央行动态 | 美联储加息“拦路虎”显端倪美债收益率曲线不断趋向平坦化

美联储

中金网

随着短期美债和长期美债收益率持续收窄，华尔街当前愈加押注美债收益率曲线将出现倒挂。蒙特利尔银行预测，美债收益率曲线恐将在今年3月显露倒挂的迹象。美债收益率曲线不断趋向平坦化，已经成为美联储加息道路上的一大“拦路虎”。

英国央行

环球外汇网

一项路透调查显示，尽管通胀高于目标而且就业市场活络，但英国央行观望退欧谈判发展情况，因此至少在11月前都不会收紧政策。

英国退出欧盟的决定使英镑重挫，且由于进口成本上升，通胀也随之上升，然英国离开欧盟的时间只剩一年多一点的时间，退欧谈判却没有多少进展。

最新调查的预估中值显示，这意味着英国在没有达成协议的情况下退欧的机率为20%，低于12月调查时预测的25%。去年的路透调查一再显示，这对英国经济和英镑来讲将是最糟糕的结果。

“鉴于退欧谈判仍不确定，英国央行可能希望避免大幅调整其对通胀的判断，其调整会引导市场对利率路径作出非常不同的预期，”Investec的Victoria Clarke说。“目前的环境下，制定政策很适合走一步看一步。”

在英国央行11月已经升息25个基点至0.50%的情况下，75名受访分析师中无人预计2月8日的会议上会有行动。届时该央行还将公布经济增长和通胀预估。

英国央行货币政策委员会(MPC)委员邓雷罗(Silvana Tenreyro)周一表示，继11月进行逾10年来首度升息后，该行在需要考虑再次加息前可能有“充足的时间”，并称她预计未来三年央行利率需要数度调升。

路透调查预估中值显示，英国央行下次采取利率行动料在今年第四季，预计升息25个基点至0.75%。但分析师的预估势均力敌，71位分析师中有34位预计2018年利率将维持不变。

接下来的升息也料为25个基点，预计将在2019年底做出。

瑞士央行

环球外汇网

根据彭博社(Bloomberg)的一项最新调查，瑞士央行(SNB)上月所发布的较为乐观的通胀预测未必会转化为尽早加息。

彭博调查显示，瑞士央行将利率保持在-0.75%直到2019年第四季度。此前，瑞士央行在去年12月会议上略微提高了通胀预期，这一度令市场预期这可能是瑞郎央行何时退出超宽松政策的一个暗示。

不过调查显示，瑞士央行可能在欧洲央行开始紧缩政策后才会开始采取行动，预计在2020年第一季度结束前加息两次。

瑞士央行12月的预测显示，瑞士通胀率可能在2020年第三季度突破2%的目标线。但瑞士央行行长乔丹依然表示，谈论利率正常化仍“为时过早”，这部分是因为更强硬的立场可能会推升瑞郎，从而压制通货膨胀。

法国IHS Global Insight高级经济学家Timo Klein表示：“即使瑞士央行暗示他们可能很快将会改变政策，都已经足以推升瑞郎大涨，因此加息话题目前看来显然不合时宜。”

瑞士央行自2015年初以来一直维持负利率，瑞士央行政策制定者对欧洲央行的资产购买计划采取了先发制人的措施。经济学家们说，由于汇率的影响，瑞士央行很可能无法在欧元区国家之前提高利率。

即便如此，一些人仍将12月份通胀预期的调整视为瑞士央行朝着退出紧缩政策所迈出的第一步。支持这一观点的依据在于，欧洲央行预计将在2019年第二季度提高存款利率，瑞郎兑欧元在过去半年的时间里则已大跌6%，升值风险大大降低。

中央银行

证券日报

1月17日，央行称，目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。2017年9月30日，央行发布《中国人民银行关于对普惠金融实施定向降准的通知》，对普惠金融实施定向降准政策保留了原有两档考核标准的政策框架。央行公开市场业务操作室负责人曾在去年12月中旬表示，普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。

德国央行

Daily FX财经网

根据德国权威经济研究所IFO公布的数据显示，德国2017年经常帐盈馀2870亿美元，连续第二年蝉联全球最大贸易顺差国。

周四国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德在个人博客中对德国提出了批评：“我们需要问的是，为什么德国家庭和企业的储蓄那么高投资却很少，哪些政策可以解决这种紧张局势？”拉加德还敦促德国增加开支以促进增长，并为快速老龄化的社会做好准备。

面对拉加德的批评，德国央行行长在日内的联合新闻发布会中回击道：“纯粹为了解决这个问题而增加公共开支可能是徒劳无益的事情。德国需要的是更好分配支出，而不是更多。相反，德国应该寻求公共支出从消费转向投资。”

2017年德国经济增速为2011年以来最高，主要由于失业率创历史新低、全球贸易强劲以及欧央行扩张性货币政策，经济繁荣令德国贸易顺差对GDP贡献比增加至0.2%。（Jason）

欧洲央行

金融界

USGFX联准国际1月18日讯，此前在欧央行12月货币政策会议纪要显示，欧洲央行可能考虑在2018年初逐渐调整前瞻指引，以反映经济增长前景的改善，但近日有消息称，欧央行否定立即调整前瞻指引，欧元多头乏力。

欧央行副行长昨日在接受采访时候表示，“如果经济继续增长且通胀持续向目标靠近，我们认为需要逐步调整我们前瞻指引的所有要素。这并不意味着将立刻进行改变。”

同时指出，“我们已经让货币政策适应了新的经济环境和未来更高的通胀。但这并不意味着货币政策不会在长时间内保持非常宽松的状态。我们没有看到通胀风险。不应过早地遏制增长。”

在12月货币政策会议纪要上，欧洲央行决策者曾认为，他们关于未来利率路径的表态将更加重要。这也意味着，购债作为一种货币政策工具的重要性正在减小。