连平：经济平稳增长中质量提升加快经济增长动能从第二产业向第三产业转移

交通银行首席经济学家连平

辞旧迎新中，中国经济交出了一份“漂亮”的答卷。根据国家统计局公布的数据显示，2017年全年国内生产总值（GDP）为827122亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。这也是2010年以来经济增速首次回升。

在一片向好的看多派眼中，中国经济已经正站在“新周期”的起点。然而中央经济工作会议上，2018年的三大任务并未释放出过多的“乐观”情绪。反而将防范风险列为重中之重。

一方面是宏观经济指标的相继复苏，另一方面是去杠杆、房地产、债务堆积问题的暗流涌动。2018年的中国经济究竟将走向何方？《英才》走访多位知名经济学家共同问诊经济、犀利谏言。

连平：经济平稳增长中质量提升加快

2018年三驾马车的运行可能出现“一升一缓一稳”态势，即出口增速回升、投资增速放缓、消费增速平稳。

金融去杠杆、企业去杠杆、金融协调监管政策收紧等因素都会影响固定资产投资的资金来源，使投资增速承压。加强融资平台公司管理，清查利用PPP项目、各类投资基金变相举债，可能制约地方政府的融资能力，影响基建投资。

调控政策收紧导致商品房销售、土地成交、建设开工、资金来源等相关指标均有所走弱，未来房地产开发投资增速可能放缓。但棚改、租赁住房建设及热点城市供地加速对开发投资形成支撑，房地产投资难以明显回落。

制造业投资在出口回暖影响下继续回升。制造业投资结构转型，未来制造业投资有望平稳，但增速难以显著上升。

随着消费超过投资成为拉动经济增长的主要动力。2018年中国经济将平稳运行，增速可能略有放缓，预计全年经济增速为6.7%左右，高于年度增长目标。经济总量及增速难有波澜，但质量提升步伐加快。

一是经济动能的结构转变，消费持续超过投资。随着消费成为拉动经济增长的第一动力，新消费、新零售等领域变化中，就会蕴藏大量机会。2016年中国数字经济规模居全球第二，同比增长18.9%；大数据核心产业规模达到168亿，同比增长45%。2017年，中国零售业线上线下高速融合，充分运用大数据、云计算、人工智能等新技术，消费升级持续推进。

二是第三产业增速持续超过第二产业。2017年前三季度第三产业增加值31.4万亿元，累计增长了7.8%，占GDP的比重为52.9%。经济增长动能从第二产业向第三产业转移，服务业增长未来是一个新的机会。未来高质、高效、精准、创新型服务业可能会有较大的增长空间。

三是供给侧结构性改革导致产业内结构升级和行业集中度提升，带来效率提升和强者恒强效应。

四是数字经济和互联网+快速发展，带来创新型和技术领先型企业发展机会。从“互联网+”到数字经济，是在行业发展方式、新技术应用、商业模式、市场交互等方面全维度的升级。因而，包括大数据、人工智能技术创新和科技、技术引领等方面，有创新能力的企业，会有较好的投资机会。

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