【FICC工作笔记】2018年1月25日星期四编者语：【FICC每日播报】专栏由巴曙松

编者语：

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每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对

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市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手

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市场资讯。敬请阅读。

文

巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：1、八部委联合印发《关于改进和加强海洋经济发展金融服务的指导意见》，要健全投融资服务体系，建立健全海洋产权抵质押登记制度，建立统一的涉海产权评估标准。鼓励海洋经济重点地区的银行业金融机构加强金融支持海洋经济发展的统计监测和效果评估。引导涉海企业通过多层次资本市场获得融资支持。

2.中国七部委发布对外投资备案核准报告暂行办法，中国将重点督查中方投资额3亿美元以上的对外投资；将对敏感地区、敏感行业对外投资重点督查；将重点督查出现重大经营亏损的对外投资。

经济数据：财政部称，2017年全国一般公共预算支出20.3万亿元，同比增长7.7%。2017年全国一般公共预算收入17.3万亿元，同比增长7.4%。2017年全国一般公共预算收入中的税收收入14.4万亿元，同比增长10.7%；非税收入2.8万亿元，同比下降6.9%。

【资金面】

周四，人民银行公告考虑到普惠金融定向降准可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，2018年1月25日人民银行不开展公开市场操作。市场资金面延续宽松局面，早盘大行、股份制银行和规模较大的城商农商积极融出，部分中小银行和非银机构也有隔夜供给，7-14天跨月资金需求旺盛，市场内有少量供给。全天隔夜充足，尾盘减点，加权价格继续小幅回落，7天期限的资金因正好跨月，成交量和加权价格均大幅上涨。

【一级市场】

今天上午发行1、3、5年期口行债，发行利率分别为4.23%、4.80%、4.97%，全场倍数分别为3.61、3.42、3.63；下午发行5、7年期国开债，发行利率分别为4.92%、5.03%，全场倍数分别为4.11、3.51。

信用一级方面，18晋江城投CP001，目前边际利率5.7%。18昆自来水SCP001，边际在6.37%。18苏州高新SCP004，边际5.60%，目标价格5.30%。18潞安CP001，目前边际6.0%。18陕煤化SCP002，目前边际上限，全场1.5倍量，大量上限占坑。18河钢集CP001 ，边际利率5.65%。18扬州经开MTN003B，打开上限到7.4%。18余杭城建MTN001，目前边际6.20%。18鲁商SCP002，最终票面6.65%。18科伦mtn发在6.2%。

公司债/企业债方面，周四公司债发行17华联商厦小公募，1+2+2年，新世纪AA/AA，7%；发行17星城投资非公开，3+2年，联合信用AA，7.1%；发行17民生证券非公开，联合信用AA+/AA+，2年发在6.2%，3年发在6.5%；周三发行的17辽宁成大小公募，3+2年，东方金诚AA+/AA+，6.35%；发行的17紫金投资小公募，3+2年，中诚信国际AAA/AAA，5.6%；发行的17中金非公开，中诚信证券AAA/AAA，2年发在5.58%，3年发在5.7%。

【二级市场】

今日利率债收益率整体小幅波动。今日早盘进出口行债新发1、3年期、续发5年期，招标利率涨跌互现；午后国开债续发5、7年期，招标利率整体下行。截止日终，SKY整体波动1-3BP；国开债收益率曲线整体波动1-3BP，农发行债、进出口行债收益率曲线整体波动1-3BP。具体来看，SKY_3M受189904带动稳定在3.35%；SKY_1Y下行1BP至3.51%；SKY_3Y受170023带动上行3BP至3.64%；SKY_5Y受180001带动下行1BP至3.85%；SKY_7Y受170027带动下行1BP至3.91%；SKY_10Y受170025带动下行1BP至3.94%；30年期国债收益率受170022带动稳定在4.37%。国开债曲线整体小幅下行，3年期170209带动下行1BP至4.87%；5年期170212带动下行2BP至5%；10年期170215带动下行1BP至5.06%。农发行债曲线整体小幅波动，20年期受160210带动上行1BP至5.26%。进出口行债曲线整体小幅下行，1年期受180301带动下行1BP至4.33%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均下跌2个点，长端平均下跌3个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌2个点。

今日中短期票据曲线涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行7BP至4.64%，6M期限收益率下行3BP至4.82%，1年期收益率下行2BP至5.08%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行2BP至5.29%，5年期收益率上行3BP至5.45%。城投债曲线小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.08Y期限下行3BP至4.49%，3Y上行2BP至5.44%，5Y上行2BP至5.51%的水平。中债城投债收益率曲线（AA）曲线2年期下行1BP至5.67%。

【外汇市场】

周四，美国财政部长努钦在澄清“弱势美元对美国有利、‘贸易战’每天都在进行”的言论时，还是坚持强硬立场，表示对弱势美元的评论始终如一，而后美元指数短线加速下挫；其他非美货币呈现强劲的上涨态势。1月25日，人民币兑美元今日中间价上行192个基点，达到6.3724；人民币兑美元即期闭市时报6.3350，较上一交易日上行525个基点；截至北京时间18点，美元指数报于89.00，较前一收盘价下跌0.24%；欧元兑美元上行0.19%，报1.2432；英镑兑美元上行0.32%，报1.4287；美元兑日元下行0.19%，报109.01；澳元兑美元上行0.31%，报0.8087。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共385支，保本型产107支，非保本型产品278支，预期收益4以上的250支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.93，全国性股份制银行3个月：5.14，城商行3个月：4.94，外资行3个月：4.46。

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