情里机构、散户希望迅速“达到高潮”、赚钱走人；管理层希望“高潮延续得尽量久一些”，让更多的银行IPO或者再融资。这是两者之间的最大差异，最终将给市场带来波动，从而构成机会和风险。

中金看好：内地监管增强内银表内议价能力看好中资银行股中行等

中金发表报告表示，内地银行业理财登记托管中心发布《2017年中国银行业理财市场报告》，年末理财余额29.54万亿人民币(下同)，按年增速由2013至2015年复合增长率约50%，下降至1.2%。

向前看，该行预期，第一是内地银行同业理财继续调整，但幅度低于2017年；第二是表外可能接纳一部分长久期非标资产，而非市场认为的全部转表内或完全失去生存空间；第三是资产新规影响被高估，对内地银行实际影响有限。

该行认为，本轮监管大幅降低了体系流动性风险的暴露概率，同时增强了银行表内议价能力。该行指，再次重申全面看好中资银行股价表现，目前内银H股估值相当预测今年市账率0.88倍，对应目标上涨空间约60%。

该行预计2018年内银同业理财继续调整，但幅度小于2017年。中金表示，市场预期过分悲观，资管新规影响被高估。首先是理财业务相关收入只占银行营业收入的约3%，其中，影响较大的非标资产占存量比例为16.2%；第二是过渡期安排，有效降低了资产规模大幅变动的概率，第三是上市内银已根据2017年初相关信息作出针对性调整。

我们再从年报看看银行板块：

银行的年报，乍一看好像很复杂，很容易被搞的头大。其实银行的商业模式很简单，就是吸收存款，发放贷款，提供服务。

从吸收存款的角度来说，银行就像是大海一样，社会上的资金最终都会百川汇流，流入银行。就公司而言，每个公司都需要在银行设立账户，各种资金流水都要经过银行这一关（做会计的人理解的会更深）。就个人而言，你的钱无论放在哪里，最终都和银行脱不了关系，你放在微信，支付宝，那微信和支付宝也不会把钱放在保险柜里，还是要放在银行。你投资股市债券，这些钱会投入上市公司或债券发行公司，那这些公司还是要把资金放入银行，券商，保险等金融类公司，依然要把流动资金放入银行。所以人类社会自从有了商业活动，就有了银行这一个机构，因为银行是百业之母。理解了这一点，银行就是一个很简单的生意。

银行的盈利模式也很简单，就是发放贷款收利息，提供金融服务收手续费。在2014年，银行的利差在2.5%左右，利润很丰厚，那时我担心未来利差会变小，由于中国银行业的金融服务非常单一，银行业70%以上的利润都来自于利差收益，利差一旦缩小，银行业利润可能会大幅下跌。但是几年过去了，到了现在，利差已经降到1.5%到2%之间了，下降幅度是非常大的，但是银行业这几年的利润并没有下降，这是一个奇迹。一个很大的原因是银行这几年的服务收入占比大大提升了。所以你看，有时候你会把一个坏的事情严重化，而把好的事情忽略，任何公司都有好的因素，也有坏的因素，关键看你能否预见未来是好的战胜坏的，还是坏的战胜好的

15家上市银行年报出炉：净利增速最快属贵阳银行

净利润方面，14家上市银行2017年的净利润均实现同比正增长，目前排名前三的分别为招商银行、兴业银行、浦发银行，净利润均超过500亿元。

值得一提的是，贵阳银行、常熟银行去年净利同比增幅均超过20%。贵阳银行2017年实现净利润45.30亿元，同比增长23.97%；常熟银行2017年实现净利润12.67亿元，同比增长21.71亿元。其中，2017年净利润实现同比增长超过10%的有9家，仅招商银行是股份行，其余8家均为城商行或农商行。

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