杨德龙：白马股回调是最好上车机会 2018

杨德龙

前海开源基金首席经济学家

央视财经频道特约评论员

本周A股市场出现了大幅回调，特别是白马股调整幅度较大，这次调整的原因主要是由于前期指数拉升过快，个别白马股股价连续创出新高。这次调整并不意外，基本面没有实质性利空，主要是获利回吐和消息面的短期利空，所以这样的调整会很快修复，市场的向上形态并没有破坏。大盘仍然沿着重心上移的节奏在展开慢牛行情，虽然这次回调使得一部分强势股出现了较大幅度的回撤，影响到净值，但这会让行情走得更加久远。

今年以来，场外资金入场意愿较强，已经有500多亿股票类基金成功发行，这些基金可能会趁这次白马股回调进行配置。一般来说，单边上扬的行情往往走不长远，因为单边上扬会累积较大的获利盘，越涨抛压越大，经过适当调整会让资金敢于入场，让资金敢于趁调整配置白马股。所以我的观点很明确，就是这次白马股回调就是最好的上车机会，因为慢牛行情远没有结束。大盘从元旦之后开启的连续逼空走势，已经拉开了春季攻势的序幕，这也验证了我节前的看法。去年年底我一直坚定看好春季行情，大盘将会有上攻机会。由于这波行情上攻过快，确实也造成了资金开始恐高，出现获利回吐。

春节前一部分资金有了避险情绪也属正常，我认为春节之前市场还存在反弹机会，因为这两天调整较为急速，指数快速快速回落补上了上证指数前期跳空的缺口。A股市场有个坏习惯，逢缺口必补，补上缺口之后后期走势会更加稳健，行情向纵深发展。我多次强调，对于慢牛行情我们要树立信心，信心比黄金更重要，这样大家才敢于在调整时坚守有价值的股票，在白马股调整时抄底白马股。我认为这轮由美国引领的全球牛市现在仍然在继续，近期欧洲多国股市创历史新高，全球牛市毋庸置疑。

股市上有一句名言，行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中见顶。大盘在2600多点时，市场处于极度绝望状态，产生了慢牛的起点。在2016年初，市场最绝望时，我旗帜鲜明地提出A股将结束熊市展开“千点大反弹”，坚定看好优质蓝筹股。经过两年市场的修复式上涨，现在市场对于白马股行情的认知已经深入人心，质疑声逐步减少，但是还没达成共识。所以现在处于犹豫中上涨的阶段，而白马股回调是最好的上车机会。而对于慢牛行情质疑的人，可能会错过这样的上车机会。绩优蓝筹股业绩增长稳定，业绩不断上升，消化了高估值，因此显得估值便宜，这是为什么说这些白马股没有涨到头。

现在的调整就是很好的调仓换股机会，如果你手里还持有一些高估值小盘股，可能被套得很难受。在白马股单边上扬时，你不敢切换，那么现在白马股回调，刚好给了调仓机会。从去年年初，我就建议大家把高估值的小盘股和绩差股卖掉，转到优质蓝筹股上。很多人没有及时调仓，导致现在亏损在扩大，而白马股涨得更多，大盘和小盘之间的差距越来越大。“亡羊补牢，为时未晚”，现在去调仓换股仍然是好的时机。最近市场的急跌，一旦后市反弹，反弹速度也会很快。

现在价值投资理念已经深入人心，我一直致力于将巴菲特的价值投资理念引入A股推荐给大家。在2015年之前，大家对价值投资嗤之以鼻，质疑声多，拥护者少。但是经过这三年市场的震荡后，价值投资已经大发神威，坚持价值投资的投资者赚得盆满钵满，而仍然用旧思路炒作的投资者亏了大钱。一正一负差别显而易见，建议大家及时改变投资思路，坚定拥抱优质蓝筹股。过去两年“五一”我到美国奥马哈参加巴菲特股东大会，连续写了多篇关于价值投资的文章。我用简单明了的语言将巴菲特的核心理论转述过来，让投资者都可以分享到价值投资的成果，能够适应A股的改变。现在A股已经进入机构主导时代，机构具有定价能力，善于从基本面选股。在一个业绩推动的行情中，只有坚持价值投资，积极拥抱蓝筹股，才能获得好的收益。2018，我认为还要继续坚持价值投资，拥抱白马，坚信慢牛行情。

THE END

好消息！

德龙周周评现已推出2月会员卡，扫描下方二维码购买，欲购从速，先到先得哦！

长摁这个就是赞赏

热门回顾

2018年A股存四大重点投资机会

2018年投资机会将会比2017年更多

2018年你不可错过哪些投资机会

布局2018年三大投资机会