连续亏损8年的B站，将赴美上市凭什么估值高达30亿美元？ 2018年初

文 | Bob

去年7月份，因大量影视内容侵权而被勒令下架，一夜之间A站B站险些被团灭。半年过去的2018年初，B站又传来了将要赴美上市的消息，估值超过30亿美元，而A站要被阿里巴巴收购的消息也不绝于耳。

看上去很火的B站，其实2016年净利润为-0.61万元，曾经承诺不加视频广告，也在今年年初食言了。同样是弹幕网站，同样是遭遇下架，作为后来居上的B站凭什么就能获得资本的如此青睐？

资本的本性就是逐利，不过连续8年亏损的B站迎来上市，高达30亿美元的估值。

B站是被高估的声音，不时出现在媒体的报道声中。但资本并不是傻，看得不仅仅是当下的收益能力，而看潜在盈利能力。

抓住年轻人，就抓住了未来

谈到B站，就不得不提B站上的二次元用户。目前B站活跃用户超过1.5亿，其中0到17岁的用户是绝对主流，接下来是18到24岁的用户，25岁以上的用户加起来不到10%。在北上广的大学生和中学生里面，B站的用户超过50%。

人们在最初理解中，基本上会把B站上二次元人群约等于动漫人群，而动漫又约等于动画片。大家觉得看动画片的都是小孩，小孩长大了就不再看了。将来会不会像人人网一样，用户在成长的过程中逐渐流失，从而成为了一个不具有延伸性的阶段产品？

不过，这些都是想当然的感性思维，经过理性分析，这样的疑虑就会被打消。从数据维度，B站虽然不是用户量第一的视频网站，但是拥有1.5亿日活量位居第一，同时评论数、弹幕数、UP主的数据都非常高，同时，有着非常高的用户粘度。

相比于B站，传统视频网站，更多的是基于追一部剧某部综艺而不得不登录的工具，是人随剧走的模式。而B站则是基于社群的模式，用户忠诚度较高。B站大部分的用户是宅男宅女，一个人看剧很无聊，而弹幕在感觉上相当于一个虚拟的网络电影院，有很多人陪你看，能够找到志同道合的人。据悉2017年，B站产生了超过10亿多条弹幕。

B站董事长陈睿曾经说过：“B站只是为创造内容的人提供服务和平台的公司，我们为UP主和用户建立连接，让喜爱个性化多元化文化的人把我们这里当做他们的乐园。”

据悉，B站拥有超过100万的活跃视频创作者（up主），原创投稿总数超过1000万，UP主的PGC视频贡献了全站约70%的播放量。影视剧从来不是B站的主流内容，去年7月中旬B站大规模下架影视剧前后，其移动端每日新增用户不降反增，B站流量的来源，本不在“大剧“，而是更多的由UP主创作所形成的独特二次元内容生态，。

在B站上你关注一个up主，是因为他上传的内容，而不是因为他的长相或是背景。并且，当这些用户因为内容聚在这里的时候，又很容易形成一种氛围，产生比任何工具类的产品都要强很多的黏性。

因此，在未来随着时间的推移，B站的用户不会阶段性消失，反而是相对边缘的二次元文化，会随着用户年龄的增长，话语权逐渐增大，处于边缘文化的二次元也会向主流靠拢，慢慢被更多人群所接纳。

有人说，“小学生”总有一天也会长大，等小学生的零花钱多了，在未来B站的商业变现能力也就指日可待了，就如同早期的社交工具QQ饱受低龄化所诟病，如今腾讯就是通过QQ起家，构建了中国最大的互联网巨头—企鹅帝国。

游戏成为最赚钱的方式

在互联网高速发展的情况下，尽管是为人诟病，但是不得不承认游戏是最赚钱的方式，B站显然也找到了这样的思路。

依托动漫和动画B站聚集了大量的二次元游戏玩家，从2014年开始B站涉足游戏的联运发行业务。2015年11月，腾讯2亿助资入股B站，无疑给B站的游戏发行业务带来了更多的便利条件，毕竟腾讯在中国游戏市场占据近一半的份额，时不时给“干儿子”输血也无可厚非。

2017年前4个月，B站整体营收达7.292亿元，获得9854万元的盈利，其中游戏代理和联运收入6.41亿元，同比增长267%，在总收入中占比高达95%。

由于B站选择的游戏题材，大多是二次元游戏，无论是《Fate/Grand Order》，还是《碧蓝航线》，都明显与B站用户的兴趣点有着较多重合。受到日本的AGC的文化影响，看完动画或是动漫，之后玩类似的游戏成为一个自然而然的结果。

然而，B站的游戏发行不是简单的导流，而是同视频内容一样，当成游戏内容来运营。B站能够凭借自己对于二次元垂直领域用户的理解，很好地帮助大家了解用户，了解二次元用户运营的方式、营销推广的方式，能够给用户到来更长线的游戏内容，最大限度满足用户对二次元游戏的体验。

随着二次元用户的数量的增长，市场上的二次元游戏的产品也大幅提升，但是真正成功的产品屈指可数。作为二次元用户最大的聚集地之一，B站在内容型平台的优势，是把一个个高质量的游戏内容向二次元用户输出。

与依靠流量和会员变现的传统视频网站相比，具有得天独厚资源的二次元生态的B站成功走出了一条依靠游戏变现的道路。

超出视频网站的边界社群

从2018年1月1日起，在B站所有正版番剧前增加一分钟的片头广告。且广告不可被跳过，仅承包该番剧或者开通了大会员的用户才可不必加载广告。

B站向来是以免费、无广告、优质弹幕三大“法宝”来吸引用户的。曾经扬言不加广告的B站，如今也“食言”了，这与长期版权问题的解决不无关系。

随着版权意识的增强，视频网站不得不支付巨额的版权费用，依靠番剧发展起来的B站自然不能在番剧的版权购买上缺席。

B站董事长陈睿曾在知乎上解释，“某视频同行以‘商业公平’为由，使得版权方授权的各家网站必须统一使用贴片广告，B站为了取得版权才不得已使用贴片广告。”值得一提是，知乎下面，众多B站用户的评论也是罕见的表示理解。

“对b的工作表示支持和理解，昨天我为了去广告花了一元钱，个人认为这笔钱完全是不值一提的小钱，而我享受到了目前国内最棒的在线视频服务”。

当B站推出“付费先看”模式后出现了很多骂声，但是也有很多用户自发维护B站，为其发声。B站早已超出了视频网站的界线，它同用户共同成长，成为用户共同维护忠诚度极高的社群。

从用户习惯来讲，随着各大网站付费模式的培养，用户版权意识的逐渐增强，B站开始谨慎解决版权的问题，在忠诚度极高的番剧用户，尝试“贴片广告“、“付费先看“等模式，逐渐在用户体验和商业变现找到最佳的平衡点。

结语

如今，B站一直在掌握自己发展的节奏，并没有急功近利的商业化，疯狂的进行打广告，而是注意跟随用户的习惯发展不断演化，顺势而为。从最开始用户集中在动漫新番，美剧等，后来渐渐鬼畜、音乐、舞蹈、游戏、直播等都慢慢丰富起来了。

B站在跨过第9个年头，经过艰辛的探索，并没有走传统视频网站广告盈利的老路，还是把游戏的代理和联运作为主要盈利点，探索贴片广告、付费会员、直播、电竞等新业务的扩张带来的新盈利点，逐渐形成了以年轻用户为主的独特二次元生态的社群。

由此可见，B站赴美IPO，高估值背后的一些故事。