大资金香饽饽！带你挖掘A股中的“白富美” 作者简介：黄聪海

作者简介：

黄聪海，中信建投证券金牌投资顾问

执业证书编号：S1440615100004

擅长技术择时和基本面逻辑分析。投资理念：市场是一个变化的市场，深刻理解投资中的变与不变，利用科学的数据分析及时发现市场的变化，顺应市场逻辑，实现择时，择股，风险控制。操作风格：注重市场的技术择时和个股基本面逻辑分析，波段操作，稳中求进。

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随着年报披露工作的展开，部分股票股利或现金红利也将随之公开。据国金证券研究分析，高分红组合在长期中能大幅跑赢市场（沪深300指数），主要原因可以归结于现金分红的复利效应和高分红个股长期稳定的基本面。值此时点，具备高分红潜力的个股将受投资者关注。

2017年7月中国神华实施巨额分红，分红率高达11.26%，复牌当天一字涨停

高股息股指数持续走牛

2005 年以来，沪深 300红利指数累计超额收益率为 187.6%，如果考虑红利再投资的收益，超额收益率甚至高达 394.0%。由于现金分红在长期中存在很大复利效应，分红是长期投资收益的重要来源，过去十年沪深 300 指数 28.5%的收益来自于现金分红。此外，高分红反映了公司的盈利能力较强，业绩和现金流较为稳定，因此从长期来看，高分红绩优个股能给投资者带来稳定的超额回报。

长期来看，高分红组合大幅跑赢市场

2016年以来，A股的投资生态正在发生潜移默化的变化，“价值投资”大旗高举。随着资本市场的逐步开放，外资话语权上升，以QFII和陆股通为代表的外资机构偏好高分红个股；二是近年来监管层有意引导价值投资风气，高度重视A股现金分红问题，对“铁公鸡”公司进行了严厉的批评；另外一点需要注意的是，划转国企股权充实社保，现金分红是主要收益来源，上市公司(特别是国企集团旗下上市平台)有望加大现金分红力度。2018年，高分红策略将很大可能贯穿全年A股投资。

那么在A股中，高分红公司具备哪些特征呢？

根据国金证券统计，金融行业(特别是银行)是A股股息率最高的行业。其中的原因是金融行业业绩稳定，具备长期现金分红的基础，同时A股金融行业估值长期处于低位，高分红率和低估值这两个因素导致金融行业股息率较高。第二梯队中，非银金融的平均股息率为1.09%、交通运输为0.92%、公用事业为0.88%、家电为0.88%、纺织服装为0.84%、房地产为0.77%、商业贸易为0.72%、食品饮料为0.71%、汽车为0.71%。另外家电和食品饮料等消费行业的分红率普遍便较高。我国消费行业逐渐步入成熟期，公司业绩相对稳定，现金流较为充裕，这是消费行业分红力度相对较大的主要原因。(PS：股息率（=每股股利/股价）是反映现金分红收益的指标，量化了现金分红给投资者带来的收益情况；2）分红率（=现金分红总额/归母公司净利润）是反映公司现金分红力度的指标，刻画了上市公司分红的慷慨程度。)

如何挖掘高分红上市公司呢？

1、历史上高分红的“好学生”TOP10：

数据来源：Wind、国金证券

2、历史分红总额较大的“绩优生”TOP10：

数据来源：Wind、国金证券

3、有潜力进行高分红的“上进生”TOP10：

对于那些目前较少分红，但是未来有潜力进行高分红的公司，在未来现金分红政策的催化下，可以重点关注。笔者筛选出了近五年较少分红（分红频率低于 50%），但未来有潜力进行高分红的公司TOP10（留存收益占总市值比重和货币资金占总市值比重都排在所有上市公司中前 20%的公司），供大家参考。

数据来源：Wind资讯、国金证券

资料来源：wind资讯、东方财富、国金证券

重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股仅基于固定规则梳理，不作为个股推荐，不构成具体投资建议。股价历史走势也不能代表未来趋势。可能存在分红相关政策实施推进不及预期、上市公司现金分红不及预期等。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

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