中国南北船合并这事定了？中船发公告仅差国资委拍板了！对于这两家企业来说

中国南北船合并的事情已经是炒作的不能再炒作了，是是非非，合并分开，难说其中的玄机！而昨日，一纸公告再度将业内目光聚焦至“南北船”的合并问题上来。中国船舶发布重大资产重组进展公告称，截至目前，本次资产重组尚未取得相关主管部门的前置审批意见。但预计公司将于2018年2月26日前及时履行相关决策程序，召开董事会会议审议本次重组方案。值得关注的是，中国船舶在今年1月4日发布的公告中称，公司预计将在2018年2月25日前取得国务院国资委对本次重组方案的原则性同意意见。

中国企业联合会研究部研究员刘兴国表示，近年来，船舶行业持续亏损，除受国际船运业整体不景气等因素影响外，劳动力成本上涨和原材料价格提升同样加剧了造船企业的经营压力。对于船舶行业来说，在当前深化央企并购重组和优化资源配置的大环境下，进一步推动行业整合在所难免。尤其是对中国船舶来说，推进重组整合显得更为迫切。

在中国船舶业，中国船舶工业集团与中船重工有着“南船”、“北船”之称。市场对“南船”、“北船”的整合高度关注。国资国企改革专家周丽莎表示，从“南船”、“北船”合并的可行性来看，中船集团作为第一批混改试点企业，目前已形成明确的混改思路，即优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域，引入各种所有制资本，优化国有股权结构。而中船重工此前通过债转股，有效降低了公司的杠杆率，增强了其资本实力，减轻了财务压力，也提升了持续健康发展的能力。对于这两家企业来说，通过重组整合可以形成合力，以便更好地参与国际竞争。

分析人士指出，北船集团在设计、配套占据绝对地位，南船仅参与建造及部分舰船电子配套，船厂和设计所、配套厂之间难以形成高效的沟通，因此南北船合并可改善研制现状，降低沟通成本。南北船合并的投资机会主要在于海洋防务、舰船电子类资产整合。从海洋防务整合来看，重点关注江南造船、沪东中华资产注入。目前南北船集团体外仍有大量优质的海洋防务军品资产，其中包括北船集团的渤船集团（核潜艇总装），还有大量军工科研院所生产性资产，南船集团的江南造船（超大型、大型水面舰艇总装）、沪东中华（中大型水面舰艇总装等）、桂江造船（导弹艇、军辅船等）等。

与注入中船防务相比，江南造船注入中国重工更有利于军船产品整合，提高舰船整体研制水平。与中船防务相比，中国重工与舰船总体设计所合作更为密切、沟通更顺畅，军船产品更为相似，因此管理更具优势。另外，在再融资新规之下，中国重工市值占优。

从舰船电子整合带来的投资机会来看，中电广通成长可期。中电广通未来或将成为南北船集团舰船电子惟一平台，除了明确将注入的长城电子装备公司以外，舰船电子类资产主要集中于北船科研院所（包括726所、715所、722所、723所、716所等）、部分雷达、通信等设备生产单位，以及南船集团系统院、九江精密所等。

舰船电子类装备约占舰船研制费用15%~20%，未来中电广通的市值将超过中国动力。南北船集团中已经改制完成的科研院所资产有望率先注入到上市公司平台。由于再融资新规出台，中电广通的资产注入可能需花费较长的时间段完成，因此，其投资机会可持续关注。

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